国际经济新闻周报

（2025年8月4日-2025年8月10日）

 本期核心看点

 

二季度多国GDP公布. 1

9月美联储降息预期高涨. 4

美国最大稀土矿商Q2产量激增. 9

普京与特朗普将于15日在阿拉斯加会晤. 12

日本PMI终值从6月份的51.7攀升至7月份的53.6 14

OPEC+同意9月石油日产量增54.7万桶. 17

台积电7月营收同比增长26% 20

7月沙特PMI指数下滑 非石油私营部门扩张速度为三年半来最低

 

 

01

二季度多国GDP公布

　  近期，世界主要经济体二季度经济“成绩单”陆续出炉。总体看，在美国关税政策压力下，各国经济受到的贸易冲击程度不同，经济未能实现“齐步走”。展望后期，受访专家提醒，要警惕美国关税政策后续给世界经济增长带来的挑战。

　　各国经济增长未能实现“齐步走”

　　今年上半年，中国国内生产总值(GDP)同比增长5.3%，其中二季度同比增长5.2%、环比增长1.1%。这一表现优于市场预期，主要得益于出口超预期、贸易结构优化及宏观政策持续显效等多方面因素共同支撑。

　　美国二季度GDP环比按年率计算增长3%，扭转了一季度经济环比萎缩0.5%的局面。这主要受美国进口大幅下降和个人消费支出增加影响，反映了在美国关税政策预期影响下，企业在一季度就提前大量进口“囤货”以规避成本上升风险，导致二季度美国进口大幅下降。

　　欧元区经济二季度环比增长0.1%，创下2024年年初以来最低季度环比增幅。受美国关税措施影响，德国、意大利等欧洲主要经济体出口在二季度受挫，拉低欧元区整体经济增速。其中，德国和意大利二季度经济环比均萎缩0.1%。

　　受益于本国消费和投资增长、对美国市场依赖度较低等因素，西班牙二季度环比增长0.7%，在所有欧盟国家中增速最高。受企业囤积库存和家庭消费支出反弹拉动，法国二季度GDP环比增长0.3%。

　　在亚洲，韩国二季度经济环比增速回升至0.6%，摆脱了一季度的负增长，这得益于韩国出口和国内需求增加。在东南亚国家中，越南表现“抢眼”，上半年GDP同比增长7.52%，创2011至2025年上半年新高。其中，二季度GDP同比增长7.96%。分析称，越南二季度经济的强劲表现，得益于外国买家抢在美国威胁征收高额关税前加速采购，致越南出口大幅增长。

　　警惕美国关税政策的“滞后”效应

　　随着美国关税措施对全球贸易的冲击逐步显现，世界经济增长面临的挑战不容忽视。

　　中国商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密指出，二季度企业通过把握美国关税政策窗口期扩大贸易规模、增加库存，这些适应性举措对国家经济形成支撑。同时，多国采取的稳定外部环境的政策措施也起到积极作用。然而，美国关税政策将引发供需关系的结构性改变，预计今年四季度及明年全球经济将面临较大压力。

　　中国现代国际关系研究院研究员陈凤英称，企业为规避贸易政策风险提前集中“抢单”，容易导致全球贸易周期紊乱，这属于短期行为而非健康扩张，需警惕后续美国关税政策的滞后效应。

　　“关税上调对国际贸易的抑制作用存在一定传导周期，时间在半年左右不等。”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英强调，虽然短期内的抢出口现象，可能对一些经济体的经济数据形成支撑，但长期看，美国关税上调将抬高跨境贸易成本，扰乱供应链稳定，抑制世界经济增长。

　　世界经济下行风险仍存

　　国际货币基金组织(IMF)7月的最新经济预测，将今明两年全球经济增长预期上调至3%和3.1%，较今年4月预测值分别高出0.2和0.1个百分点。此番上调，受多个因素影响，包括进口商因加征关税预期而提前囤货；当前美国平均有效关税税率低于4月宣布的水平；美元走弱等因素推动金融环境改善；一些主要经济体实施财政扩张政策等。

