国际经济新闻周报

（2026年3月16日—2026年3月22日）

 本期核心看点

美国2月生产者价格指数PPI环比上涨0.7%，同比涨幅达3.4%，创下一年来新高..................................................... 2

美联储：维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期 5

美国30年期贷款利率升至6.22% 创三个月来最高值....... 10

美伊冲突致美国油价大涨 民调显示特朗普经济支持率降至两任任期最低  12

美国国债首次突破39亿大关 创下历史新高.............. 14

美以对伊朗的军事打击导致中东铝金属供应受阻 国际油价和伦敦铝价双双上涨.................................................... 16

IMF： 若能源价格持续上涨 可能在全球范围内推高通胀并拖累经济增长  19

单独释放石油储备 日本能源危机或持续发酵............. 22

01

美国2月生产者价格指数PPI环比上涨0.7%，同比涨幅达3.4%，创下一年来新高

美国劳工部周三公布的数据显示，2月份批发通胀升至一年来最高水平，这进一步表明，在伊朗战争爆发之前，通胀压力就已顽固存在。

数据显示，美国2月生产者价格指数(PPI)环比上涨0.7%，预期值为0.3%，前值为0.5%；同比涨幅达到3.4%，创下一年来新高，预期值为2.9%。

剔除波动较大的食品和能源类别，核心PPI同比上涨3.9%，高于预期的3.7%及前值3.6%；环比上涨0.5%，同样超出预期的0.3%，前值为0.8%。

报告发布后，美股三大股指期货跌幅扩大，美债收益率走高，黄金跌破4900美元大关。期货交易员将美联储下次降息时间推迟至至少12月。

2月PPI涨幅中，很大程度上源于服务成本上涨0.5%，这是美联储不愿看到的局面。政策制定者将近期通胀飙升主要归因于关税，而关税对服务端的影响本应较小。作为PPI服务成本测量的关键驱动因素，投资组合管理费2月上涨1%。同样，证券经纪、交易、投资建议及相关服务价格加速上涨4.2%。

当月商品价格上涨1.1%，其中食品价格上涨2.4%，能源上涨2.3%。食品分项中，新鲜及干蔬菜价格暴涨48.9%。

报告发布之际，中东战火正酣，通胀担忧急剧升温。美国和以色列持续打击伊朗境内目标，导致能源价格飙升。随着冲突持续，油价一直在每桶100美元左右交易，年初至今涨幅超过70%。

这些数据将加剧市场对通胀上行的担忧，因为不少经济学家认为，中东冲突可能进一步推高物价。除了能源价格上涨之外，战争也扰乱了关键大宗商品的运输。

不过，经济学家通常不会单独依赖批发价格指标来判断通胀趋势。PPI是从生产者的角度衡量通胀情况，反映了生产过程中所需采购品的物价状况。

但周三报告中的部分数据将与其他通胀数据一并计入个人消费支出(PCE)价格指数，这是美联储最看重的通胀指标。

尽管劳动力市场在许多经济学家看来较为脆弱，且更受关注的消费者价格指数(CPI)已出现回落，但居高不下的PCE数据仍使美联储暂停降息步伐。1月剔除食品和能源的核心PCE同比上涨3.1%，而同期核心CPI为2.5%。

美联储将于美东时间周三下午2点公布利率决议。在伊朗战争于上月底爆发之前，市场交易员就普遍预计美联储将连续第二次会议按兵不动。冲突威胁将使能源价格保持高位，并增加企业成本压力，交易员此后已进一步削减对今年晚些时候降息的押注。

通常情况下，美国劳工部发布的CPI和PPI，以及商务部发布的PCE等一系列相互关联的官方通胀指标，其细节主要受到专业人士关注。但近期，这些细微差异变得尤为重要。

一些经济学家认为，去年政府停摆期间CPI在处理缺失数据时存在技术性问题，这将在今年4月之前人为压低该指标的同比涨幅。

来源：财联社

02

美联储：维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合市场预期

北京时间周四凌晨2点，在中东冲突不断升级并引发油价飙升的背景下，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，也是连续第二次会议按兵不动。

