国际经济新闻周报

（2025年9月22日-2025年9月29日）

 本期核心看点

 

美国8月PCE通胀悉数符合预期. 2

美国下调欧盟汽车关税至15% 并追溯自8月1日生效. 5

美联储降息后币价反而大跌！加密货币总市值下破4万亿美元. 7

美股强劲助力高收入家庭，美国消费呈现冰火两重天态势. 9

日本内阁府民调：超七成受访者认为政府应加强物价对策. 12

日本对美5500亿美元投资协议即将落地 财务省将设定新投资机制  14

阿布扎比房市创新纪录：上半年交易额增长42% 供不应求仍在继续  16

商会调查：近半数在欧美企不看好跨大西洋经济关系. 19

 

 

 

 

 

 

01

美国8月PCE通胀悉数符合预期

当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了8月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标，8月PCE通胀数据悉数落在预期范围内，几乎未给政策路径增添新的变数，这应该会让美联储继续保持此前既定的降息节奏。

具体数据显示，美国8月整体PCE物价指数同比上涨2.7%，预期为2.7%，前值为2.6%；环比上涨0.3%符合预期，前值为0.2%。

剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比上涨2.9%，预期为2.9%，前值为2.9%；核心PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.2%，前值由0.3%修正为0.2%。

尽管美联储长期锚定2%的通胀目标，但最新数据料难动摇决策者立场。联邦公开市场委员会(FOMC)上周已暗示，今年余下时间或再降息两次、每次25个基点。期货市场最新定价显示，10月降息概率接近板上钉钉，12月再降一次的几率则有所回落。

报告同时透露，特朗普政府此前多轮大规模加征关税对消费者价格的传导作用有限。尽管许多经济学家曾预计大规模关税会推高物价，但企业通过增加关税实施前的库存以及吸收部分成本，限制了价格冲击。

8月能源和汽油价格上涨，是推动当月整体涨幅的重要因素；食品价格同样加速上行，当月上涨0.5%，创下3月以来最大单月增幅。

RSM美国首席经济学家Joe Brusuelas指出：“8月PCE数据体现出服务业通胀依旧顽固，从3.5%升至3.6%；同时，商品价格上涨也十分明显，其中牛肉价格同比飙升13.9%，家庭公用事业费用同比上涨7%，电费同比上涨6.2%。”

此外，数据显示，占美国经济活动三分之二以上的消费支出环比增长0.6%，超过预期的0.5%。表明在关税压力下，美国消费者依旧表现出韧性，支出保持强劲，收入水平也相对稳健。

分析认为，尽管过去三个月劳动力市场显著放缓、就业增长停滞，但消费仍在持续扩张，这主要是由高收入家庭推动，强劲的股市和依然高企的房价提振了其财富状况。

美联储本月数据显示，美国家庭财富在二季度跃升至创纪录的176.3万亿美元。不过，低收入家庭的处境更加艰难，他们承受了来自进口关税导致商品价格上涨的较大压力。当联邦政府食品券福利削减生效时，更大的压力将随之而来。

牛津经济研究首席美国经济学家Ryan Sweet表示：“由于消费主要集中在高收入家庭，消费增长预测的风险也集中在家庭财富的主要驱动因素——股市和房价上。财富效应对消费支出的影响越来越大，当股市和房价上涨时，这是利好，但如果它们动摇，则存在风险。”

穆迪分析的数据显示，截至今年第二季度，收入最高的20%家庭贡献了大约一半的消费支出。经济学家预计，到今年年底，受物价上涨影响，消费增速将显著放缓。

包括主席鲍威尔在内的美联储官员表示，关税的可能情形是对物价形成一次性冲击，而不是长期推高潜在通胀的因素。然而，部分决策者仍存保留意见，认为进一步降息的空间有限。

 

文章来源：财联社

 