　　IMF同时提醒，当前，全球经济活动在一定程度上因大幅加征关税预期而扭曲。同时，潜在的更高关税、上升的不确定性以及地缘政治紧张局势带来的经济下行风险持续存在。

　　从积极方面看，IMF强调，各经济体务实合作至关重要，应致力于减少贸易和投资壁垒。如果贸易谈判能够达成一个可预见的框架并降低关税，则全球经济增长可得以提振。

 

文章来源：中国新闻网

02

9月美联储降息预期高涨

美股上周强势上涨，创6月以来最佳表现。在全球贸易形势存在诸多不确定性的情况下，包括财报季整体基调好于预期，苹果在内的大型科技股冲高，以及投资者对潜在的降息持乐观态度等因素提振了风险偏好。

　　未来一周，美国将公布重磅通胀报告等关键数据，或影响美联储货币政策定价，不少分析师认为投资者仍需防范短期波动性风险。

　　美联储9月降息渐明朗

　　上周公布的美国经济数据喜忧参半，美联储降息预期进一步强化。

　　美国供应管理协会ISM服务业采购经理人指数(PMI)6月下降0.7点，至50.1点，远远不及预期并逼近荣枯线。其中就业指数下降0.8%，至46.4，进一步跌破荣枯线，物价指数比环比上升2.4%，至69.9。这是自2022年10月以来价格指数的最高读数。不过，另一项标普全球调查显示，7月美国服务业PMI终值上修2.8%，至55.7点的七个月高点。

　　就业市场方面，初请失业金人数从上周的21.9万增加到22.6万，市场预期22万。续请失业金人数环比上升3.8万，达到197.1万。尽管裁员人数仍然很低，但失业的人需要更长的时间才能找到另一份工作。在贸易战造成的不确定性影响下，企业不再快速招聘。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示，劳动力市场走向两个方向：对有工作的人来说，因为换工作相对于留下的工资溢价已经减小，这为留下来提供了强烈的动力；但这减少了劳动力市场的波动，使失业者难以就业。如果裁员增加，两极分化的劳动力市场可能会迅速变化，带来经济不确定性。

　　最近疲软的经济数据支撑了美联储降息的预期，根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储在9月会议上降息至少25个基点的预期为89.4%，高于一周前的80.3%。市场预计，年底前美联储降息75个基点的概率升至50%以上。

　　摩根大通已将美联储首次降息的预测上调至9月，放弃了之前的12月时间表，因为劳动力市场数据疲软，美联储内部的政治动态发生了变化。该行预测，在9月之后美联储暂停宽松周期之前，利率将再下调三次。

　　施瓦茨向记者表示，美联储9月降息的概率正在上升。不过现在还有一些不确定性因素，因为首次申请失业救济人数仍然很低，但持续的申请人数超过了去年，更多的证据表明裁员人数很少，但招聘人数也很少。ISM非制造业调查中有一些价格压力的迹象，但美联储希望在硬数据中看到这一点。

　　美股上涨能走多远

　　上周美股表现不俗。道指周涨1.3%，纳指周涨3.9%，并刷新年内第18个收盘新高，标普500指数周涨2.4%，距离历史高位仅一步之遥。

　　行业板块涨多跌少，道琼斯市场统计显示，信息科技、非必需消费品和通信服务板块领涨，而因油价下跌，能源板块表现最差。权重股再次成为市场驱动力，苹果周涨逾13%、特斯拉、谷歌、英伟达和亚马逊表现不俗。

　　财报季良好表现提振了投资者信心，截至周五收盘，超过450家标普500指数公司公布了业绩，收益增长率为13.2%，远高于7月1日的5.8%。

　　资金流向显示，市场上涨掩盖了投资者的谨慎情绪，伦交所LSEG向第一财经记者提供的数据显示，过去一周投资者从美国股票基金中净撤出137亿美元，这是自6月25日以来的新高，同时买入788.5亿美元货币市场基金，刷新去年12月4日以来的高位。

