国际经济新闻周报

（2026年3月23日—2026年3月29日）

 本期核心看点

3月份美国消费者信心降至53.3 为去年12月以来最低水平. 2

美国汽油价格逼近4美元/加仑，特朗普政府宣布临时豁免夏季汽油销售限制 5

美国30年期贷款利率升至6.38% 创六个月来最高值....... 8

因中东战事影响显现 华尔街下调今年美国经济增长预期 同时上调通胀和失业率预测.............................................. 10

本月美国国债市场的暴跌带有两年期国债被迫抛售的特征.. 14

美联储：中东战争或会推迟美国降息................. 17

IEA： 如有必要可能进一步释放石油储备 但关键在于重新开放霍尔木兹海峡 19

日本内阁批准约8.56万亿日元临时预算案............. 21

01

3月份美国消费者信心降至53.3 为去年12月以来最低水平

由于中东战争加剧了通胀忧虑，并给经济前景蒙上阴影，3月份美国消费者信心降幅超出预期，降至三个月以来的最低水平。

美国密歇根大学周五公布的数据显示，3月消费者信心终值降至53.3，低于此前的55.5，为去年12月以来最低水平，预期值为54。

此次消费者信心下滑在不同政治立场和年龄群体中均有体现，其中中高收入人群以及持有股票的消费者降幅尤为明显。

持续一个月的美以对伊战争已推动油价上涨逾30%，投资者密切关注战事何时结束的迹象。美国总统特朗普表示，政府正在与伊朗进行谈判。

美国汽车协会(AAA)的数据显示，零售汽油价格已上涨了1美元，平均达到每加仑3.98美元；与此同时，标普500指数已下跌约6.7%。

尽管消费者信心与实际消费之间的相关性较弱，但汽油价格上涨与股市下跌叠加劳动力市场停滞，可能削弱消费能力，从而拖累经济增长。当前消费支出的主力仍是高收入家庭，其支出主要依赖于较为稳健的财富水平。

Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin表示：“我们预计，消费者信心走弱将叠加实际购买力下降和财富效应减弱的拖累，使第二季度消费增长进一步放缓。”

调查还显示，短期经济前景指标大幅下降14%，未来一年个人财务预期指标下降10%；相比之下，长期预期的下降幅度较为温和。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示：“这些数据表明，目前消费者可能认为近期的不利因素不会长期持续。但如果伊朗冲突演变为长期局势，或能源价格上涨传导至整体通胀，这种预期可能会发生变化。”

华尔街股市周五延续跌势，标普500指数和纳斯达克综合指数均跌至六个多月低点。美元对一篮子货币基本持稳，美国国债收益率走势分化。

调查显示，消费者对未来一年通胀的预期从3月初及2月的3.4%升至本月的3.8%；而未来五年的通胀预期则从上月的3.3%小幅降至3.2%。

美联储本月将基准利率维持在3.50%至3.75%区间。在随利率决议一同发布的最新预测中，决策者预计通胀将上升，并且今年仅会进行一次降息。

Brean Capital首席经济顾问John Ryding表示：“目前来看，高油价对通胀的影响仍被认为是暂时性的，但初步预计4月数据中一年期通胀预期可能升至4%以上。从美联储角度看，多数政策委员可能会据此认为应维持利率不变。”

消费支出约占美国经济的三分之二，更受劳动力市场状况影响；具体而言，取决于裁员是否异常增加。尽管过去一年就业增长乏力，但申领失业救济金的新申请人数仍处于历史低位。且自2023年中期以来，工资增长已超过通胀。

