国际经济新闻周报

（2023年8月14日-2023年8月20日）

 本期核心看点

 

美联储会议纪要 ：通胀存在“上行风险”可能需要进一步加息. 1

商业团体集体致信美国政府 要求施压印度撤回PC产品贸易限制. 6

美国“恐怖数据”表现强劲 经济“软着陆”预期升温. 8

加拿大入局电动汽车之争：又一家车企巨头在加检点吃材料厂. 10

欧盟重磅电池法规正式生效 2027年电池将持有“数字护照”. 12

日元失守146关口 进入“干预范围” 分析认为 即使行动也难阻跌势  14

“减肥神药”巨头市值超过母国GDP 17

韩国7月信息与通信产品连续13个月下滑 存储芯片下降超四成. 21

 

 

01

美联储会议纪要 ：通胀存在“上行风险”可能需要进一步加息

当地时间周三（8月16日），美联储公布了联邦公开市场委员会（FOMC）7月25日至26日的货币政策会议纪要。

会议纪要写道，大多数与会者继续认为，通胀存在显著的上行风险，可能需要央行进一步收紧货币政策。一些与会者评论道，“美国经济活动具有韧性，劳动力市场保持强劲，但经济活动仍存在下行风险，失业率则存在上行风险。”

纪要发布后，美国国债收益率继续走高，美元进一步上涨。标普500指数扩大跌幅，现货黄金价格跌破每盎司1900美元的关口。

回顾三周前的那场会议，美联储于7月26日宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。这是美联储自去年启动本轮加息进程以来的第11次加息，累计幅度达到了525个基点。

纪要显示，FOMC的11名票委一致同意了加息，但这一决定并没有获得所有与会者的支持，其中有两人更倾向于维持利率不变。整体来看，与会者普遍强调，过去一系列货币紧缩政策对经济的累积影响存在高度不确定性。

与会者一致认为通胀“高得令人无法接受”，但也有“一些初步步迹象表明通胀压力可能正在减弱”。他们还预计，经济增长将放缓，失业率可能会有所上升。不过好消息是，经济学家们撤回了早些时候“今年将陷入温和衰退”的预测。

日内，得益于新屋开工数和工业产出数据双双强于预期，亚特兰大联储GDPNow模型再次上调了对美国第三季度实际GDP的增速预期——年化环比增速有望达到5.8%，昨日的增速预期为5.0%。

纪要还写道，未来的决策将根据数据来确定。这与鲍威尔在新闻发布会上的说法相呼应，当时他强调，“尚未就任何一次未来会议做出决定，我们可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。”

当时，委员们强调了紧缩政策松动过快（降息）和通胀上升的双重风险，担心“过早宣布胜利”可能会重蹈过去的严重错误。而另一方面，他们也看到了由于政策过度紧缩可能导致经济收缩的风险。

与会者还预计，未来几年总体和核心个人消费支出价格通胀将下降，其中大部分降幅预计将发生在今年下半年。随着供需失衡继续得到解决，预计2024年通胀将进一步缓解，到2025年，PCE涨幅预计为2.2%，核心PCE预计为2.3%。

信贷方面总体而言，大多数企业和家庭的信贷质量仍然稳固。虽然一些部门的信贷质量出现恶化迹象，例如商业地产的办公部门，但拖欠率总体上仍接近疫情前的低点。截至一季度末，银行资产负债表上的信贷质量仍然良好。

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文称，大多数美联储官员上个月支持加息，但一些人担心可能会将利率提高得过高，凸显出美联储对进一步加息的谨慎态度。

Timiraos认为，一些美联储官员担心，在劳动力市场紧张使工人能够谈判获得较高工资之下，潜在价格压力可能会变得更持久，从而使进一步减少通胀变得更加困难。

 

文章来源：财联社

 

 

02

商业团体集体致信美国政府 要求施压印度撤回PC产品贸易限制

据媒体周五（8月18日）报道，八个美国贸易团体本周致信美国官员，要求美国商务部、美国贸易代表办公室以及更多的政府部门敦促印度重新考虑“限制PC产品进口”这一政策。

