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国际经济新闻周报（第70期）
2023年10月30日
国际经济新闻周报
（2023年10月23日-2023年10月29日）
本期核心看点
01
拜登将签署行政令规范AI
根据媒体获得的一份命令草案，美国总统拜登（Joe Biden）将于下周一（30日）签署一项行政命令，要求人工智能（AI）工具在联邦机构使用之前完成安全测试，这是他迄今为止控制新兴技术的重要一步。
这份日期为10月23日的草案利用了政府作为微软(Microsoft Corp .)和亚马逊(Amazon.com Inc.)等科技公司大客户的地位，推动其人工智能产品的变革。它指示劳工部为联邦承包商编写指导方针，防止人工智能驱动的招聘系统中的歧视，这是民权组织关注的问题。
美国立法者对限制人工智能表现出了广泛的兴趣，但一个全面压倒性的战略尚未出现。拜登的指示为这项技术设置了初步的护栏，而国会正在努力制定更强有力的立法。美国人已经在使用人工智能撰写演讲稿、计划膳食、加快研究速度等。
据称，这项命令至少有三个目标。首先，该命令将要求先进的人工智能模型在被美国政府及其联邦工作人员使用之前接受评估。目前尚不清楚该规则可能适用于哪些模型以及评估可能包括哪些标准。
其次，该命令将责成美国国防部、能源部和某些情报机构等特定机构研究如何利用人工智能来改善国家网络安全。该行政命令还将让技术熟练的技术工人更容易移民到美国。
此外，这份111页的命令草案还鼓励美国联邦通信委员会（Federal Communications Commission）考虑使用人工智能来阻止消费者不想要的机器人电话和短信。
这项备受期待的命令建立在安全部署人工智能的自愿承诺的基础上。今年夏天，在白宫的要求下，包括谷歌、微软和英伟达在内的十几家科技公司都签署了这一承诺协议，以帮助推进白宫所称的“安全、可靠和值得信赖的AI发展”。
该协议的主要内容包括：在发布AI产品前，先由独立专家进行内外部安全测试； 定期公开报告AI的能力和局限性，及其适当和不适当应用的领域； 同意开发数字水印系统等强大技术机制，确保帮助用户识别AI生成内容； 优先研究AI可能带来的社会风险，以避免偏见与歧视、保护隐私。
文章来源：财联社
02
美国三季度GDP增长4.9% 但市场反应怪异
相信很多国内投资者在昨晚，可能会对格外火热的美国GDP数据感到诧异不已，但正如我们此前的多篇报道中所提到的，这一优异的数据表现结果本身并不意外——亚特兰大联储GDPNow模型甚至很早就提示数据可能爆表。而昨晚真正令人感到意外的，反倒是金融市场在当天的走势。
在不少业内人士看来，华尔街在昨夜其实发生了两件“怪事：”
怪事①是：在强劲的三季度GDP数据发布后，各期限美债收益率在周四居然不涨反跌。
按照逻辑，无论是火热的经济表现有望增添软着陆希望，还是对美联储可能更长时间维持高利率，以防止经济过热的预期，都应助推美债收益率走高才是，但昨夜的债市走向却恰恰相反。
截止纽约时段尾盘，各期限美债收益率的基点跌幅普遍接近或达到了两位数，这可以称得上是非常大的单日跌幅。其中，2年期美债收益率跌8.5个基点报5.046%，5年期美债收益率跌13个基点报4.803%，10年期美债收益率跌11.5个基点报4.848%，30年期美债收益率跌10.7个基点报4.988%。
怪事②则是：在美债收益率大跌的情况下，美股周四居然也没能实现上涨，反倒同样大跌，这在近期也可谓极为反常。
如上图所示，隔夜纳指与美债收益率呈现了同步下跌的行情(图中债券收益率为反坐标)，这几乎是两周以来的首次。截止周四收盘，美国三大股指全线下跌。其中，道指跌251.63点，跌幅为0.76%，收报32784.30点；纳指跌225.62点，跌幅为1.76%，收报12595.61点；标普500指数跌49.54点，跌幅为1.18%，收报4137.23点。
在过去几个月，正是美债收益率的持续冲高乃至破5，给美股走势带来了巨大压力。而每每美债收益率升势放缓或回调时，美股也往往能迎来暂时的喘息之机，但昨夜美股却丝毫未再体现这一相关性，这同样可以称得上颇为蹊跷。