　　瑞银全球财富管理首席投资官海菲尔(Mark Haefele)表示：“我们预计，美国有效关税率将稳定在15%左右，这足以抑制经济增长和提振通胀，但不足以破坏美国经济或股市反弹。我们预计短期波动将继续，但认为投资者应坚持其长期计划。”

　　嘉信理财在市场展望中写道，强劲的盈利报告掩盖了疲软的非农就业报告。尤其是来自科技行业的盈利，几家人工智能和与人工智能相邻的科技公司取得了强劲的业绩，这表明人工智能长期增长的故事有更大空间。

　　该机构认为，虽然最近征收的更高关税的全部范围尚未被显示，经济影响仍然未知，但投资者似乎愿意等到证据出现在硬数据中。未来一周通胀报告和月度零售销售报告将出炉，因此市场波动的可能性是存在的。如果通胀数据降温，或者零售销售报告证实消费者强劲，这可能会为推高股市提供更多理由。

 

文章来源：第一财经

 

03

美国最大稀土矿商Q2产量激增 

美国最大稀土矿商MP Materials股价在周五创下历史新高，此前这家公司公布的产量出现激增，季度亏损低于预期，并预计产量将进一步增长。

MP Materials股价在早盘交易一度飙升逾10%，逼近80美元关口，最新涨幅收窄至6%。

总部位于拉斯维加斯的MP Materials是美国唯一的稀土矿商，随着美国政府努力确保国内供应并减少对外国稀土的依赖，其股价今年已上涨近400%。

据悉，在第二季度，MP Materials的钕镨氧化物产量激增近120%，达到创纪录的597公吨。钕镨是重要的稀土元素，用于制造电动汽车电机和风力涡轮机。

该公司创始人兼首席运营官迈克尔·罗森塔尔在财报电话会议上表示，预计第三季度钕镨氧化物产量将环比增长10%至20%。

TD Cowen分析师表示，强劲的稀土产量推动了公司息税折旧摊销前利润(EBITDA)超出预期40%，预计到年底公司将实现商业化磁性材料生产，并预计MP Materials将提前一年达到6万吨的稀土氧化物年产量。

几周前，MP Materials与美国国防部签署了一项数十亿美元的协议，同意在未来10年内，保证MP Materials公司的钕镨氧化物产品的价格不会低于每公斤110美元，几乎是市场价格的两倍。

并且美国国防部将购买公司价值4亿美元的优先股，并将获得认股权证，这将使美国国防部成为MP Materials最大股东。

随后，MP Materials又与苹果公司达成了一项5亿美元的稀土永磁材料供应协议，苹果的预付款将覆盖MP Materials扩建得克萨斯州独立矿场的大部分成本。

经纪公司DA Davidson表示，MP Materials的第三阶段磁性材料运营已经实现EBITDA转正，加上政府和苹果的资金支持，公司有足够的资金加速增长。

财报显示，MP Materials第二季度调整后的每股亏损为0.13美元，而分析师此前预计每股亏损为0.19美元。

 

文章来源：财联社

 

04

普京与特朗普将于15日在阿拉斯加会晤

当地时间8月8日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将与俄罗斯总统普京于8月15日在阿拉斯加州举行会晤，更多细节将随后公布。

当天稍早，特朗普表示，美俄在乌克兰问题上已“非常接近”达成协议。双方正就会晤地点进行安排。

俄方证实俄美首脑会晤将于15日在阿拉斯加举行

俄罗斯总统助理乌沙科夫当地时间8月9日表示，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普将于当地时间8月15日在阿拉斯加举行会谈。乌沙科夫表示，普京和特朗普会谈的重点是实现乌克兰长期和平的方案。