据了解，这八个美国贸易团体是由科技行业和制造业中最大的参与者组成，包括信息科技产业协会（ITI）、美国全国制造商协会（NAM）、美国半导体产业协会（SIA）等。

从苹果到英特尔的一系列公司都对印度本月早些时候突然出台的进口限制表达了抗议，他们表示，印度的这一举动“可能会严重扰乱贸易，阻碍印度更紧密地融入全球供应链的努力，并损害两国的企业和消费者。”

8月3日，印度政府宣布，自当天起，笔记本电脑、平板电脑、一体机、超小型电脑和服务器的进口都需要获得许可。隔天8月4日，印度“略微放宽”了时间限制：给予企业3个月的时间来获得许可证。

印度对外贸易总局表示，进口限制令将于11月1日生效。对于这项禁令，印度电子行业协会MAIT的前总干事阿里·阿克塔尔·贾夫表示：“此举旨在推动印度制造业。这不是轻推，而是强推。”

对此，美国贸易团体提出了多项反对意见，他们表示，任何贸易壁垒都可能影响来自美国的计算机和电子产品运往印度，进而可能使美印两国企业经营和扩大业务的能力变得复杂。

信件还写道，印度作为贸易和供应链合作伙伴的可靠性将因为限制货物自由流动的措施而受到质疑。信中提到莫迪今年6月对华盛顿的访问，期间还谈到了增加美印之间贸易的巨大潜力。

信件最后强调了商业确定性的必要性。签署者表示，“只有在企业对可预测的监管环境有信心的情况下，这种潜力才会实现。”发稿前不久，印度贸易秘书表示，美国贸易代表和英国贸易部长将出席下周的二十国集团（G20）贸易部长会议。

 

文章来源：财联社

 

03

美国“恐怖数据”表现强劲 经济“软着陆”预期升温

周二（8月15日）美股盘前，美国商务部公布的最新报告显示，由于持续放缓通胀提振了消费者支出，有“恐怖数据”之称的零售销售强于预期。

具体数据显示，美国7月份零售销售环比上升0.7%，连续四个月增长，强于市场预期的0.4%，同比增幅为3.2%，6月的数据也从环比上升0.2%上调至0.3%。

核心零售销售环比上升1%，也强于先前预期的0.4%，并且两组数据都录得了今年1月以来的最大月度增长率。

零售销售是尚未剔除通胀影响的数据。上周四公布的通胀数据显示，美国7月CPI环比上升0.2%，同比上升3.2%。

这意味着，与去年同期相比，剔除通胀的零售数据几乎没有增长；而环比零售跑赢环比CPI增幅，意味着该行业较上月有明显好转，市场需求强劲。

分类来看，无实体店的在线零售额（Nonstore retailers）环比上涨了1.9%，体育用品、乐器、图书分类上升了1.5%，餐饮和饮酒场所服务增长了1.4%。

“拖后腿”的分类有，家具销售额环比下降了1.8%，电子产品和电器商店的销售额下降了1.3%。

加油站销售额增长了0.4%，鉴于汽油价格大幅反弹，这一数据的温和表现或许是一个好消息。

媒体分析称，这份报告进一步说明，美国经济或许能够避免一场衰退。自去年3月以来，美联储已经累计加息了525个基点。虽然借贷成本已经达到22年来的高位，但占经济总量约三分之二的消费似乎依然表现坚挺。

不过，先前有消息称，纽约联储近日发布的2023年第二季度数据显示，美国信用卡债务规模达1.03万亿美元。信用卡债务暴增的背后，可能是美国普通民众倍增的生活支出压力。

 

文章来源：财联社

 