那么，市场的怪异表现背后，成因究竟为何呢？
☆美债收益率为何下跌？
对于美债收益率隔夜回落的原因，华尔街人士事后在解读中，其实主要提到了两点。
首先是虽然三季度GDP初值数据确实火热，但分项指标中美国PCE物价指数出现了进一步下滑，这在一定程度支撑了利率已达到或接近峰值的市场预期。另一方面，在上周四到昨日，美债收益率的升势每每都是在触及或接近5%关口后便后继乏力，这也显示了在这一重要心理关口，其实存在着不少的债市逢低买盘。
美国商务部数据周四公布显示，美国第三季度GDP季率为4.9%，为2021年第四季度以来的较大增速。尽管这个强劲的经济增长不太可能持续下去，但它确实证明了美国经济的韧性。而与此同时，美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值录得了2.4%，创下2021年第一季度以来新低。
在数据公布后，周四10年期和30年期美债收益率均出现了两周以来的单日下跌，而对政策敏感的2年期收益率则降至10月11日以来的低点。
事实上，尽管美国第三季度经济增长强于预期，但交易商隔夜仍加大了对美联储将在今年继续按兵不动，并在2024年中期才开始降息的押注。
Action Economics驻旧金山的全球固定收益部董事总经理Kim Rupert表示，“这在边际上或许凸显了央行已完成加息的预期，让市场多了几分乐观。”
当然，对于债券和利率市场隔夜的反应，也有不少业内人士是不以为然的。一些投资者和经济学家认为，市场可能犯了一个错误，即过分忽视了第三季度美国国内生产总值报告中的强劲表现。
独立顾问联盟的首席投资官Chris Zaccarelli表示：“你不能认为经济衰退是理所当然的。去年年底，大多数人，包括我自己，都认为这是必然的，但我们都错了。我们需要更加谦虚，重新审视这个问题。我们都需要退一步，承认还有其他因素在起作用，我们并不确定。对于2024年的走势，我们不能太确定。”
☆美股缘何走软？
而在美股方面，隔夜美国三大股指在美债收益率大跌的背景下，依然遭遇了大举抛售，这在不少业内人士看来，则无疑是一个不祥的征兆。
金融市场专栏作家Jamie McGeever就表示，尽管债券收益率大幅下降，但股市周四却再次收跌——这显然不是好兆头。
他指出，“华尔街隔夜大幅反弹的条件原本已经具备——美国第三季度GDP超出预期，通胀降温和收益率大幅回落的一些迹象支撑了软着陆的说法。但股市不仅未能挽回周三的严重跌幅，反而再现下跌，将标普500指数和纳斯达克指数推至5月份以来的新低。”
从消息面，美股周四主要受到了科技股和与科技股相关的超大盘股下跌的拖累，这反映了随着美股财报季的深入，大盘股业绩的表现对美股的影响正愈发凸显。而与火热的三季度GDP数据相比，部分美国科技巨头的低迷业绩表现显然难以匹配。
截止周四，谷歌母公司Alphabet、特斯拉、Meta和微软公司自公布财报以来均出现了下滑，市值累计蒸发了约3860 亿美元，其中微软虽然业绩表现出色，但在周四的大跌中也受到了连累。
这些科技巨头今年以来一直是股市的焦点，围绕人工智能的热潮推动了其中许多公司的上涨。然而，由于利率上升和巴以冲突，这种乐观情绪正在减弱——标普500指数已从2023年的峰值下跌了9.8%，接近牛市中被定义为回调区域的10%跌幅。
Mahoney Asset Management首席执行官Ken Mahoney表示，大型科技公司传达的信息是，它们虽然仍在经历增长，但增速正在放缓，而且在目前10年期美债收益率接近5%的情况下，它们此前的高估值水平很难被证明合理。
文章来源：财联社
03
美国宣布对哈马斯和伊朗实施新一轮制裁
随着巴以冲突愈演愈烈，美国财政部周五宣布，对与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）有联系的主要官员和实体实施第二轮制裁。制裁对象包括一名哈马斯驻伊朗官员和伊朗伊斯兰革命卫队成员以及一家总部位于加沙的实体。
美国财政部在一份声明中说，这些措施的目标是哈马斯投资组合中的额外资产，以及帮助哈马斯附属公司逃避制裁的人员。
