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国际经济新闻周报（第42期）
2023年04月17日
国际经济新闻周报
（2023年4月10日-2023年4月16日）
本期核心看点
01
美国3月CPI超预期回落 通胀压力有所缓解
周三，美国劳工统计局发布数据显示，美国3月未季调CPI年率录得5%，低于预期的5.2%，为2021年5月以来新低。但美国3月未季调核心CPI年率录得5.6%，预期为5.6%，前值为5.50%，结束五连降。美国3月季调后CPI月率录得0.1%，预期0.20%，前值0.40%。
CPI数据公布后，美股股指期货快速拉升，道指期货涨0.6%，纳指期货涨超1%，标普500指数期货涨0.7%。美元指数短线走低逾40点，现报101.72。
整体来看，美国通胀数据连续第9个月放缓，低于去年6月9%的高点，但仍远高于美联储2%的目标。分析称，美国3月通胀率降至近两年来最低水平，但核心CPI的上升将继续给美联储带来压力，迫使其在5月份再次加息。
芝商所“美联储观察”工具显示，在CPI数据公布前，5月加息25个基点的概率为73.5%；数据公布后，5月加息25个基点的概率降至65.9%。
最新通胀数据是美联储5月初政策会议前最重要的经济数据之一。而到目前为止，美联储官员似乎尚未就是否有必要再次加息25个基点达成共识。
数据显示，3月能源指数环比下降3.5%，同比下降4.6%，为CPI增幅减弱的最大驱动力。家庭食品指数环比下降0.3%，这是自2020年9月以来该指数的首次下降。此前一直飙升的鸡蛋价格指数本月下跌10.9%，过去12个月的涨幅为36%。
住房指数环比上升0.6%，为去年11月以来的最小涨幅。住房成本是CPI的最大组成部分，权重约为三分之一，受到美联储官员的密切关注。
LPL Financial首席美国经济学家Jeffrey Roach表示，不包括住房成本在内的CPI较上年同期上涨3.4%。随着经济放缓，CPI数据将进一步回落，应该会使通胀更接近美联储2%的长期目标，市场可能会对这份报告做出积极反应。
值得注意的是，在沙特和其他欧佩克+产油国本月初宣布进一步减产后，随着国际油价的回升，未来几个月汽油价格可能会出现反弹，从而阻止整体通胀价格更快下跌。
通胀持续高企、劳动力市场依旧紧张，以及有迹象显示地区性银行倒闭造成的金融市场压力正在缓解，这些因素应该会让美联储继续优先考虑恢复物价稳定。
IMF财政事务主管评论称，美国3月CPI显示出持续的通胀压力，这证实了国际货币基金组织春季会议强调的，要对抗通胀，保持宏观经济稳定。
荷兰国际集团分析师James Knightley表示，近期银行业危机将不可避免地导致借贷成本上升和贷款条件收紧，这两者结合在一起，加大了经济硬着陆的风险，也将使通胀更有可能在明年初回到2%的目标。
文章来源：财联社
02
美联储会议纪要：曾考虑不加息 预计美国经济年内陷入衰退
4月12日，美联储发布了3月21日至3月22日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。政策制定者认为，美国银行业危机的影响可能使该国经济在今年晚些时候陷入衰退。
曾考虑过不加息
上月举行的利率会议或许是美联储本轮加息周期最艰难的一次加息决定，由硅谷银行倒闭引发的银行业危机让决策者一度考虑暂停加息，但他们最终得出结论，平息高通胀仍是首要任务。
在3月利率会议上，美联储将联邦基金利率目标区间上调了25个基点，至4.75%-5%之间，利率升至2007年9月以来最高水平。
周三公布的会议纪要显示，美联储官员考虑过不加息，但最终认为监管机构已经缓解了银行业的压力，因此加息25个基点是合理的。
一些官员透露，在银行业动荡之前，他们曾考虑进行更大幅度的加息，此前有数据显示，关于平息通胀方面的进展慢于预期。
预计美国经济年内将陷入衰退
会议纪要称，官员们对银行业危机的潜在经济影响进行了评估，他们预测美国经济将在今年晚些时候出现轻微衰退，随后两年将出现复苏。
