国际经济新闻周报

（2023年7月10日-2023年7月16日）

 本期核心看点

 

美元指数跌破100 1

美国通胀率降至两年来最低点 华尔街：衰退还是会来. 9

ChatGPT面临最大监管威胁？据称美国FTC正调查OpenAI 13

加息伤到美国政府：偿债成本猛增25% 联邦赤字飙涨170% 15

访华后不久 耶伦再启“亚洲行”：未来一周出访印度和越南. 17

IEA：俄罗斯即将取代沙特 成为OPEC+最大产油国. 21

全球供应链又有新动向：日本、沙特准备联合发开稀土资源. 23

印度考虑禁止多数大米品种出口 或进一步推高全球大米价格. 26

 

 

 

 

 

 

 

 

01

美元指数跌破100

对于著名的“美元微笑理论”发明者、前IMF经济学家Stephen Jen来说，美联储看起来已经准备好赢得通胀战争，而不会导致美国经济陷入严重衰退。这对全球最主要的储备货币——美元来说是个坏消息，同时有可能在外汇市场掀起层层涟漪……

根据他的“美元微笑理论”，当美国经济陷入深度衰退或强劲扩张时，美元通常会上涨，但在像现在这样的温和增长时期，美元就会落后。而这一幕，眼下无疑已经正在上演！

继前一个交易日暴跌逾百点刷新近15个月低位后，美元指数周四(7月13日)延续了近来的大幅贬值态势：在进入纽约时段后一举跌破了至关重要的100大关，周五亚市早盘最新交投于99.80附近。

一组统计显示，隔夜已是美元指数连续第6天下跌，创下了2020年7月以来最长的连续下跌天数纪录，在此期间的跌幅达到了4.5%——这是2022年11月以来最大的六日跌幅。

除了刷新近15个月低位外，美元指数目前其实也已经跌至了2020年疫情爆发初期时的水平。无论是去年激进紧缩周期下的疯狂涨势，还是疫情初期汇市的剧烈动荡，如今看来似乎都已经成为了过眼云烟。

美元跌势缘何突然变得“一发不可收”？

Jen表示，随着美元跌至一年多以来的最低点，“美元微笑理论”中支持美元走弱的证据已经形成，交易员押注美联储激进的政策紧缩后消费者价格已经见顶。由于公共债务负担和经济失衡对经济增长构成压力，美元的下跌趋势将持续下去。

“美元一直而且仍然被严重高估。美元很快就会恢复到其公允价值，”他在接受采访时表示，“我认为美联储将再加息一次，就能实现软着陆。一旦FOMC对通胀的集体看法发生改变——我认为这很快就会发生，美元将以更快的速度走软，美元将不再有周期性支撑。”

对周三美国CPI数据大幅降至“3时代”的反应，似乎证明了外汇行业今年对美元长期的看跌呼声是合理的。美国劳工统计局周三公布的6月总体CPI同比涨幅超预期降至了3.0%，剔除食品和能源的核心CPI同比涨幅也回落至了4.8%，为2021年末以来的最小增幅。

而在周四，通胀方面依然有好消息传来。美国劳工部公布，6月美国PPI同比增速从上月的1.1%大幅放缓至了0.1%，低于预期的0.4%，创下了2020年8月以来新低；环比增速也回落至了上升0.1%，低于预期的0.2%，前值由-0.3%修正为-0.4%。

经济学家密切关注生产者价格，因为它是消费者价格的领先指标。传统上，公司会把更高的成本转嫁给客户。

加拿大帝国商业银行外汇策略全球主管Bipan Rai表示，“周三的CPI数据给美联储紧缩周期接近尾声的观点增添了说服力。相比之下，其他几个全球主要央行的利率路径则并不肯定会那么快结束，这是美元走软的一个强力信号。”