财政部说，设在加沙的一家实体也被列为打击目标。这家实体是伊朗向哈马斯和巴勒斯坦伊斯兰圣战组织提供非法资金的渠道。
美国财政部副部长Wally Adeyemo写道，“我们将毫不犹豫地采取行动，通过无情地打击哈马斯的金融活动和资金来源，进一步削弱哈马斯发动可怕恐怖袭击的能力。”他还表示，制裁旨在“剥夺哈马斯利用国际金融体系的能力”。
Adeyemo表示，数字资产领域的一些公司在阻止非法资金流动方面做得不够。
在哈马斯10月7日发动袭击后，以色列对人口稠密的加沙地带进行了轰炸。以色列说，这次袭击造成大约1400人死亡。哈马斯控制的加沙卫生部周四表示，7028名巴勒斯坦人在以色列的报复性空袭中丧生。
据悉，周五宣布的制裁冻结了这些组织在美国的所有资产，并禁止美国人与这些组织打交道。那些与他们进行某些交易的国家也有可能受到制裁。
美国财政部还说，它对一名居住在伊朗首都德黑兰的约旦人以及为哈马斯和其他激进组织成员提供培训和帮助的伊斯兰革命卫队“圣城军”官员实施了制裁。据财政部说，这名约旦人是哈马斯在伊朗的代表。
伊斯兰革命卫队地面部队Saberin特种部队驻伊朗指挥官也遭到制裁。美国财政部说，Saberin特种部队已经部署到叙利亚，并为哈马斯和黎巴嫩真主党成员提供培训。此外，总部设在苏丹和西班牙的公司也是制裁的目标。
美国表示，哈马斯的投资组合估计价值数亿美元，其中包括在土耳其、苏丹、阿尔及利亚、阿拉伯联合酋长国等地经营的公司。
本月的事件引发了人们对中东地区爆发更广泛冲突的担忧。美国军方星期四对伊朗革命卫队及其支持的组织在叙利亚东部使用的两个设施发动了袭击。此前，在伊拉克和叙利亚的美军也遭到了一系列袭击。
文章来源：财联社
04
日元汇率跌破150
随着日元汇率隔夜再度跌破了150大关，围绕这一全球主要融资货币大幅贬值的“红色警报”，无疑正又一次拉响。
行情数据显示，美元兑日元周四(10月26日)亚洲时段早间交投于150.26附近，此前这一货币对隔夜曾一度涨至150.31，为近一年来的新高。
虽然并未能逾越去年10月创下的151.96的盘中高位，但在周三纽约交易时段结束时，美元兑日元汇率曾交投于150.23，而上一次在全天交易结束时美元兑日元处于类似的高位，还要追溯到1990年8月。
在巴以冲突引发的地缘局势持续紧张之际，具有避险属性的日元却仍在持续走弱，这一反常表现无疑仍要归因于美日国债之间越发拉大的息差。
受隔夜五年期国债拍卖显示需求疲软，且有数据显示美国9月份新屋销售加速影响，10年期美国国债收益率周三再度飙升至了4.96%。
而相比之下，在近几周日本央行多次进行计划外购债的压制下，日本10年期国债收益率目前依然仅为0.85%。这一价差令日元承压，并引发了外界对日本央行仍可能将调整货币政策的猜测。
一组统计显示，今年以来，日元兑美元已累计贬值了逾12%，这使其成为了G10货币中表现差的币种。
日本当局将如何做？
随着日元再度失守150大关，日本当局眼下的动向显然也正愈发受到市场人士的关注。
投资者此前认为150日元一线是可能引发日本当局干预的危险区域。此外，市场上对日本央行官员正在考虑是否会调整收益率曲线控制计划(YCC)的猜测也正愈发升温。
去年9月和10月，日本曾分三次动用了大约9万亿日元(600亿美元)来支撑日元，这是自1998年以来首度进行的此类干预。
据悉，日本财务大臣铃木俊一周四继续警告投资者不要抛售日元，称当局正在密切关注日元兑美元汇率跌破150日元后的走势。
当被问及日元再度走软的问题时，铃木在日本财务省对记者称，“我和以前一样，正高度紧迫地密切关注汇率走势。”
而随着全球利率上升，日本央行改变其YCC政策的压力也已越来越大。媒体上周曾援引消息人士的话称，日本央行可能会在下周的议息会议上考虑是否调整其收益率曲线控制(YCC)计划，尽管官员们对此存在意见分歧。
加拿大帝国商业银行全球外汇策略主管Bipan Rai表示，“从根本上说，像收益率曲线控制这样的计划是混乱的，让这一政策运行的时间越长，好的选择就越少。”
文章来源：财联社
05
日本拟为半导体项目争取“百亿美元补贴”