几乎所有与会官员都预计，今年有必要再加息一次。多数人认为，如果今年经济增长乏力，劳动力需求降温，美联储此后将维持利率不变。
会议纪要称，官员们预计核心通胀明年将大幅放缓。
5月继续加息？
3月利率点阵图显示，决策者预计利率将在年底前达到5.1%，这意味着他们今年还会再加息一次，随后暂停加息。
在3月会议上，决策者弱化了进一步加息的承诺，在政策声明中删除了“持续加息”的必要性，仅仅表示可能需要“进一步收紧”。
官员们表示，鉴于通胀仍然过高，且劳动力市场依旧强劲，因此他们预计，进一步收紧一些政策可能是合适的，从而让通胀回到2%的目标水平。
美联储官员并未完全承诺在5月再次加息，因为他们认为有必要评估有关银行业动荡如何影响经济的最新数据。
官员们表示，在考虑下一步行动时，他们将密切关注包括银行贷款状况在内的其他经济活动指标。
一些官员强调，鉴于高度不确定的经济前景，在决定适当的货币政策立场时，需要保持灵活性和可选性。
牛津经济研究院(Oxford Economics)分析师评价称：“3月会议纪要指向5月继续加息，但这将是一个千钧一发的决定，并且会有不同意见。”
文章来源：财联社
03
纽约联储调查：短期通胀预期和申请贷款难度双双“爆红灯”
纽约联邦储备银行（New York Fed）周一发布最新报告称，受访的美国人上个月普遍认为，他们获得贷款的难度达到了近10年来的最高水平，同时他们还准备迎接未来几年更高的通胀水平。
在3月份的消费者预期调查中，短期通胀预期再次上升。具体而言，受访者预计一年后的通胀率将为4.75%，增加了0.5个百分点，高于2月份的4.2%。这是自去年10月以来，短期通胀前景的首次上升，与美联储官员的说法背道而驰，即加息措施将使通胀消退。
此外，受访者预计三年后的通胀率为2.8%，高于前一个月的2.7%；五年后的通胀率预计为2.5%，低于前一个月的2.6%。
与此同时，纽约联储还发现，与一年前相比，认为贷款更难获得的家庭比例升至2014年以来的最高水平。有58.2%的受访者认为，现在获得贷款的难度比一年前更大。另外，预计从现在起一年后获得贷款将更为困难的受访者比例增加至近53%，高于2月份的48.8%。
美联储加息意在提高信贷成本，因此报告贷款困难的家庭数量增加并不令人意外。尽管如此，受访者表示，他们目前和未来的财务状况在3月份有所改善，预计家庭收入和支出都将增加。
此外，尽管受访者预计近期通胀将上升，但汽油、食品和租金成本将下降，但房价将上涨1.8%。
最后，调查还显示，人们对美国股票的乐观程度有所降低，只有35%的人预计一年后美股会上涨，环比下降1.4个百分点。
文章来源：财联社
04
美国零售业风暴酝酿中！瑞银：5年内将有5万家商店关门
随着经济衰退预期升温，消费者开始勒紧裤腰带过日子，一场重创美国零售业的风暴正在酝酿中。
瑞银（UBS）分析师日前表示，未来五年内，美国超5万家零售店可能会永久关闭。这将使零售店数量较目前的约94万家减少约5%。
瑞银股票研究分析师迈克尔·拉瑟（Michael Lasser）领导的团队在一份研报中指出，消费者支出放缓、信贷紧缩，加上电子商务渗透率提高，预计将大幅加快商店关闭的速度，由于缺乏资金，家庭式小商铺（mom-and-pop shops）面临的风险最大。
实体店正面临着来自电商日益激烈的竞争。分析师预测，到2027年，电子商务的渗透率将从20%上升到26%。
过去一年美国零售商关闭了2000多家门店，受打击的零售店铺，既有3B家居、Foot Locker和百思买这样的大型连锁店，也有小型零售店。今年以来，美国商店关闭的速度大幅加快。
不一定是坏事？
对于小型零售店来说，关门歇业无异于灭顶之灾，而对于大型零售商或者整个行业的发展而言，这可能并不一定是件坏事。
瑞银分析师表示，由于难以获得资金，规模较小的连锁店面临倒闭的风险最大。