利率决议公布后，美股三大股指小幅冲高，现货黄金短线走高10美元，美元指数波动不大。

FOMC声明显示，委员们以11-1的投票比例通过此次的利率决定。委员会对经济前景的表述变化不大，但略微上调了2026年全年经济增长和通胀预期。

尽管不确定性依然较高，官员们再次表示，未来仍可能进行数次降息。备受关注的“点阵图”显示，委员们普遍预计今年将降息一次，并在2027年再降息一次，但具体时点仍不明确。

在19位FOMC成员中，有7人预计今年不会降息，较去年12月的预测增加1人。虽然对未来几年利率路径的预测分歧较大，但中位数显示，2027年还将进一步降息，随后联邦基金利率将在约3.1%的长期水平附近趋于稳定。

声明还提及，三周前爆发的伊朗战争带来了额外不确定性。冲突及其对霍尔木兹海峡的影响扰乱了全球石油市场，并可能使通胀持续高于美联储2%的目标。声明指出：“中东局势发展对经济影响仍具有不确定性。”

在政策会议召开前，国际油价已从每桶80美元以下飙升至108美元，美国汽油价格同步上涨；与此同时，即便在冲突爆发之前，最新数据显示批发通胀(PPI)已出现超预期上行。

声明显示，美联储理事斯蒂芬·米兰再次投下反对票，主张在就业形势恶化的担忧上升之际降息25个基点。此前在1月与其一同主张降息的克里斯托弗·沃勒此次则投票支持维持利率不变。

值得注意的是，没有任何政策制定者预计今年需要加息，但有一位官员预计2027年可能需要上调利率。

在冲突爆发前，市场曾预计今年将有两次降息，并存在第三次降息的小概率事件。但随着油价上涨以及一系列强劲的通胀数据(这些数据在能源冲击前已出现)，市场目前预计2026年最多只会降息一次。

在最新经济预测中，美联储官员预计今年国内生产总值(GDP)将增长2.4%，略高于去年12月的预测(2.3%)；2027年经济增速预计为2.3%，较此前预期上调0.3个百分点。

官员们还上调了今年的通胀预期，预计个人消费支出(PCE)价格指数(包括总体和核心)均为2.7%。不过，他们认为随着关税和战争影响逐步消退，未来几年通胀将回落至接近2%的目标水平。同时，尽管近期非农就业数据走弱，政策制定者仍预计年末失业率为4.4%。

美联储此次按兵不动，也发生在复杂的政治背景之下。美国总统特朗普持续向鲍威尔及其同僚施压，要求降息。本周早些时候，特朗普批评鲍威尔未召开特别会议实施宽松政策，即便当前通胀高企且战争带来不确定性。

另一方面，鲍威尔周四主持的这次会议可能是其任期内倒数第二次会议。他的任期将于5月结束，而特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什为继任者。沃什此前倾向于支持较低利率，但近期尚未公开说明其最新政策立场。

局势进一步复杂化的还有司法层面的因素。美国司法部方面，华盛顿地区联邦检察官珍妮·皮罗已向鲍威尔发出传票，要求其提供有关美联储总部数十亿美元翻修项目的相关证据。然而鲍威尔拒绝配合，并指责特朗普借此向美联储施压、迫使其降息。一名法官支持鲍威尔，撤销了传票，并认同该举措旨在“骚扰和施压鲍威尔”的观点。

不过，皮罗已表示将提出上诉。与此同时，共和党参议员汤姆·蒂尔斯表示，在鲍威尔相关争议解决之前，他将阻止沃什在参议院银行委员会的任命程序。若诉讼持续至5月之后，鲍威尔可能将继续留任，直至沃什获得确认。

文章来源：财联社

03

美国30年期贷款利率升至6.22% 创三个月来最高值

美国住房金融机构房地美(Freddie Mac)当地时间19日公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率升至6.22%，是自去年12月以来的最高值。

数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率当天升至6.22%，一周前该数据为6.11%，一年前该数据为6.67%。这是该数据在2月26日降至三年来最低值5.98%后连续三周上涨。