日本执政党一位重要的议员表示，日本计划为两个关键的半导体项目争取额外1.49万亿日元（100亿美元）补贴。
日本自民党的半导体战略推进议员联盟的会长Yoshihiro Seki周三（10月25日）接受采访时透露，政府将为台积电（TSMC）在日本西南部熊本的第二家工厂拨出至多9000亿日元；同时为日本本土芯片企业Rapidus公司拨出5900亿日元。
他还称，经济产业省已将这些补贴作为本财年追加预算请求的一部分。
与日本的其他预算项目一样，数额可能仍会通过与财务省的讨论而改变。
此举可见，日本正朝着半导体等关键科技领域发力。就在本周一，日本首相岸田文雄再一次发言中承诺，将努力加强与半导体和脱碳技术相关的供应链；周二，日本经济产业省大臣西村康稔也表示，希望在不陷入保护主义的情况下建立供应链和采购框架。
补贴高于常规水平
据了解，台积电在熊本市建的第二座工厂预计耗资约2万亿日圆，工厂建成后预计将生产6-12纳米逻辑芯片，这些芯片将用于电动汽车等产品。这座工厂日后或成为日本重要的半导体生产据点。
Seki称，一般来说，对于此类项目，政府补贴通常占成本的三分之一左右，而计划的9000亿日元意味着政府将承担台积电新工厂三分之一以上的成本。
为了证明台积电工厂获得高于平常水平的补贴是合理的，Seki说，政府将敦促日本提供额外的激励措施，以换取台积电对当地的帮助。这可能包括支持台积电培训日本工程师，以及与日本公司进行联合研究。
据悉，日本目前已经承诺了为台积电熊本第一家工厂承担大约一半的成本，约为4760亿日元的补贴。此外，日本政府还承诺向Rapidus投资3300亿日元，该公司的目标是在北海道北部生产2纳米逻辑芯片。
文章来源：财联社
06
欧洲央行公布利率决议 维持三大利率不变
当地时间周四，欧洲央行公布了利率决议，宣布维持三大利率不变，符合市场预期，为2022年7月来首次暂停加息，此前已累计加息450个基点。
在之前的会议上，欧洲央行已强烈暗示利率见顶，因此市场已经消化了暂停加息的消息，在决议公布后，欧元兑美元仅小幅走高。
9月份的加息被形容为鸽派加息，因为该央行认为利率已经达到“限制性水平”。周四欧洲央行重申了这一信息，并表示其决策仍取决于数据。“如果利率在目前水平维持足够长的时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。”
在数十年来激进的货币紧缩政策实施大约一年多以后，全球主要央行正在对政策进行微调，仔细研究经济数据，考察前期利率调整的影响。
和美联储官员一样，欧洲央行也没有放弃进一步加息的选择，坚称通胀冲击可能促使他们再次加息，分析师认为这是欧洲央行官员试图抑制市场对降息的预期。
为了遏制令欧盟企业和消费者都感到困扰的高通胀，欧洲央行此前连续15个月实施了加息措施。欧洲央行声明称，预计通胀将在很长时间内居高不下，物价压力继续存在。但与此同时，9月份通胀显著下降，由于强劲的基数效应在内，大多数核心通胀指标继续放缓。
根据欧洲统计局发布的统计数据，欧元区的通胀率在未来几个月有所下降，但仍高于欧洲央行2%的目标，截至9月份为4.3%。
尽管能源成本的下降部分推动了通胀回落，但如果冬季温度显著下降，欧洲将面临更高的天然气需求，通胀进展并不保证会持续下去。
在随后的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，经济仍然疲软，制造业持续下滑，高利率的影响正在扩大。
拉加德声称，通胀将在短期内将进一步下降，但能源价格在地缘政治因素下变得越来越不可预测。至于何时降息，拉加德提到，现在讨论降息为时尚早，还不是提供前瞻性指引的时候。
市场观点
Quilter Investors首席投资官Marcus Brookes表示，薪资增长和中东不确定性导致的能源价格上涨仍可能导致通胀反弹。"展望未来，就像其他央行一样，欧洲央行也表示，市场需要预期利率将在更长时间内保持在高位，如果通胀再次飙升，仍将对加息敞开大门。"
然而，考虑到经济停滞不前，以及其他央行已进入按兵不动的模式，想要再次加息，需要发生一些非常意外的事情。鉴于经济增长乏力，压力将很快转向降息。