02

美国下调欧盟汽车关税至15% 并追溯自8月1日生效

据央视新闻，美国特朗普政府当地时间9月24日发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关税。

当地时间周三（9月24日），美国宣布将欧盟进口汽车的关税下调至15%，并追溯至8月1日生效，以巩固今夏双方达成的框架性贸易协议条款。

今年7月，美国与欧盟达成框架性贸易协议，美国从8月开始对欧洲商品征收15%的基准关税，这一税率涵盖大多数欧盟进口商品，包括汽车、医药、半导体和木材。

美国商务部和贸易代表办公室周三在《联邦公报》中公布了一份文件，详细说明了相关调整，包括降低一系列商品的关税。

调整内容还包括自9月1日起对部分领域的豁免，例如飞机及零部件、仿制药及其原料，以及部分金属和矿石。

美国政府在公告中表示，产品清单未来仍可能会有所调整。

在特朗普政府正式宣布下调关税之前，欧洲汽车行业在15%的基准关税基础上还面临额外25%的行业关税。

除了整体关税外，美国总统特朗普还针对特定行业加征了额外的高关税。

自3月11日起，美国对钢铁和铝产品征收25%的关税；4月3日起对汽车征税；5月3日起对汽车零部件征税；6月4日，美国将金属关税税率翻倍至50%。

汽车行业此前一直是美欧双方贸易谈判的焦点，该行业是欧盟经济的关键支柱，尤其是对于欧洲第一大经济体德国而言。

根据美欧此前达成的贸易协议，欧盟承诺取消对所有美国工业制成品的关税，并为美国海鲜和农产品提供优惠的市场准入。

此外，欧盟计划采购7500亿美元的美国液化天然气、石油和核能产品，以及额外400亿美元的美国人工智能芯片。欧盟企业将在2028年前额外在美国战略性行业投资6000亿美元。

欧洲舆论普遍认为，从贸易条款来看，欧盟在协议中让步过多，主要原因是15%的关税税率远远高于历史水平。

在特朗普开启第二任期之前，美国对欧盟商品所征收的平均税率只有4.8%。

不过，欧盟委员会主席冯德莱恩坚称，15%的关税水平已是欧洲能争取到的最好结果。

 

文章来源：财联社

03

美联储降息后币价反而大跌！加密货币总市值下破4万亿美元

加密货币市场在周一遭遇黑色行情，几乎所有代币都出现下跌，加密资产总市值也跌破4万亿美元。

截至发稿，比特币24小时内小幅上涨0.17%至113000美元上方，但较上周五高点下跌近4%；以太坊也小幅上涨，但过去七天下跌了约7%，较8月高点4934美元跌去700多美元。

另据数据提供商Coinglass称，上周日晚间，加密衍生品市场总计17亿美元的交易头寸被清算。这些被清算的头寸中94%来自多头，其中单笔最大抛售发生在加密货币交易所OKX，规模为1270万美元。

Coinglass还指出，押注以太币看涨的交易员已遭遇超过5亿美元的清算，而押注比特币的交易员则遭遇2.8亿美元的清算。

而这一抛售发生在美联储上周降息25个基点之后，与传统避险资产黄金价格的走势完全不同。在美联储宣布降息后，黄金价格连续上涨，并不断冲击新高。

与黄金走势背离

本周初的加密货币抛售没有明确的触发因素，但市场评论员表示，其广度和深度都令人瞩目。

BRN研究主管Timothy Misir表示，市场正在消化今年最大的清算事件之一。尽管来自 ETF 和机构的结构性支持依然完好，但“币圈”短期格局十分脆弱。他认为，除非比特币能够回到115000美元以上并保持在该水平，否则市场存在更深的下行风险。

XBTO Trading的高级交易员George Mandres则指出，市场似乎需要喘口气，一些参与者担心DAT 交易正在失去动力，而且短期内加密资产不会再出现有意义的资金流入。

DAT交易指的是上市的加密金融公司通过募集资金投资于比特币等数字货币，为其股东提供间接持有加密货币的投资渠道。

8月以来，以美股Strategy为首的加密金融公司股价都陆续回落，表明传统投资者对加密资产的热情正在减退。

FalconX亚太衍生品交易主管Sean McNulty分析称，与传统金融相比，投资者对加密货币倍感失望。传统金融中股票、黄金在降息后表现相对较好，而加密货币表现不佳，这强化了人们认为数字货币不受降息推动的印象。

 

文章来源：财联社

 

04

美股强劲助力高收入家庭，美国消费呈现冰火两重天态势

美国消费者整体对经济的看法再度恶化，悲观程度已跌至二战后极少出现的水平。这种情绪会如何影响消费、经济增长以及衡量全球最大经济体的其他关键指标，成为市场焦点。

美国密歇根大学周五公布的数据显示，9月消费者信心终值降至55.1，创下自1952年有记录以来第七低的水平，预期为55.4，前值为55.4。

消费者之所以再次感到悲观，原因与几个月前类似：担心通胀抬升，而特朗普周四宣布对卡车、家具、药品加征新一轮关税，更让形势雪上加霜。

与此同时，劳动力市场也开始让民众心里打鼓。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示：“44%的受访者主动提及高物价正在侵蚀个人财务状况，比例为一年最高。本月调查显示，消费者既担心通胀升温，也忧虑就业市场转弱。”