不过，分析师也表示，市场上的门店合理化将有利于塔吉特、沃尔玛、劳氏、家得宝和好市多等“规模较大、资本充足的市场参与者”。而那些“具有独特差异化的公司”也将占据更大的市场份额。
瑞银的数据显示，在过去10年里，规模较小的连锁店已经关闭了4万家门店，而拥有500名以上员工的大型连锁店却增加了1.7万家。
一些业内人士对零售业持积极乐观态度。
服装公司Oxford Industries的旗下品牌Tommy Bahama的首席执行官Doug Wood表示 ，他对瑞银的报告并不感到惊讶，他称这是“零售周期的自然组成部分”。
Wood指出，可以把它（零售市场）想象成一棵苹果树。“当你修剪树的时候，你会得到最好的苹果，”他称。“这就是我的看法……清除任何表现不佳、无法满足消费者或市场需求的商店确实有助于整体市场。”
文章来源：财联社
05
IMF：持续通胀加大全球经济“硬着陆”风险
据英国《金融时报》中文网12日消息，国际货币基金组织(IMF)警告称，如果棘手的顽固通胀使利率在更长时间内保持较高水平，进而放大金融风险，全球经济可能遭遇“硬着陆”。
报道指出，尽管IMF在周二发布的最新《世界经济展望》中基本保持与1月相同的整体经济预测，但同时强调，种种韧性迹象加上全球能源和食品价格走低，掩盖了一个更加黯淡的现实。
IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙(Pierre-Olivier Gournichas)表示，“在表面之下，动荡正在酝酿，形势相当脆弱。通胀甚至比几个月前预期的还要高得多，更令人担忧的是，过去12个月的急剧货币政策收紧开始对金融部门产生严重副作用。”
据报道，新预测显示，IMF认为2023年全球年经济增长率低于2%的可能性为25%，这一风险是正常水平的两倍。“如果发生重大金融冲击，全球经济增速很可能会低于人口增长率，并导致一场全球衰退。”
按照IMF保持不变的基线预测情形，全球经济将在2023年增长2.8%，在2024年略微加速至增长3%，然后在2028年左右之前一直保持此般增速。
IMF总裁格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)上周已表示，这是全球经济自1990年以来最疲弱的中期前景。
报道指出，古兰沙称，IMF预计中国将“加速”增长，而其他国家将回归更为正常的增速。IMF还假设全球生产率将恶化，而各经济体将遭受疫情留下的“伤痕”以及地缘政治紧张背景下的割裂。
预测数据显示，与1月相比，美国经济预测有所上调，预计在2023年和2024年将分别增长1.6%和1.1%。在欧元区，随着成员国应对去年的能源价格上涨，预计今年增长较慢，为0.8%，在2024年复苏增长1.4%。IMF对中国经济2023年增长预测值为5.2%，预计2024年将放缓至4.5%。
报道指出，IMF呼吁各国央行继续努力降低通胀，并呼吁各国政府取消一部分近年为应对疫情和能源危机而提供的财政支持，从而帮助抑制通胀。
该组织表示，只要金融市场保持相对稳定，各国央行就应该竭尽全力抗击通胀。价格压力可能继续被证明更为顽固，而这将导致“硬着陆情形”。
文章来源：中新经纬
06
日本企业2022年度倒闭数量同比增15%
据日本经济新闻11日报道，日本企业倒闭正在增加。调查公司东京商工Research于4月10日发布的数据显示，2022年度(截至2023年3月底)日本企业倒闭数量比上一年度增加15%，达到6880家，时隔3年增加。
报道称，新冠疫情下实际无利息、无担保的“零零贷款”开始全面偿还，企业放弃业务重建的情况增加。此外，物价上涨和劳动力短缺也对日本企业造成进一步打击。3月单月日本企业倒闭数量同比增加36%，达到809家。这是3年零8个月以来单月数量首次超过800家。
较为显著的是，日本企业虽通过“零零贷款”等援助政策渡过疫情的难关，但仍因过剩债务而倒闭。始于2020年的零零贷款由各个都道府县提供利息补贴，在3年内实质上免除利息支付。2023年需要支付利息等的企业很多。从获得零零贷款后倒闭的企业数来看，2022年度为541家，激增至3.6倍。