04

加拿大入局电动汽车之争：又一家车企巨头在加检点吃材料厂

加拿大作为美国的自由贸易伙伴，也享受着美国《通胀削减法案》中的优惠条款。根据汽车生产商福特的最新声明，该公司已选择了加拿大作为其新电池工厂的所在地。

加拿大工业部周四（8月17日）表示，一家福特参与的合资企业周四宣布，将在加拿大魁北克省的贝坎库尔投资12亿加元（合8.87亿美元），建造一座生产电动汽车的阴极电池材料。该城镇正寻求成为北美的电动汽车供应链中心。。

这家合资企业是福特与韩国电池制造商SK On公司、以及韩国电池材料供应商公司EcoProBM共同成立的。

预计该工厂建成后，每年将为福特电动汽车生产45000吨阴极活性材料。

福特在另一份声明中称，这些材料是用于可充电电池的高质量镍钴锰（NCM），该材料旨在提高电动汽车的性能和续航里程。

福特负责电动汽车的副总裁Lisa Drake称，“这家阴极工厂将为福特未来在北美生产的电动汽车提供材料，特别是我们未来的一些电动卡车。”

加拿大推进电动汽车产业链

该工厂预计将于2026年上半年投入运营，创造超过345个就业岗位。这是福特在魁北克省的第一笔投资，不过该公司在邻近的安大略省有着非常长久的合作。

声明称，加拿大联邦政府将向该财团提供3.22亿加元的有条件贷款，魁北克省将提供等额的部分可减免贷款。

加拿大工业部长Francois-Philippe Champagne称，“这是对我们一直在建立的（电动汽车）生态系统投下的信任票…这对魁北克省来说非常重要，因为汽车行业一直主要在安大略省投资，但现在我们在贝坎库尔有了通用汽车和福特汽车的投资。”

通用汽车和韩国浦项制铁未来（POSCO Future M）的合资企业在贝坎库尔拥有一家电池材料加工厂，该合资企业今年5月表示，它们将提高该工厂的产能。此外，德国最大的化工企业巴斯夫也在那里建设一家电池材料厂。

加拿大拥有锂、镍和钴等矿产的大型采矿业。在全球寻求减少碳排放之际，加拿大正试图吸引参与电动汽车供应链各个层面的公司。目前，欧洲汽车制造商大众、Stellantis都选择加拿大作为新电池工厂的所在地，而这些工厂未来将服务于北美市场。

 

文章来源：财联社

 

05

欧盟重磅电池法规正式生效 2027年电池将持有“数字护照”

《欧盟电池和废电池法规》（以下简称《电池法》）已于周四（8月17日）在欧盟正式生效，这是欧盟为确保电池在使用周期之后被收集、再利用和回收而出台的新法律。

新的电池法规将确保未来的电池具有低碳足迹：使用最少的有害物质，减少非欧盟国家的原材料，并在欧洲高度收集、再利用和回收。

这将支持欧盟向循环经济的转变，提高原材料和能源供应的安全性，并强化欧盟的战略自主权。

与《欧洲绿色协议》的循环目标一致，《电池法》是欧洲第一部采用全周期方法的立法，其中涵盖了采购、制造、使用和回收。

一些新规

电池是推动绿色转型的关键技术，它能够支持可持续交通，并到2050年实现气候中和。

为此，自2025年起，该法规将逐步引入电动汽车、轻型交通工具（例如电动单车和踏板车）以及可充电工业电池的申报规定、性能类别和碳足迹上限。

对于电池中的有害物质，《电池法》规定，确保投放欧盟单一市场的电池只允许含有有限数量的必要有害物质，并将定期审查电池中使用的关注物质。

《电池法》还规定，由2025年起，政府将逐步推行循环再造效率、物料回收及循环再造的目标。所有收集的废电池都必须回收利用，必须实现高水平的回收，特别是对钴、锂和镍等关键原材料。

此外，从2027年开始，为了帮助消费者在购买电池方面做出明智的决定，电池上将提供二维码标签，含有一些关键数据和详细信息，这也就是电池的数字护照。这将帮助消费者，尤其是价值链上的专业人士，努力使电池的循环经济成为现实。