自新冠疫情以来，消费者信心已不再是预测未来消费行为的可靠指标，但劳动力市场可能仍然是。

2022年夏季，当时通胀飙升至四十年来最高、消费者信心跌至历史最低点，但美国人仍在接下来的几个月保持了稳健消费。2023年，国会预算僵局导致信心下滑，但美国人依旧在那一年大手笔花钱，尤其在演唱会和旅行上。

美国人目前仍未收紧消费。美国商务部经济分析局稍早公布的数据显示，占美国经济活动三分之二以上的消费支出环比增长0.6%，超过预期的0.5%。表明在关税压力下，美国消费者依旧表现出韧性，支出保持强劲。

里士满联储主席托马斯·巴尔金周五在华盛顿的一场活动上表示：“近期数据显示，消费者在夏季重启了消费，尤其是高收入群体。失业率仍低、名义工资还在涨、资产价格接近历史高点，他们有什么理由不花钱？”

不过，美国劳动力市场正在放缓，就业增长乏力，失业者找到新工作的时间变长，增加了经济进一步恶化的风险。这正是美联储上周自去年12月以来首次降息的关键原因之一。

但劳工部数据显示，失业率仍处在4.3%的低位，裁员潮尚未出现。这对未来几个月的消费是利好信号。

高收入群体继续支撑美国经济

当前美国经济的消费引擎仍由高收入家庭驱动，中低收入者则被生活成本压得喘不过气，这一分化在信心调查中亦清晰可见。

Robinhood首席投资官Stephanie Guild表示：“在美国，消费主要由高收入人群贡献，而这些人往往也更可能持有股票。”

过去几个月，美国主要股指屡创新高，受益于对美联储降息的预期、AI热潮持续以及企业盈利稳健。周五，在特朗普宣布最新关税措施后，美股反弹，有望结束此前连续三日下跌走势。

强劲的股市令部分高收入家庭的信心并未像中低收入群体那样恶化。密歇根大学的Hsu指出：“持有较多股票的消费者9月份信心保持稳定，而持股较少或没有股票的人群，信心则下降。”

Guild补充说：“随着股市维持在历史高位，即便过去几天有所回调，我确实认为这让人们对自己的储蓄感到更有安全感。”

 

文章来源：财联社

 

05

日本内阁府民调：超七成受访者认为政府应加强物价对策

据日本广播协会(NHK)28日报道，日本内阁府最新公布的一项民意调查结果显示，超七成受访者认为政府应加强物价对策。

　　该项民调由日本内阁府实施，旨在了解国民生活现状，本次调查将5000名18岁以上日本民众作为调查对象，于今年8月7日至9月14日通过邮寄调查问卷实施。

　　调查结果显示，在被问及政府应该加强哪些方面工作时，73%的受访者回答为“物价对策”，占比最高。64%的受访者回答为“完善社会保障”，59%的人认为是“经济景气对策”，占比分列第二和第三。

　　调查结果显示，49.6%的受访者对当前生活状况感到不满，64.7%的受访者对当前收入状况感到不满。此外，77.9%的受访者在日常生活中感到烦恼和不安，其中60.4%的人回答是因为担忧今后的收入和资产状况。

　　据报道，日本内阁府相关负责人认为，本次民调结果或反映出以大米为代表的食品价格大幅上涨对民众生活的影响。

　　日本农林水产省26日发布的统计数据显示，9月15日至9月21日这一周，日本市场上一袋5公斤装大米均价为4246日元(约合202.6元人民币)，连续三周位于4000日元以上高位。今年5月，日本5公斤装大米平均零售价一度飙升至4285日元，为该国有记录以来最高值。

 

文章来源：中国新闻网

 

 

06

日本对美5500亿美元投资协议即将落地 财务省将设定新投资机制

日本财务省周五（9月26日）表示，将与一家国有开发银行合作设立新的投资机制，以支持日本与美国此前达成的5500亿美元投资协议。

本月，日本和美国签署了关于该投资计划细节的谅解备忘录，其中指出，日本将向美国投资5500亿美元，而美国将获得其中90%的利润。

该计划将侧重于在芯片、金属、制药、能源和造船等领域进行的投资，并且这些投资应在2029年1月前完成，这一时间节点正好与特朗普的任期结束时间相吻合。

根据安排，美国将向日本提交项目计划及投资金额以供审核，而日本须在45天内回应并将所需资金以美元形式汇至美国。项目利润首先由双方平分，直至日本收回其投资额；此后利润分配比例调整为美国90%、日本10%。