美国房贷利率受美联储联邦基金利率和美国10年期国债收益率等因素影响。美国10年期国债收益率当天升至4.27%，一周前该数据为4.13%。

美媒认为，近来美以对伊朗的军事行动导致油价攀升，从而使美国10年期国债收益率走高，房贷利率也因此上涨。分析人士认为，房贷利率走高以及未来经济不确定性增加为今年春季房地产市场“蒙上阴影”。

据抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)数据显示，本周抵押贷款申请量(包括购房贷款或现有抵押贷款再融资)较上周下降11%。

美国联邦储备委员会18日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间的水平不变。美联储主席鲍威尔当天在记者会上表示，中东局势的演变对美国经济的影响具有高度不确定性，美联储将密切关注事态发展。

文章来源：中新经纬

04

美伊冲突致美国油价大涨 民调显示特朗普经济支持率降至两任任期最低

美伊冲突已导致美国油价大幅上涨，这也开始在美国国内引发连锁的政治反应。

据一项3月12至16日进行的民调显示，约三分之二（66%）的美国受访者表示不赞成特朗普处理油价的方式，仅有27%的人表示赞成；反对特朗普应对生活成本问题方式的受访者比例也高达67%，仅有26%表示赞成。

总体而言，美国民众对特朗普处理经济的认可度较上月下降了5个百分点（从37%降至32%），而对特朗普经济政策的不认可度则上升了4个百分点（从57%升至61%）。

这也是该调查追踪以来，特朗普在其两任总统任期内最低的经济政策支持率，甚至低于第一任期新冠疫情最严重的时候。

民调意味着什么？

美国民调的走向通常会对近期的选举构成参考，而今年11月，美国国会将迎来中期选举，参议院和众议院将重新洗牌。两院的选举结果将直接影响到特朗普接下来两年在政策实施上的话语权。

然而，由于霍尔木兹海峡持续处于关闭状态，国际油价很可能在较长一段时间内维持高价，从而导致美国油价高企，严重打击美国民众对政府的信心。

如果特朗普政府无法在短期解决油价问题并控制影响，那么其所在的共和党很可能失去在国会的多数席位，最坏情况下，特朗普将变成“跛脚鸭”总统。

特朗普政府已尝试用各种方式解决这个问题，比如解除对部分俄罗斯石油的制裁以增加供应；打击伊朗的30艘布雷船；以及呼吁美国盟友派遣军舰护送商船通过霍尔木兹海峡。但这些举措效果有限。

民调显示，80%的受访者认为汽油价格过高，67%的人预计未来几个月油价还会上涨，还有45%的美国人认为汽油价格会大幅上涨。即使是共和党人，也更倾向于认为未来几个月汽油价格会上涨（约45%）而不是下跌（40%）。

而在认为油价上涨的美国人中，60%的人认为特朗普应受到最大的谴责，远远高于将问题归咎于伊朗（13%）或石油公司（12%）的人数。

文章来源：财联社

05

美国国债首次突破39亿大关 创下历史新高

综合美联社等美媒报道，当地时间3月18日，美国财政部发布数据显示，截至3月17日，美国联邦债务首次突破39万亿美元大关，创下历史新高，而此时距离美以联合对伊朗发起军事行动，仅过去数周时间。

报道称，这一前所未有的数字凸显了美国政府各项优先事务之间的矛盾：既要通过大规模税收增加国防开支和移民执法投入，又要削减债务本身。

报道指出，美国政府表示，联邦债务攀升对美国民众的影响体现在房贷和车贷等借贷成本上升、企业可用于投资的资金减少导致工资下降以及商品和服务价格上涨等。主张平衡预算的人士还警告称，长期借贷增加、利息支出攀升的趋势，将迫使美国人在未来面临更严峻的财政取舍。

彼得·彼得森基金会主席兼首席执行官迈克尔·彼得森在一份声明中表示：“我们必须正视这一令人担忧的债务增速，以及我们正在强加给下一代的沉重财政负担。”他还警告称：“按照目前的增长速度，在今年秋季，我们的联邦债务将达到惊人的40万亿美元。以如此快的速度万亿又万亿地举债，却没有任何计划，正是不折不扣的不可持续之举。”