如下图所示，利率市场交易员对于美联储年内再加息两次的定价已经微乎其微，市场普遍相信本月美联储即将迎来加息的“最终章”。

Jen还表示，所有这些都意味着投资者将不得不应对除通胀或潜在衰退之外的美国宏观逆风：赤字。

圣路易斯联储的数据显示，随着美国加大支出，公共债务占国内生产总值的比例已从2000年的54%上升至118%。美国的经常项目赤字，即储蓄与投资之间的缺口，持续恶化。这意味着美国已经对世界其他国家产生了巨大的净负债，至少在理论上，如果外国投资者抛售美元资产，其货币很容易遭受抛售。

这一说法也得到了东方汇理资产管理公司货币策略总监Paresh Upadhyaya的支持。Upadhyaya表示，“如果你不再看到高质量的资金流入美国国债，你如何为这些赤字融资？美元必须贬值到足以吸引投资者的水平。”

德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin则指出，“美国经济放缓但同时并未陷入深度衰退”的局面，是美元多头所担心的最糟糕的情况，因为在此情境下进行风险交易是可行的——债券会喜欢它、股票会喜欢它、但美元真的不喜欢这种情况。

业内疾呼：一切兑美元的货币都将上涨

在本周三的CPI报告发布后，高盛集团也已加入了不断膨胀的看衰美元的阵营中。高盛表示，美元将继续以温和的速度贬值，而这将提振那些受到美联储激进紧缩政策打压的货币——从新兴市场货币到瑞典克朗再到日元都有望受益。

高盛分析师Michael Cahill、Isabella Rosenberg和Teresa Alves在周四发表的一份报告中写道，“由于通胀降温，以及对美联储在7月之后将采取更耐心立场的预期，美元遭遇了大幅抛售。我们认为，这种情况可能会持续下去，因为拖累昨日CPI报告的相同因素在未来几个月可能会更加疲软。”

高盛分析师称，美元面临的上行风险有所缓和，这为那些仍需努力应对国内高通胀形势的顺紧缩周期的G10货币提供更清晰的做多理由。“英镑是我们的第一选择，挪威克朗也应会表现良好。”

事实上，美元汇率近几日的剧烈变化已经深远影响到了全球货币市场，本周瑞郎已升至2015年以来的最高水平，而欧元和英镑也升至一年多来的最高点。

一组对比显示，美元兑所有G10货币在过去一个月均出现了下跌。

不少敏锐的机构投资者，可能也已在近期为今日的局面进行了布局。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，对冲基金上周自3月份以来首次成为了美元净卖家。不少基金巨头甚至高呼，一切兑美元的货币都将上涨。

Alliance Bernstein亚太区固定收益联席主管Brad Gibson表示，“总体而言，我们认为美元可能已经达到顶峰，其他货币在2023年下半年至2024年期间可能还有更好表现的空间。”他表示，这是因为美国经济将会放缓，美联储可能会开始宽松。

M&G Investments公共固定收益部门首席投资官Jim Leaviss目前则正在做空美元兑日元。他表示，“目前汇市有很多机会，不少新兴市场货币看起来都很便宜。”

此外，瑞银资产新兴市场和亚太地区固定收益主管Shamaila Khan则认为，包括巴西、墨西哥、智利和哥伦比亚在内的拉美货币可能会跑赢汇市。这些国家的货币兑美元汇率今年都有所走强，哥伦比亚比索兑美元汇率上涨了18%。

“我们喜欢这些拉美货币，因为他们提供高收益——两位数的利差，我们预计美元将在下半年走弱，”Khan称。

 

文章来源：财联社

 

 

02

美国通胀率降至两年来最低点 华尔街：衰退还是会来

自2021年9月以来，美国消费者从未对经济感到如此乐观。美国股市走高，一些策略师甚至认为标准普尔500指数今年将创下历史新高。

美国劳工部上周三公布的数据显示，6月份消费者价格指数（CPI）较上年同期攀升3%，远低于去年同期9.1%的峰值，而核心CPI同比增加4.8%，创2021年10月后的新低。与此同时，美国劳动力市场依然紧张，失业率处于历史低位。

此外，上周五公布的密歇根大学（University of Michigan） 7月份消费者信心指数（Consumer Sentiment Index）初值反映了近期的积极迹象，该指数较6月份跃升13%，创下2005年以来的最大单月增幅。