据报道，按行业来看，2022年度时隔14年出现全部10个行业的倒闭数均有增加的情况。容易受物价上涨影响的行业倒闭增加显著，燃料价格上涨形成负担的运输业增加44%，达到351家。农、林、渔和矿业受到饲料价格高涨等影响，倒闭企业达到91家，增加52%。建筑业增加15%，达到1274家。
与劳动力短缺有关的倒闭企业增加52%，达到79家。其中，人工费上涨导致倒闭为17家，猛增至2.8倍。在从大企业到中小企业都积极加薪的背景下，业绩恢复迟缓的企业的资金周转日趋困难。
文章来源：中新经纬
07
连降9月！韩国3月信息通信技术出口大降32
据韩联社13日消息，韩国科学技术信息通信部(下称“韩国科技部”)13日发布的统计数据表示，3月韩国信息通信技术行业(ICT)出口额同比下滑32.2%，为157.8亿美元。这是ICT出口额连续第9个月下降，并创下2009年1月以来最大跌幅。
据悉，韩国ICT出口额去年3月高达232.6亿美元，创下1996年开始统计以来最高纪录，随之而来的翘尾效应和全球性需求下降，是创下14年零2个月来出口跌幅之最的主要原因。不过上月ICT出口额在去年12月以后时隔3个月来重新回升到150亿美元以上。
按品目来看，半导体、显示器、手机、计算机及其周边设备、通信设备出口额全线下滑，降幅分别是33.9%、41.4%、49.3%、52.5%、9.2%。上月半导体出口额为87.3亿美元，系统芯片和存储芯片分别下滑18.4%和44.3%。但1月和2月降幅超过50%的存储芯片降幅有所收窄。
韩国科技部指出，得益于对越南的系统芯片出口增长，半导体整体出口跌势从1月起放缓。
韩国同期ICT进口额同比下滑7.9%，为118.5亿美元。贸易收支实现39.9亿美元顺差，规模同比(104亿美元)大幅缩水，但环比(18.2亿美元)明显增多。
文章来源：中新经纬
08
俄罗斯原油价格正接近60美元/桶的上限
在西方推出俄油价格上限机制之初，60美元/桶的价格上限被诟病设置得过高，因为当时俄罗斯原油的市场价要远低于这一上限。然而，随着时间的推移，俄罗斯原油价格正在接近这一上限。
七国集团（G7）、欧盟和澳大利亚从去年12月5日起针对俄罗斯原油实施60美元/桶的价格上限，只有在低于该上限的前提下，西方公司才会为运载俄罗斯原油的船舶提供保险和金融等服务。西方此举旨在限制俄罗斯通过出口石油获得的收入。
独立能源报价及市场分析机构阿格斯(Argus Media)数据显示，俄罗斯旗舰原油乌拉尔原油出口价格正接近60美元/桶的上限。
截至4月6日，从波罗的海港口Primorsk和黑海的Novorossiysk运输的乌拉尔原油价格约为每桶55美元，而乌拉尔原油到印度西海岸的交货价格（包括运费）已经超过了每桶73美元。
俄乌冲突爆发后，西方买家纷纷回避俄罗斯的石油。印度等亚洲国家则趁机向俄罗斯进口大量低价石油。
得益于印度等亚洲国家的采购，俄罗斯石油出口在过去一年里维持高位。然而，西方的制裁开始产生影响。油轮跟踪数据显示，俄罗斯海运石油出口上周下降了124万桶/日，创下自去年12月以来的最大单周跌幅。
印度政府数据显示，今年2月俄罗斯向印度交付的原油均价为每桶72.14美元（包括运费）。虽然俄罗斯原油价格在上涨，但其价格仍然低于其他石油供应国。根据印度政府数据，今年2月，印度从伊拉克进口的原油均价为每桶76.19美元。
印度还能继续大量采购俄油吗？
对印度而言，尽管俄罗斯原油价格逼近60美元/桶的上限，但并不意味着一定就无法继续大量采购俄油。
此前有媒体报道称，日本获得了美国的同意，能够以高于60美元/桶的价格购买俄油。日本称该国需要确保能够获得俄罗斯的能源。
鉴于美国一直试图拉拢印度，印度或许也能和日本一样，获得美国的授权，以高于60美元/桶的价格购买俄罗斯原油。
文章来源：财联社
（责任编辑：方郅中）
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