白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特估算，截至目前，美国针对伊朗的军事行动已耗资超过120亿美元。

文章来源：中新经纬

06

美以对伊朗的军事打击导致中东铝金属供应受阻 国际油价和伦敦铝价双双上涨

美国和以色列对伊朗发动的军事打击打乱了中东地区的铝金属供应，在推高国际油价的同时，也推动这种工业金属价格大幅上涨。

铝金属对全球经济运转至关重要，它是电子、交通运输、建筑等行业的关键材料，同时也广泛应用于太阳能电池板、包装等领域。

美国和以色列2月28日对伊朗发起大规模军事行动，伊朗用弹道导弹和无人机对以色列以及美国在中东地区的军事基地等目标发起反击，一些中东国家受到波及。

自那时起，伦敦金属交易所（LME）三个月铝期货价格一度累计上涨多达10%，随后涨幅有所回落至约8%，成为表现最好的工业金属之一。

截至周三（3月18日）欧洲时段，铝价徘徊在每吨3400美元附近，接近四年来高点。

据了解，阿联酋最大的铝生产商阿联酋环球铝业公司（EGA）在迪拜和阿布扎比设有冶炼厂，而巴林铝业公司（Alba）则运营着全球最大的单体冶炼厂之一。

先前，巴林铝业公司宣布将160万吨的年产量削减了19%。有数据显示，该地区约占全球铝产能的9%，并且主要铝生产商需要途经霍尔木兹海峡运入铝土矿并运出金属。

金属情报机构CRU Group表示，全球库存水平下降以及中东地区供应可能进一步中断，可能会将铝价推高至每吨4000美元。

CRU首席分析师Guillaume Osouf在近期文章中写道，如果不是全球需求疲软，伦敦铝价现在可能会更高。

他补充称：“如果冲突持续，考虑到其对全球供应的长期影响以及对需求的潜在负面冲击，全年市场前景可能会发生重大变化。”

尽管铝价近期上涨，但分析师普遍认为，铝不会像白银和铜那样成为散户投资者的重要交易标的。

矿业公司ACG Metals首席执行官Artem Volynets表示，他“很惊讶”看到散户参与这种工业金属交易。

CRU的Osouf则指出，目前多头总持仓仅略低于1月底水平，说明冲突爆发以来资金参与度有限。

他还补充称：“有意思的是，空头仓位增加了1.5万手，这表明更多投资者开始押注未来价格将下跌。”

文章来源：财联社

07

IMF： 若能源价格持续上涨 可能在全球范围内推高通胀并拖累经济增长

国际货币基金组织(IMF)周四表示，正在密切关注伊朗战争及其对能源生产造成的冲击，并警告称，若能源价格持续上涨，可能在全球范围内推高通胀并拖累经济增长。

IMF发言人Julie Kozack在新闻发布会上指出，这场冲突已对海运石油和天然气运输造成严重干扰，推动原油价格上涨逾50%，目前已突破每桶100美元大关。

Kozack表示，IMF尚未收到任何成员国提出的紧急融资请求，但已做好随时提供支持的准备。她还称，IMF官员正与各成员国财政部长、央行行长以及区域性机构保持密切沟通。

她指出，战争对经济的总体影响将取决于冲突的持续时间、强度以及波及范围。IMF将在4月中旬发布的最新《世界经济展望》中纳入相关影响评估，该报告将于IMF与世界银行春季会议期间公布。

Kozack援引IMF的一项“经验法则”称，如果能源价格在一年内持续上涨10%，将推动全球通胀上升约0.4个百分点，同时导致全球经济产出下降0.1%至0.2%。

若油价在未来一年维持在每桶100美元以上，这将对全球通胀和经济产出产生显著影响。

她还表示，在能源价格上涨背景下，各国央行应保持高度警惕，重点关注通胀是否从能源领域向更广泛领域扩散，以及通胀预期是否仍然保持稳定。

Kozack补充称，IMF的初步评估认为，此次战争将削弱海湾合作委员会成员国的经济增长，但未给出具体数据。她强调，实际影响在很大程度上取决于这些国家恢复石油和天然气出口的能力。