然而，这些积极的数据似乎仍不足以打消经济学家们的担忧，他们仍认为美国经济前景十分堪忧。

美国投资银行杰富瑞（Jefferies）经济学家Thomas Simons日前警告称：“重要的是，不要过度解读单月报告的细节。”

“我们仍然坚定地认为，未来几个月经济将变得更糟，但消费者似乎正变得更加乐观，并相信软着陆或‘不着陆’的说法，至少目前是这样。”他补充说。

是否会软着陆

随着近期经济数据在很大程度上超出经济学家的预期，Simons所提到的软着陆的说法变得更为普遍。不仅美国通胀率降至两年多以来的最低点，在劳动力市场，上周报告的每周申请失业救济人数为23.7万人，低于预期的25万人。

与此同时，最近的6月份就业报告显示，就业人数较前几个月有所放缓，但仍显示出20.9万个就业岗位，失业率小幅降至3.6%，平均时薪较上年同期增长4.4%。

富国银行（Wells Fargo）经济团队在对数据汇编的回应中写道：“好于预期并不意味着一切都好。”美国银行全球研究的经济小组则表示，这些数据是“积极的，但不要被冲昏了头脑”。

富国银行首席经济学家Jay Bryson领导的团队在最新报告中写道：“自我们6月份的预估以来，我们对美国经济的预期没有发生实质性变化。我们仍然认为，美联储将通胀率恢复到2%的努力将慢慢挤压家庭和企业支出，从而在明年初引发温和的经济衰退。”

他们称，经济衰退仍在逼近的理由是，消费者支出放缓、货币政策的滞后影响，以及人们相信，尽管通胀正在降温，但总体通胀要最终下降1个百分点以达到美联储2%的目标，实现的时间将比去年的急剧下降要长得多。

美银美国经济学家Michael Gapen则写道，“我们认为，美联储现在宣布在通胀方面取得胜利还为时过早。尽管CPI和PPI明显走软，但我们对6月份核心个人消费支出通胀的预测仍将达到2.4%，比美联储的目标高出40个基点。”

富国银行还指出，通缩放缓加上就业市场疲软，将在未来几个月削弱可支配收入。最终，这将导致经济增长放缓，并在2024年初出现“温和衰退”。

“消费者正在失去动力，”该团队写道。

 

文章来源：财联社

 

03

ChatGPT面临最大监管威胁？据称美国FTC正调查OpenAI

据媒体援引消息人士报道，美国联邦贸易委员会（FTC）已对OpenAI公司展开了全面调查，理由是该公司涉嫌违反消费者保护法，将个人名誉和数据置于危险之中。

OpenAI是聊天机器人ChatGPT的开发公司。作为一款现象级应用，ChatGPT于去年11月发布，上线两月便拥有了1亿月活跃用户，一度是历史上增长最快的消费者应用程序，不过这一纪录如今已被Meta新推出的社交应用Threads所打破。

ChatGPT的横空出世引发了科技公司对人工智能（AI）的狂热追捧，同时也引发了监管机构对个人数据被滥用的担忧。

据媒体看到的文件显示，美国FTC本周向对OpenAI发出了一份长达20页的文件，要求其提供有关如何解决与AI模型相关风险的记录。

这是迄今为止OpenAI在美国面临的最有力的监管威胁，而在其他地区，该公司已因类似理由而受到来自监管机构的压力。

今年3月底，意大利数据保护局以涉嫌违反数据收集规则为由，对ChatGPT的开发公司OpenAI展开调查，并宣布禁止使用ChatGPT，且暂时限制OpenAI处理意大利用户数据。在回应了监管机构的整改要求后，ChatGPT于4月底在意大利恢复服务。

上月初，荷兰数据保护局表示，它对AI开发商使用个人数据感到担忧，并致函OpenAI，要求该公司提供更多信息。

值得一提的是，OpenAI联合创始人兼CEO山姆·奥特曼正在全球多国展开魅力攻势，他在短短五周内到访了22个国家。奥特曼试图向各国监管机构表示，OpenAI并不排斥监管。

 

文章来源：财联社

 