消费者还将可以在电子产品生命周期的任何时候拆卸和更换便携式电池。这将延长这些产品在最终处置前的使用寿命，鼓励重复使用，并有助于减少消费后的废物。

 

文章来源：财联社

 

06

日元失守146关口 进入“干预范围” 分析认为 即使行动也难阻跌势

周四（8月17日）纽约时段，美元兑日元反弹至146关口上方，日内最高达到146.56，刷新去年11月以来的最高水平。

需要指出的是，1美元兑146日元是一个非常受市场关注的价格水平。去年，日本政府曾三度出手干预汇市，9月时正是在日元跌破145关口、濒临146关口的情况下，当局对外汇市场进行了干预行动。

但与当时情形不同的是，这次日元贬值的速度较为缓慢，让投资者对日本政府的下一步行动有着不同的看法。年初至今，日元累计贬值约10%，而去年同期则贬值近15%。

整体来看，大多数人都预计日本财务大臣铃木俊一和财务省副大臣神田真人将在未来几天和几周内发表更多言论。

本周二，铃木俊一就曾表示，如果当局认为外汇市场过度波动，他将希望采取适当行动。铃木俊一称其在高度关注外汇市场，并表示汇率反映经济基本面很重要，不希望看到汇率波动过大。

但与过往实际干预前使用的措辞相比，分析认为铃木俊一周二的发言算不上那么有力，意味着当局可能不会立即采取行动，政府官员可能认为货币变动的速度比具体水平更重要。

另有一种观点认为，市场主要是由美元的普遍走强推动的，几乎所有货币都难以与之抗衡。

东京瑞穗证券策略师Shoki Omori表示，市场预计财务省的看法是，日元正在承受压力而不是暴跌，因为日元并不是唯一贬值的货币。

SMBC日兴证券首席经济学家Junichi Makino认为，日本政府可能不会干预。他指出，美元兑日元每日的交易总额约为130万亿日元，因此每天约3万亿日元的干预不会产生太大效果。

即使有干预，大多数分析师依然认为日元暂时不会改变走弱的趋势。

澳大利亚联邦银行货币策略师Joseph Capurso称，“历史表明，干预很少改变日元的中期走势。美国国债收益率上升等基本面因素将压倒干预措施的影响。”

 

文章来源：财联社

 

07

“减肥神药”巨头市值超过母国GDP

随着诺和诺德旗下的“减肥神药”Ozempic和Wegovy在全球范围内爆火出圈，一系列资本市场的“金融奇迹”也正在上演……

有迹象显示，这两款“减肥神药”的大卖，正为丹麦制造商诺和诺德(Novo Nordisk)创造了数十亿美元的收入，并推动该公司的市值大幅增长。根据一些投行报告和经济学家的说法，这一幕正在深远改变丹麦的经济规模，甚至导致丹麦央行眼下在决定加息时，也不得不“三思而后行”！

如下图所示，这家丹麦最大公司的市值，今年迄今已上涨了逾三分之一，达到约4180亿美元——超过了丹麦全国约4060亿美元的国内生产总值(GDP)。

虽然这两组数字间的对比并不完全合理，市值反映的是诺和诺德发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，而GDP衡量的是丹麦使用本国或本地区的生产要素，在一年内创造的最终产品和最终服务的货币价值总额。

但这一对比依然表明，诺和诺德已经超越了乐高和嘉士伯等公司，成为了最能影响丹麦经济命运的当地企业。

“减肥神药”爆火对丹麦经济的影响，在该国的外汇管理中体现的最为明显：

丹麦的货币丹麦克朗与欧元挂钩。丹麦央行官员们在召开货币政策会议时，往往会调整利率，并采取其他干预措施，以保持丹麦克朗与欧元价值间的基本稳定。

但如今，问题来了——丹斯克银行高级分析师Jens Naervig Pedersen表示，诺和诺德在美国的Ozempic和Wegovy销售非常强劲，以至于该公司不得不异常大量地将美元兑换成克朗，从而提高了克朗兑欧元的汇率。