这意味着美国人仍有能力继续消费，直到他们无力消费为止。若裁员急剧增加，叠加当前找工作已变得更加困难的现实，可能迫使美国人削减支出。

但若美伊战争持续数月，经济前景可能迅速恶化，引发下行螺旋：股市下跌导致支出减弱，最终陷入衰退。

来源：财联社

02

美国汽油价格逼近4美元/加仑，特朗普政府宣布临时豁免夏季汽油销售限制

当地时间周三，特朗普政府宣布临时豁免夏季汽油销售限制，旨在缓解因伊朗战争导致的燃油价格飙升。

美国环境保护署（EPA）取消了对E15汽油（一种掺混了15%乙醇的燃料）销售的限制，允许炼油厂和零售商在夏季期间销售E15汽油。

为减少空气污染，全美约有一半地区在6月至9月期间禁止销售E15汽油。乙醇含量较高的汽油在炎热天气下更容易挥发，从而造成空气污染。

EPA还表示，取消所有联邦层面阻碍E10汽油（含10%乙醇的汽油）在全国范围内销售的障碍。

EPA还暂停了针对某些州燃油标准的联邦执法，允许生产和分销乙醇含量在9%至15%之间的汽油。

EPA表示，相关豁免措施将于2026年5月1日生效，并将持续至5月20日。这一20天的窗口是《清洁空气法》（CAA）所允许的最长期限。

EPA还表示，其将继续与行业和联邦合作伙伴共同监测燃料供应情况。如果燃油供应情况需要，该机构准备好延长这一紧急豁免的期限。

美国环保署署长Lee Zeldin在得克萨斯州休斯敦举行的标普全球CERAWeek能源大会上表示：“EPA 的豁免令将通过确保E15和E10汽油在市场上的供应，为美国民众提供更多燃油选择，从而防止美国燃油供应中断。”

这是白宫为遏制因伊朗战争而导致的油价上涨所做出的最新努力。在美伊战争爆发后，伊朗事实上封锁了至关重要的霍尔木兹海峡，切断了全球石油供应，从而推高了能源价格。

特朗普政府之前已经采取了多项措施以平抑油价：包括下令从战略石油储备中释放1.73亿桶石油、豁免《琼斯法案》以允许外国船只在美港口之间运输燃料、解除对俄罗斯石油的制裁以及其它措施。

美国汽油价格逼近4美元

美国汽车协会（AAA）数据显示，自美国与伊朗爆发冲突以来，随着全球原油供应大幅中断，美国汽油价格累计涨幅已超30%，升至每加仑3.98美元。目前的汽油价格达到了2022年以来的最高水平，当时俄乌冲突震动了全球能源市场。

柴油价格更是飙升超过40%，达到每加仑5.37美元。柴油被广泛用于制造业和货运行业，经济学家警告称，柴油价格飙升可能会令全球经济活动放缓。

美国能源部长克里斯·赖特周一表示，政府正计划增加柴油供应。

“我们确实有一些关于柴油的方案，可以向市场投放额外柴油。我认为不久之后就会看到相关举措落地。”赖特在采访中表示。

文章来源：财联社

03

美国30年期贷款利率升至6.38% 创六个月来最高值

美国住房金融机构房地美(Freddie Mac)当地时间26日公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率升至6.38%，是自去年9月4日以来的最高值。

　　数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率当天升至6.38%，一周前该数据为6.22%，一年前该数据为6.65%。这是该数据在2月26日降至三年来最低值5.98%后连续四周上涨。据统计，30年期固定抵押贷款平均利率本周增幅是自2025年4月以来的最高环比增幅，近三周增幅是自2024年10月以来的最高环比增幅。

　　美国房贷利率受美联储联邦基金利率和美国10年期国债收益率等因素影响。美国10年期国债收益率当天升至4.39%，一周前该数据为4.26%。

　　美媒认为，近来美以对伊朗的军事行动导致油价攀升，从而使美国10年期国债收益率走高，房贷利率也因此大幅上涨。分析人士认为，房贷利率的大幅攀升将削弱潜在购房者的购买力，将可能阻碍今年春季房地产市场复苏。

　　据抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)数据显示，本周抵押贷款申请量(包括购房贷款或现有抵押贷款再融资)较上周下降10.5%，该数据连续两周降幅超过10%。