据悉，日本的这项投资计划将包括来自日本国有的国际协力银行（JBIC）和日本出口与投资保险公司（NEXI）提供的股权、贷款以及贷款担保。

财务省最新指出，日本国际协力银行的新工具将为日本企业（主要面向那些对日本经济安全具有重要意义的行业）的海外扩张提供资金支持。

财务省还表示，已对日本国际协力银行的相关规定进行了修订，以扩大其在发达国家的投资范围，包括汽车和制药行业。

而此前的规定显示，日本国际协力银行在发达国家的投资范围仅限于某些特定领域，而在新兴国家则有所不同。

 

文章来源：财联社

 

07

阿布扎比房市创新纪录：上半年交易额增长42% 供不应求仍在继续

阿联酋的阿布扎比房地产中心（ADREC）的最新报告显示，2025年上半年，阿布扎比房地产行业实现创纪录增长，交易总额达540亿迪拉姆（约合147亿美元），较2024年同期增长42%。

单元式住宅销售是推动这一增长的主要因素之一，相关交易额达250亿迪拉姆（约合68亿美元），同比增长38%，销量增长近四分之一。现金交易继续占主导地位，占总销售额的81%。

阿布扎比房地产中心代理总干事Rashed Al Omaira表示，本土房地产市场保持强劲势头，在成交额与成交量上均创下新纪录。经济增长、国际投资者信心加强以及高品质社区的交付，共同巩固了阿布扎比作为全球头部投资与居住目的地的地位。

报告显示，总体规划项目（master planned projects）对阿布扎比房地产市场表现产生显著影响，其前十大开发项目贡献了2025年上半年单元式住宅销售总额的近半数份额。

Al Hudayriat岛以24亿迪拉姆的销售额位居榜首，其次是Bal Ghaiylam、Mamsha Gardens和Saadiyat Lagoons等地标性豪华开发项目。高端公寓板块增长迅速，占2025年上半年公寓市场销售总额的57%，较2023年翻倍增长。

供不应求成常态

阿布扎比房地产行业的增长由韧性需求驱动，目前市场上需求超过供应。2025年上半年，该国的住宅总存量约为40万套，自2022年以来年均供应增长率约为2.6%，而同期需求则增长了近6%。

根据自2019年以来的汇总数据，报告证实这种供需失衡已成为持续性结构性趋势，需求继续超过新房交付量。这导致了阿布扎比房价持续上涨：2025年第二季度公寓销售价格同比上涨14%，别墅/联排别墅价格同比上涨11%。

据预测，到2028年阿布扎比地区未来的住宅供应量将增加约4.6%，新增4.5万至5.5万套住房，浮现更多投资机会。

租赁市场增长6%

阿布扎比租赁市场同样呈现上升趋势，2025年上半年租赁总额达到82亿迪拉姆（约合11.5亿美元），同比增长6%。过去两年中公寓租金上涨21%，别墅/联排别墅租金上涨7%，彰显出市场对高端社区和家庭型社区的旺盛需求。

Al Omaira补充道，“我们正在确保监管跟上市场增长的步伐，尽可能简化在阿布扎比购买、出售或租赁尽的流程。这些措施将帮助我们延续此创纪录表现，强化阿布扎比在区域及全球层面的竞争力。”

 

文章来源：财联社

 

08

商会调查：近半数在欧美企不看好跨大西洋经济关系

据周五（9月26日）美国驻欧盟商会AmCham EU发布的一项调查结果，目前在欧洲运营的美国企业中，近半数认为美欧的跨大西洋经济关系将会恶化。

AmCham EU拥有超过160个成员，其中包括苹果、高盛、Meta 和Visa等公司。该商会表示，其调查显示，46%的受访者预计欧盟与美国之间的贸易和投资关系将恶化，而三分之一的人预计局势将会趋于稳定。

不过，这一情况比美国总统唐纳德·特朗普第二个任期之初的情绪稍有改善，今年1月该商会进行的一项类似调查中，这一比例达到惊人的89%。

仍存在负面影响

此前在7月底，欧盟和美国达成了一项贸易协议，作为协议的一部分，欧盟承诺取消所有美国工业品的关税，并为美国的海鲜和农产品（如坚果、乳制品、鲜果和蔬菜等）提供优惠市场准入，而美国则对大多数欧盟产品征收15%的进口关税。

该协议一出，企业的态度虽然稍稍转向积极，但大多数企业仍预计华盛顿和布鲁塞尔的政策会对它们造成负面影响。

AmCham EU分会首席执行官Malte Lohan表示，“此举虽避免了对跨大西洋贸易和投资造成前所未有的损害，但有关该政策环境的切实担忧依然存在。”

此外，这些公司还强调了必须解决非关税壁垒的问题，比如欧盟有关森林砍伐和供应链的规定，以及需要加强合作以及标准的相互认可。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）