Pedersen指出，减肥药物会影响丹麦的利率，这似乎很奇怪，但事实确实如此。由于制药业的出口增长如此之大，这为丹麦经济创造了大量货币流入。

Pedersen表示，丹麦央行已经采取对策，将利率维持在低于欧洲央行的水平，以尽量削弱克朗汇率。

丹麦的“诺基亚”？

当然，经济学家们也普遍表示，诺和诺德公司在减肥和糖尿病药物方面取得的成功，总体上对丹麦经济是一个利好，该公司在国内的投资增长将创造更多的就业机会，从而使丹麦经济受益。

较低的利率也有利于丹麦国内的购房者，他们可以获得比欧洲其他国家略低的抵押贷款利率。

布鲁金斯学会高级研究员、经济学家Gian Maria Milesi-Ferretti表示，这对丹麦经济有利，他们获得了大量的出口收入。

不过，对于一个经济体量不大的国家来说，让一家国内公司在经济中扮演如此不成比例的关键角色背后，显然也是有风险的。多年来，同为北欧国家的芬兰的案例可以证明这一点。

芬兰经济在上世纪末本世纪初曾一直由电信公司诺基亚主导，在2000年的巅峰时期，诺基亚一度占芬兰国内生产总值的4%，出口额的五分之一以上，股票总市值的70%左右。1995-2007年间，诺基亚在芬兰经济增长中发挥了重要作用，人均GDP增长了55%，几乎是美国的两倍。

然而，此后的经历相信很多读者已经知道——诺基亚的衰落也与2008年后芬兰经济将近十年的长期停滞相吻合。诺基亚在手机市场的崩溃，主要是由于2007年苹果公司推出的iPhone带来的竞争，这加剧了芬兰的经济困境，在紧缩政策和欧元区危机的影响下，芬兰的人均收入在接下来的十年中不断下降。

未来，诺和诺德会和诺基亚遭遇一样的命运吗？但愿不会如此。

目前，诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司，仅次于奢侈品牌酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH)。数据提供商FactSet的数据显示，分析师预计诺和诺德今年的减肥药销售额为61亿美元，到2027年将达到每年近150亿美元。

 

文章来源：财联社

 

08

韩国7月信息与通信产品连续13个月下滑 存储芯片下降超四成

由于全球对高科技产品的需求低迷、以及芯片价格的下跌，韩国7月份的信息和通信技术（ICT）产品出口连续13个月下滑。

根据韩国科学和信息通信技术部周三（8月16日）公布的数据显示，7月ICT产品的出口达到146亿美元，比去年同期的193亿美元下降了24.3%。

从去年7月开始，信息通信技术（ICT）的月出口量一直呈下降趋势，但今年4月之后，月出口量的同步降幅有所减缓。

（注：去年7月至今月度ICT出口趋势，柱状为月度出口量，线形为月度出口的同比涨跌幅）

该国7月份的ICT进口同比下降13.7%，至114亿美元，该行业实现贸易顺差32亿美元。

在全球经济放缓的背景下，上个月几乎所有产品类别的ICT出口都出现了下降。

受半导体行业不景气的影响，占ICT总出货量近一半的半导体出口额为75亿美元，同比减少33.7%，连续12个月减少；其中存储芯片出口36亿美元，减少41.7%，连减13个月。

该部门解释称，其中部分原因是全球市场的DRAM价格从一年前的2.88美元急剧下降到7月份的1.34美元。

此外，7月份显示器的海外销售额为19亿美元，比去年同期减少了5.4%；手机和电脑的海外销售额分别为7.2亿美元和8.7亿美元，分别减少了19.6%和28%。

分国家和地区来看，韩国对中国大陆和中国香港的出口总额为60亿美元，同比下降27.7%；对越南、美国、欧盟的出口分别减少了18.6%、28.3%、24.9%。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）