文章来源：中新经纬

04

因中东战事影响显现 华尔街下调今年美国经济增长预期 同时上调通胀和失业率预测

随着中东战事的影响逐渐显现，华尔街开始下调今年美国经济增长预期，同时上调通胀和失业率预测，并小幅提高经济衰退的概率。

先前高盛已表示，由于油价飙升，未来12个月美国经济陷入衰退的风险已升至30%；预计失业率将从2月的4.4%上升至年底的4.6%。

多家机构认为，美国今年通胀率可能更接近3%而非2%，这将侵蚀居民可支配收入，并抑制企业招聘。

这一转变打破了此前对2026年的乐观预期——原本市场认为，随着关税冲击逐渐消退，以及减税政策带来的刺激生效，美国经济将迎来强劲一年。

即便冲突很快结束，经济学家仍认为已造成的损害将使美国经济维持在“脆弱平衡”状态，求职者和低收入群体仍将面临压力。

牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten指出，战争将削弱经济中的多个环节，这种影响“来得非常快、非常直观”，“你只需要开车经过附近的加油站就能感受到”。

尽管特朗普推出的“大而美”法案提高了退税金额，在一定程度上缓冲了冲击，但外界开始认为，这一原本支撑2026年消费增长的重要因素，可能会被更高的能源成本完全抵消。

根据美国汽车协会数据，本月汽油价格已上涨逾30%，达到约每加仑4美元，创下自2005年“卡特里娜飓风”导致墨西哥湾石油生产中断以来的最大涨幅。

与此同时，退税数据也不及预期。摩根士丹利在3月23日的报告中称，今年退税金额同比增长约12%，低于此前预期的15%至25%。该行将消费者支出增速预测从2%下调至1.7%。

摩根士丹利经济学家Arunima Sinha表示，“油价冲击基本抵消了我们此前依赖的那部分增长动力。”

总体来看，在多数预测中，美国今年的经济增速仍有望维持在约2%，主要得益于数据中心投资的持续增长——由于美国拥有相对廉价的天然气，这一领域受进口能源的影响较小。

但这也意味着，美国经济在很大程度上依赖投资者对人工智能（AI）的持续乐观情绪，以及高收入群体消费支撑——这些因素曾帮助经济在2025年几乎零就业增长的情况下维持扩张。

预测人士警告称，如果战事很快结束，经由霍尔木兹海峡的石油运输恢复仍需时间；同时，中东基础设施受损以及各国在冲突后补库存带来的需求上升，也将使油价在一段时间内维持高位。

美国消费者已经在加油和购买机票时感受到压力。此外，战争导致的化肥短缺预计将在未来推高食品价格；而柴油价格上涨（涨幅甚至超过汽油）也将提高运输成本，进而推升包括此前已受关税影响的各类商品价格。

BMO资本市场高级经济学家Jennifer Lee表示：“所有人都在担心局势需要多久才能稳定下来。即便今天就结束，也需要时间恢复生产，这将是一个漫长过程。”

许多经济学家认为，支出放缓将转化为招聘减少，这意味着在2025年就业增长已异常疲弱之后，2026年就业市场可能继续低迷。

包括花旗集团在内的多家华尔街机构预计，今年失业率将上升。这也是为何许多机构仍坚持认为美联储将在2026年某个时点恢复降息的原因之一。

花旗经济学家Gisela Young指出，若就业增长继续放缓（目前平均已接近零），将对消费构成进一步压力，同时工资增速也可能在今年再次下降。

不过，现有数据呈现出更复杂的情况。摩根大通与美国银行的信用卡消费周度数据显示，截至3月中旬尚未明显出现消费放缓迹象，这表明消费者仍未开始明显削减支出。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“冲突最初两周，我们并未看到消费出现明显变化。但我认为，这确实削弱了经济扩张的动能。”

文章来源：财联社

05

本月美国国债市场的暴跌带有两年期国债被迫抛售的特征

摩根士丹利的一项最新研究显示，本月美国国债市场的暴跌带有两年期国债被迫抛售的特征，随着交易员放弃对美联储降息的押注并开始预期加息，这一与美联储利率变动关联最为紧密的收益率出现飙升。