当地时间周三，以色列国防军袭击了位于伊朗南部布什尔省的南帕尔斯气田相关设施。随后伊朗宣布将卡塔尔、沙特和阿联酋的多处核心能源设施列入打击清单，并袭击了全球最大的液化天然气(LNG)设施——卡塔尔拉斯拉凡LNG基地。

最新袭击表明冲突正向能源战争演变，基础设施遭破坏甚至摧毁将引发更长期的供应危机，对全球经济造成更为严重的冲击。

Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen指出："战争现已明确进入直接攻击能源基础设施的阶段，这标志着局势新一轮升级，预示未来数日能源价格将面临进一步上行压力。"

研究机构伍德麦肯兹表示，此前市场预期能源供应中断时间较短，通过有序重启可在2026年中期前恢复至战前水平，但这一前景现在看来愈发渺茫。

文章来源：财联社

08

单独释放石油储备 日本能源危机或持续发酵

中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡这一“石油咽喉”被扼住后，最先感到“窒息”的却是日本。

日本政府16日启动释放石油储备，释放总量约合8000万桶，相当于日本国内约45天的石油用量，规模创下历史新高。通常情况下，各国会在国际能源署框架下协调释放储备，这是日本自1978年创建国家石油储备制度以来首次单独行动。

　　中国社会科学院日本研究所研究员李清如对中新社记者表示，日本首次单独释放国家石油储备，核心是供应风险已迫在眉睫，等不及国际协调，“意味着日本政府判断当前能源风险比以往石油危机更加严峻”。

　　日本能源高度依赖进口，尽管其曾尝试通过引入核能改善能源结构，核电发电量一度达到总发电量的三成，但2011年“3·11”东日本大地震和福岛核事故后，日本核电站大量关停，由此带来的缺口又重新被化石能源填补。

　　日媒称，日本90%以上的原油依赖从中东进口，其中大部分通过霍尔木兹海峡运输，这一通道堪称日本能源供应的“生命线”。

　　鉴于中东局势恶化，霍尔木兹海峡事实上已被封锁。国际能源署最新月度报告指出，全球石油市场正面临有史以来最严重的供应中断。受此影响，国际油价持续走高，高盛预计3月份布伦特原油均价将超过每桶100美元。

　　高依赖带来高敏感，近期日本国内汽油价格亦显著上涨。据报道，3月11日，东京的汽油零售价已升至每升190日元以上。为控制油价，日本政府除释放石油储备外，还表示将恢复向石油批发商提供价格补贴。

　　尽管上述举措或缓解日本国内短期石油供应压力，但长期来看，中东局势仍不明朗，霍尔木兹海峡通行受阻风险可能长期存在。业内认为，在没有增量情况下，随着存量石油储备日渐消耗，日本将面临更大能源安全隐患。

　　风险不仅限于能源，更严重的在于后续可能引发的连锁反应。

　　能源成本上升会传导至企业生产环节和工资领域，造成民生负担持续加重、居民可支配收入被挤压，并最终抑制居民消费需求。而消费疲软又会反过来拖累经济复苏，形成负面循环。

　　事实上，日本通胀率近几年已维持在较高水平。日本厚生劳动省此前公布的数据显示，由于通货膨胀持续，扣除物价上涨因素后，2025年日本人均实际工资比上年减少1.3%，连续4年下降。日本专家和媒体认为，在实际工资水平持续下降的情况下，物价不断上涨恐将导致消费停滞，日本经济复苏将因此承压。

　　中东局势恶化带来的外溢影响，可能会进一步加剧这种情况。

　　李清如表示，一方面，日本经济复苏乏力、内需疲弱，因此需要不断扩大流动性、加大财政投入以刺激经济增长；但另一方面，高通胀又要求政府收紧政策、抑制物价上涨，两者形成明显的政策冲突。“如何平衡这一问题本身就有难度，现在外部又出现助推通胀的强刺激因素，日本的政策难度会进一步加大。”

文章来源：中新经纬

（责任编辑：方郅中）