04

加息伤到美国政府：偿债成本猛增25% 联邦赤字飙涨170%

根据美国财政部周四公布的数据，本财年前9个月，美国政府的偿债成本飙升了25%，达到6520亿美元，导致预算赤字大幅扩大。

数据显示，在截至6月份的9个月里，联邦赤字达到1.39万亿美元，较上年同期增长约170%。

不断扩大的赤字可能会促使共和党议员进一步施压拜登政府削减联邦开支。尽管控制众议院的共和党今年夏天早些时候与拜登政府达成了暂停债务限额的协议，但在即将于10月1日开始的2024财年拨款上，一场新的争斗正在酝酿中。

利率上升一直是赤字的主要驱动因素，美联储自去年3月开始加息以来，已将基准利率提高了500个基点。五年期美国国债收益率目前约为3.96%，而去年初为1.35%。随着收益率较低的证券到期，美国财政部为未偿债务支付的利息将稳步上升。

美国财政部数据显示，截至6月底，未偿债务的加权平均利率为2.76%，为2012年2月以来的最高水平，高于一年前的1.80%。

美国财长耶伦淡化了对加息的担忧。她指出，经通胀调整后，利息支付与GDP之比仍处于历史低位。

不过，美国前财长拉里·萨默斯近日对美国赤字敲响了警钟。他认为赤字加剧了通货膨胀，迫使美联储继续提高利率。

收入受到打击

今年赤字扩大的另一个关键原因是财政部收入的减少。在2023财年的前九个月，财政部收入较上年同期减少4230亿美元，至3.413万亿美元，降幅11%。

财政部收入减少主要是由于资本利得税减少。去年股市、债市和其他资产的暴跌意味着政府收入下降。

此外，通胀也使得许多政府支出项目增加。

 

文章来源：财联社

 

05

访华后不久 耶伦再启“亚洲行”：未来一周出访印度和越南

美国财政部长耶伦未来一周将前往印度和越南访问，寻求加强与这两个日益重要的合作伙伴的关系，并通过多元化的供应链增强经济弹性。

本月9日，耶伦才刚刚结束了为期4天的访华行程，因此在短短约一周之后的节骨眼上，耶伦就将开启新一轮的亚洲之行，颇为受到各方的关注。

据美国财政部一位高级官员表示，耶伦将首先前往印度古吉拉特邦首府甘地纳格尔，在那里参加20国集团(G20)财长和央行行长会议，她将在会上推动改革全球贷款机构，以扩大其规模和范围，并推动减轻较贫穷国家债务负担的谈判。

耶伦随后还将前往越南，在那里她将会见越南高级政府官员和当地私营企业高管。目前，在耶伦和不少美国政府官员的鼓励下，美国企业正越来越多地在印度和越南进行投资和生产。

印度行程

按照日程安排，耶伦将于7月16日至18日到访印度，这也是这位美国财政部长九个月内的第三次访印之旅，美国拜登政府当前正在协力推动加强与印度这个南亚最大经济体的经贸关系。

美国财政部在一份声明中称，“耶伦将利用她参加20国集团会议的机会，强调深化美印双边关系的重要性。正如拜登总统去年所说，印度是美国不可或缺的合作伙伴之一，耶伦将利用她参加G20会议的机会，帮助深化我们之间本已十分重要的关系。”

G20财长和央行行长将于7月17日至18日举行，此次会议的目标是在增加多边开发银行资源方面取得进展。各国的财经高官们还寻求鼓励更多的信贷流动，以应对气候变化等全球性挑战。

耶伦支持一项扩大世界银行业务范围的计划。她还希望所有多边开发银行支持跨境努力，以应对气候变化和疫情大流行病等广泛威胁。

据美国官员表示，在会谈期间，耶伦还将关注债务危机，敦促所有双边官方债权人完成尚未完成的债务重组案件。上个月达成的赞比亚债务重组协议，是发展中国家在二十国集团共同框架下获得的首个重大减免。