由Eli Carter领导的摩根士丹利策略师团队在周三的一份报告中援引了芝商所旗下交易平台BrokerTec提供的数据。数据显示，自2月28日美国袭击伊朗以来，美国国债市场流动性出现明显下降，尤其是在短端。相比之下，10年期国债等长期品种则相对稳定。

报告称，相关证据包括交易商买入与卖出价格之间的价差显著扩大，以及成交量在此背景下的反常增加——通常情况下，更宽的买卖价差(即交易成本)会抑制成交量。

大摩策略师发现，就最新发行的两年期国债而言，3月至今的买卖价差较2月扩大了约27%。

与此同时，成交量却创下去年4月以来的最高水平。当时，美国总统特朗普宣布所谓“解放日”关税政策，引发股市抛售，最初刺激了对国债的需求。但随后，市场波动加剧导致投资者纷纷撤离拥挤的交易，从而又推高了美债收益率。

“买卖价差扩大通常会抑制交易，但成交量依然上升这一事实表明，许多交易是出于被迫，而非主动为之，”大摩策略师们表示。

过去几周，随着中东地区战火的爆发引发油价飙升，已彻底粉碎了市场对美联储降息预期，因为油价上涨可能通过零售汽油环节推高通胀。自本轮冲突爆发以来，两年期国债收益率最多时曾上涨逾50个基点。

摩根士丹利表示，其分析显示此次短债抛售“因头寸平仓和流动性状况恶化而被进一步放大”。

事实上，从波动率指标看，近来衡量美债隐含波动率的美银MOVE指数持续飙升且居高不下，也表明市场表面之下存在着真正的压力。

周三，各期限美债收益率虽有所走低，但警报显然仍未彻底解除。截止当天纽约时段尾盘，指标10年期美债收益率最新报4.32%，下跌7.2个基点；两年期美债收益率最新报3.875%，下跌6.6个基点。

道明证券美国首席宏观策略师Oscar Munoz在报告中写道，“由于美联储仍处于‘观望’状态，短期内收益率可能维持在较高水平，但对经济增长放缓的担忧可能会限制其进一步上涨。”

文章来源：财联社

06

美联储：中东战争或会推迟美国降息

美东时间周二，美国芝加哥联储主席古尔斯比警告称，伊朗战争带来的能源冲击正对美联储的双重使命构成威胁，使其货币政策前景复杂化，并可能推迟降息——这与美联储理事巴尔早前的观点相呼应，即通胀风险和油价支持维持利率不变更长时间。

具体来说，能源价格冲击对美联储的双重使命都构成风险，使得控制通胀和支持经济增长之间的权衡变得更加复杂。

“新的冲击无疑打乱了美联储的计划……而且冲击发生前，通胀就已经高得令人不安了。”古尔斯比直言。

古尔斯比指出，各国央行政策制定者在应对当前地缘政治风险和通胀压力交织的局面时，缺乏清晰的历史经验可循，因此“这对央行来说是一个糟糕的局面”。

古尔斯比强调，当前各国央行的利率走势仍高度依赖于冲突的演变，尤其是其对能源市场的影响。而就美联储而言，他目前尚不能判断美联储是否能够再次降息，因为这一前景取决于战争的持续时间和油价上涨对整体通胀的影响程度。

“只有看到通胀有所改善，才能现实地预期今年利率会下降，”他补充道，这进一步强化了美联储依赖数据的立场。

美联储内部态度正转向谨慎

古尔斯比的这些言论与美联储理事迈克尔·巴尔早前的表态高度一致。此前巴尔也强调，鉴于美国通胀率仍高于目标水平，且高企的油价进一步推高了通胀，利率可能需要“在一段时间内”维持不变。

此外，巴尔同样指出，尽管美国劳动力市场似乎正在企稳，但美联储官员在考虑降息之前，需要看到通胀持续下降的明确证据。

这些评论共同凸显了美联储内部日益谨慎的立场转变。随着地缘政治发展对美国通胀前景的影响越来越大，持续的价格压力和外部冲击的叠加强化了“高通胀将持续更长时间”的预期，同时也带来了短期内进一步宽松政策可行性的不确定性。