本周公布的PMI数据显示，欧元区的私营部门活动加速收缩，经济很可能会陷入衰退。欧元区10月份制造业采购经理指数(PMI)初值录得43.0，为近三个月的低位。
瑞银全球财富管理驻欧元区和英国首席经济学家迪安·纳表示，欧洲央行维持利率不变的决定得到了充分的关注，因此对投资者来说并不意外。尽管发布会中的信息基本保持不变，继续强调数据依赖性，以及确保通胀回归目标的必要性，但似乎很明显，加息周期已经结束。
文章来源：财联社
07
俄罗斯央行超预期加息200基点
当地时间周五（10月27日），俄罗斯央行宣布将关键利率从13%提高至15%，加息幅度为200个基点，高于市场先前预期的100个基点。
自7月以来，俄央行已累计加息750个基点，将原先7.5%的关键利率翻了整整一倍。而这一过程总计只经历了四场会议，四次调升幅度分别为100基点、350基点、100基点和今天的200基点。
值得一提的是，一次性紧急调升350基点的时候，俄罗斯正面临国内通胀形势恶化，以及卢布贬值速度加快的难题，导致当时克里姆林宫公开呼吁收紧货币政策。但如今，这两道难题依然没有攻克。
俄罗斯央行的决议声明中写道，当前的通胀压力已显著上升至高于央行预期的水平。声明称，国内需求远远超过了商品和服务的供应，同时贷款增长也很高。
俄罗斯央行行长纳比乌琳娜指出，预算赤字也是本次加息的一个重要因素，如果赤字进一步增加，通胀风险将再次上升。昨日，俄罗斯经济部公布的数据显示，截至10月23日，年度消费者通胀率为6.59%，较一周前的6.38%有所上升。
俄央行预计，2023年的通胀率将在7.0至7.5%之间，明显高于先前6.0至7.0%的区间。该行还预测，2024年年底的通胀率在4.0至4.5%之间，这意味着该行首次承认明年可能无法让通胀率回到4%的目标。
纳比乌琳娜表示，为抑制通胀并推动其在2024年回落至4%的水平，进一步收紧货币政策可能是必要的，“如果我们看不到通胀持续放缓和通胀预期降温的迹象，我们将准备再次这样做（加息）。”
据了解，俄央行下一次利率利率会议定于12月15日举行。凯投宏观高级新兴市场经济学家Liam Peach表示，“看来今天的加息是对本月早些时候的财政公告的回应，是提前行动的紧缩周期。”
文章来源：财联社
08
联合国成立AI咨询机构 为国际治理提供支持
当地时间周四（10月26日），联合国秘书长古特雷斯宣布成立一个由39名成员组成的咨询机构，为国际社会加强对人工智能（AI）的治理提供支持。
古特雷斯在联合国新闻稿中表示：“对于发展中经济体而言，AI提供了跨越过时技术并直接为需要的人提供服务的可能性。AI的变革潜力之大，乃至于难以把握。在不涉及一系列世界末日场景的情况下，已经显而易见的是，AI的恶意使用可能会破坏对各种机构的信任，削弱社会凝聚力并威胁民主本身。”
古特雷斯称：“出于上述所有原因，我发出了就AI的治理进行一个多利益攸关方共同参与、多学科共治的全球性对话的呼吁，发挥其对人类（全人类）的益处，并遏制和减少风险。”
随着聊天机器人ChatGPT的横空出世，各大科技公司纷纷加大了在AI领域的投入，将其视为下一个时代风口。然而，AI快速发展带来的潜在风险也日益成为一个令人担忧的话题。目前，许多国家都在制定法律来规范AI的发展，一些研究人员和立法者呼吁全球合作。
根据官方通稿，联合国的AI咨询机构将帮助协调现有和新的AI治理倡议，在2023年底之前发布初步建议，并在2024年夏季未来峰会之前提出建议。该机构将于2023年10月27日举行第一次会议。
联合国官网显示，AI咨询机构成员包括科技公司高管、从西班牙到沙特阿拉伯的政府官员，以及来自中国、美国、俄罗斯和日本等国的学者。
联合国表示，机构成员具有全球性、性别均衡和跨学科等特点，这将有助于该机构发挥独特的作用，让AI服务于人类。
OpenAI首席技术官Mira Murati、微软首席AI责任官Natasha Crampton和索尼首席技术官Hiroaki Kitano都是科技公司的高管代表。
文章来源：财联社
（责任编辑：方郅中）
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