当然，虽然参加20国集团会议是耶伦此次出访的主要目的，但有美国当地媒体表示，无论是对印度还是越南的访问，都符合美国政府极力兜售的“友岸外包”（friend-shoring）概念——即美国应加强与可信赖伙伴的贸易关系，以支持全球供应链，并保护自身经济免受地缘政治风险的影响。

随着苹果公司等美国企业将印度和越南视为一个潜在的全球和区域制造中心，这两个国家与美国的经济联系近年来已不断加强。目前，美越贸易额从2018年的600亿美元增至了2022年的约1,400亿美元，增长逾一倍，同期，美印贸易额从870亿美元增至了1300亿美元。

越南行程

在结束印度之行后，耶伦还将于7月20日至21日访问越南。据悉，耶伦将于7月20日在河内会见越南央行行长阮氏红，并会对越方为解决越南外汇管理问题所做的工作“表示满意”。

在美国上届特朗普政府主政期间，美国财政部曾将越南列为汇率操纵国，认为越南刻意让本币贬值以获得不公平的贸易优势，并威胁对越南加征新关税。

不过，在拜登政府任内，美国并没有再“惩罚”越南，而越南也承诺停止让越南盾贬值。拜登政府还动用了紧急总统否决权，阻止对从越南和其他三个东南亚国家进口的太阳能产品加征关税。

耶伦在此次访越还将与越南总理范明政举行双边会谈。据悉她将在会谈中强调美越两国之间深厚的经济联系，通过友岸外包“有助于创造更强的经济韧性”。她还将于7月21日会见越南财政部长胡德福。

此外，耶伦还将参加一场与女性经济学家的探讨会，并会见越共中央经济部部长陈俊英。

 

文章来源：财联社

 

06

IEA：俄罗斯即将取代沙特 成为OPEC+最大产油国

据国际能源署（IEA）称，俄罗斯即将超越沙特阿拉伯，成为OPEC+最大的石油生产国。

IEA在其月度石油市场报告中估计，到7月和8月，沙特阿拉伯的原油总产量将降至每天900万桶。报告称，这将是沙特两年来最低的石油产量，将导致该国的产油量落后于俄罗斯。

IEA预计沙特产油量下降主要是由于该国自愿额外减产100万桶/日，并且该国最近表示将把减产措施延长至8月底，以支撑原油价格。

根据IEA的数据，今年6月，沙特阿拉伯的原油日产量为998万桶，而俄罗斯为945万桶。

尽管俄罗斯本月早些时候也表示，计划从8月份开始将原油日产量减少50万桶。但其实际产量经常超过其承诺的减产水平，这使得俄罗斯的产油量有可能超过沙特阿拉伯。

事实上，沙特官员已经抱怨称，俄罗斯没有兑现其削减承诺。今年5月，国际油价跌破沙特阿拉伯的关键盈亏平衡水平——每桶81美元。

几个月来，沙特一直在努力推高油价，该国能源部长表示油价之所以保持在低位，是因为市场已经“扭曲”。

OPEC+的原油产量占到世界产量的40%左右，自去年11月以来，面对油价低迷，该组织一直在削减石油产量，沙特今年6月首次自愿额外减产，试图推高油价，但刺激效果却极为有限。

与此同时，俄罗斯6月份的石油出口量降至2021年以来的最低水平，这表明，在今年早些时候经历了数月的强劲出口后，俄罗斯的原油产量可能最终也有所下降。

 

文章来源：财联社

 

07

全球供应链又有新动向：日本、沙特准备联合发开稀土资源

日本首相岸田文雄将在7月16日至7月19日期间访问中东多国，期间将针对能源市场、矿产、新能源技术等多个领域展开讨论。

北京时间周六凌晨，《日经新闻》报道称，在岸田文雄中东行的第一站，他将与沙特王储萨勒曼敲定一项两国联合投资开发稀土资源的协议。

（来源：日经新闻）

作为协议的一部分，日本经济产业省以及背靠政府支持的日本金属和能源安全组织（JOGMEC），将与沙特工业和矿产资源部签署一份合作备忘录。日本和沙特将探索在第三国进行资源开发项目的共同投资。沙特也正在国内寻找新的稀土矿藏，JOGMEC将提供技术协助进行初步调查。