对市场而言，关键在于，在经历过几年前的俄乌冲击后，能源驱动的通胀风险如今已牢牢融入美联储的反应机制之中。因此，美联储利率预期不仅可能对经济数据保持敏感，还可能对中东冲突的发展及其对油价的影响保持敏感。

文章来源：财联社

07

IEA： 如有必要可能进一步释放石油储备 但关键在于重新开放霍尔木兹海峡

当地时间周一，国际能源署（IEA）负责人法蒂赫·比罗尔（Fatih Birol）表示，他正在与全球各国政府进行沟通，如果有必要的话，将会进一步释放石油储备。

局势十分严峻

比罗尔在澳大利亚的一场公开演讲中表示：“中东地区的局势十分严峻。这次危机比20世纪70年代的两次石油危机加起来还要严重……解决当前问题的最根本办法就是重新开放霍尔木兹海峡。”

“世界各地的决策者并没有充分认识到问题的严重性，”比罗尔直言，伊朗战争使全球石油供应每天减少1100万桶，比前两次石油危机加起来还要多。

为应对全球原油价格飙升，本月早些时候，IEA宣布了史上最大的原油储备释放计划：拟向全球市场投放总计4亿桶原油。此次释放量相当于其全球总库存的20%。

比罗尔表示，IEA的快速行动已对市场产生了一定“镇静”作用。不过，随着近期中东战火持续，国际油价仍在持续飙升。

截至发稿，布伦特原油日内涨1.39%，报107.89美元/桶；WTI原油日内上涨1.04%，报99.25美元/桶。

可能进一步释放石油储备

比罗尔在讲话中表示：“目前正与全球各国政府进行协商，如果有必要的话，还将进一步释放石油储备……如有必要，我们当然会这样做。我们会考察情况，分析评估市场，并与成员国进行讨论，”

当前外界有声音猜测，IEA可能会等待原油价格上升到某个特定水平时，展开进一步释放储备的行动。不过比罗尔对此否认道：“不存在会促使进一步的石油供应释放的特定油价水平。”

比罗尔还强调，释放石油储备并非给油价降温的“治根之法，它只能缓解经济困境。”解决问题的关键，还是在于尽快疏通霍尔木兹海峡。

他还特别强调，当前在全球范围内，亚洲地区燃料短缺问题日益严重，正处于这场石油危机的最前沿。

文章来源：财联社

08

日本内阁批准约8.56万亿日元临时预算案

为避免政府运转因预算无法接续陷入困境，日本内阁27日批准了总额约为8.56万亿日元的临时预算案，并提交国会审议。

　　该临时预算案涵盖对地方的转移支付、社保相关费用、公务员工资、高中学费补贴等开支，以维持政府正常运转11天。日本国会预计将于3月30日就该临时预算案进行审议表决。

　　据日本《读卖新闻》报道，日本2026财年(2026年4月至2027年3月)预算案或难以在本月内获得国会通过，日本政府提交临时预算案，以避免出现预算空白。这是2015年以来日本政府首次编制临时预算案。

　　日本2026财年预算案本月13日在众议院全体会议上以执政党席位优势获得通过。该预算案总规模超过122万亿日元，为历史最高。其中，防卫预算首次突破9万亿日元大关，同样创下历史新高。

　　尽管2026财年预算案内容存在诸多争议，执政党自民党仍依靠在众议院的议席数量优势压缩审议时间、强推审议进程，相关做法引发广泛批评。2026财年预算案当前正在执政党议席数未过半的参议院审议，执政党力争本月内完成2026财年预算案的通过，但在野党方面要求确保充分审议时间，反对仓促表决，导致预算案审议出现分歧。

　　根据日本宪法规定，众议院全体会议通过的新财年预算案自送达参议院之日起30天后，无需经过参议院审议自动生效。参议院能否按正常程序对2026财年预算案进行审议备受关注。

文章来源：中新经纬

（责任编辑：方郅中）