除了稀土外，日本也将帮助加速开发沙特阿拉伯已经在开采的资源，如铜、铁和锌。

根据日本官方公布的日程，在沙特之后，岸田文雄还将前往阿联酋和卡塔尔。能源匮乏的日本严重依赖中东国家的能源供给，而沙特是OPEC的话事人，卡塔尔则是全球最大的天然气出口国。

据一名“匿名日本政府高级官员”本周四对媒体介绍称，由于乌克兰的局势，原油价格居高不下，因此交换对当前石油市场和液化天然气市场的看法是岸田此行非常重要的目的。

这名官员同时表示，日本期望从这次访问中取得的成就之一，是在新能源领域的合作，例如氢和氨等，利用日本的技术进一步扩大能源领域的合作关系。

今年3月，日本丸红商社宣布，将与沙特主权财富基金PIF共同研究在该国生产绿氢的事宜。财大气粗的PIF曾在去年表示，计划到2026年前，向符合条件的绿色项目至少投资100亿美元，涉及可再生能源、清洁能源交通和可持续水资源管理等。

 

文章来源：财联社

 

08

印度考虑禁止多数大米品种出口 或进一步推高全球大米价格

印度考虑禁止多数大米品种的出口，在厄尔尼诺现象再次出现之际，此举可能会进一步推升本已高企的全球大米价格。

据知情人士透露，印度政府正在讨论一项计划，拟禁止所有非印度香米的出口，这是因为当局希望避免大选前通胀加剧的风险。

如果上述禁令得以实施，将影响约80%的印度大米出口。印度政府此举可能会降低国内价格，但有可能导致全球大米价格进一步走高。

由于市场担心厄尔尼诺现象导致农作物受损，亚洲基准米价已飙升至两年高点。大米是全球约一半人口的主食，亚洲占世界大米产量的90%，其消费量也几乎相同。

印度政府数据显示，截至7月7日，印度降雨量较以往减少8%，夏稻播种面积同比下降26%。

印度是世界上第二大大米生产国和第一大大米出口国，该国大米出口量占全球大米贸易量的近40%。去年，在俄乌冲突发生后，这个南亚国家禁止了碎米出口，并对白米和糙米征收20%的关税。该国还限制了小麦和糖的出口。

受潜在禁令的消息影响，印度大米加工企业的股价周四出现下跌。印度最大的出口商KRBL Ltd.一度跌近4%，Kohinoor Foods Ltd.跌2.9%，LT Foods Ltd.跌4.4%。

印度6月份的消费者价格指数(CPI)加速上行，主要是由于食品价格上涨。据当地农民和农业专家称，由于热浪和大雨，番茄出现了歉收，其价格年内已经飙升了400%以上。

印度食品部的数据显示，德里的大米零售价格今年上涨了约15%，而全国平均价格上涨了8%。在2024年的全国大选之前，持续的高价食品可能会引发民众的愤怒情绪。

厄尔尼诺

世界气象组织上周发布公告确认，热带太平洋地区七年来首次形成厄尔尼诺条件，意味着全球气温可能进一步升高，破坏性天气和气候模式将增多。

根据世界气象组织的预测，厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到了90%，此次事件至少为中等强度。

厄尔尼诺现象发生时，太平洋上向西移动的信风减弱，温度高于正常水平的海水向美洲西海岸涌去。这种气候模式一旦展现威力，就会带来严重干旱或强降雨，扰乱世界粮食产区的产出，并对大宗商品价格造成冲击。

除了印度之外，印尼、泰国和越南等亚洲国家也在担忧极端天气可能给农业造成的影响。泰国官员透露，受厄尔尼诺影响，该国今年雨季的降雨量或比同期平均减少10%，今后两年泰国都可能出现降雨不足的情况。

越南等国的大米贸易商表示，市场上已经有来自菲律宾和印度尼西亚等国的买家开始大量囤货。

联合国周三发布了《世界粮食安全和营养状况》报告，报告指出2019年全球人口中的7.9%面临长期饥饿问题，而在2022年这一比例上升至9.2%，相当于增加1.22亿人。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）