特朗普就美俄元首会晤表态：普京无需同意和泽连斯基会面

当地时间8月7日，美国总统特朗普谈及俄乌停火时表示，这取决于俄罗斯总统普京。普京无需同意与乌克兰总统泽连斯基会面，即可与他会晤。

7日稍早前，一位白宫官员表示，俄美元首会晤地点尚未确定，俄罗斯总统普京必须与乌克兰总统泽连斯基会面才能与特朗普举行会晤，而克里姆林宫尚未就此做出承诺。

俄罗斯总统普京7日表示，俄美双方都有意举行两国元首会晤，阿联酋是适合举行会晤的地点之一。普京当天在与到访的阿联酋总统穆罕默德会晤后对媒体表示，俄方有很多朋友愿帮助安排俄美元首会晤，阿联酋总统是其中之一。俄方将做出决定，“阿联酋确实是一个完全合适的地点之一”。

当谈及是否会举行俄乌总统会晤时，普京说，他已多次表示总体上不反对，这一会晤是有可能的，“但为此需要创造一定的条件。很遗憾，距离创造出那些条件还差得远”。

 

文章来源：财联社

 

05

日本PMI终值从6月份的51.7攀升至7月份的53.6

根据日本周二（8月5日）公布的一项私营部门调查显示，日本7月份服务业活动以5个月来最快速度增长，背后原因是旺盛的国内需求抵消了海外需求下降和游客数量的减少。

标准普尔全球公布的日本服务业采购经理人指数（PMI）终值从6月份的51.7攀升至7月份的53.6，这是自2月份以来最强劲的扩张。

通常，PMI指数高于50.0表明经济活动在增长，低于50.0则表明经济活动在收缩。

此外，日本综合PMI从6月份的51.5升至7月份的51.6，标志着自2月份以来最强劲的整体商业活动增长。

调查显示，在客户数量增加的支持下，新服务业务订单以三个月来最快的速度增长。且细分行业数据表明，扩张是广泛的，其中信息和通信公司的活动增长最快。

前瞻性指标

不过，海外需求却出现了自去年12月以来的首次下降，降幅为三年多来最大。一些观点认为，这与旅游数据疲软有关联。游客处于对发生地震的潜在担忧，旅游人数在7月出现下滑。

与此同时，服务业就业与上月持平，结束了连续21个月的增长势头，一些受访者称劳动力短缺和预算限制是招聘面临的挑战。

虽然一些公司雇佣了更多的员工来帮助应对不断增加的工作量，但也有一些公司指出，自愿离职的人无法被替代，而且很难找到合适的员工，这导致了员工人数的减少。其结果是，企业未完成业务进一步增加，累积速度达到去年11月以来最快。

7月份的前瞻性指标不这么乐观，人们对商业活动未来一年前景的信心跌至三个月低点。

标准普尔全球市场情报公司经济部副总监Annabel Fiddes表示，“7月份更多的前瞻性指标没有那么乐观。首先，整体新业务仅略有增长，而制造商和服务提供商的海外销售均有所减少；与此同时，企业对产出前景的信心跌至三个月来的低点；人们对员工招聘也更加谨慎，整体就业增长速度降至22个月来的最低水平。”

Fiddes补充道，“因此，调查数据表明，客户需求——特别是来自海外的客户需求——需要加强，以维持增长。现在美日贸易协议已经宣布，希望这将有助于在未来几个月提振信心和消费，并为制造业经济提供急需的提振。”

 

文章来源：财联社

 

 

06

OPEC+同意9月石油日产量增54.7万桶

当地时间周日，OPEC+同意将9月份的石油日产量提高54.7万桶，这是该组织近段时间一系列的加速增产以夺回市场份额的最新举措，标志着OPEC+最大规模减产计划的全面逆转。

在这一决定影响下，本周一早盘，国际油价开盘下跌。布伦特原油早间一度跌超0.8%，WTI原油早间一度跌超0.9%。不过随后油价跌幅有所收窄，截至发稿，布伦特原油价格下跌0.33%，报69.43美元/桶；WTI原油跌0.15%，报67.23美元/桶。

OPEC+决定加速增产

近日，美国对印度施加越来越大的压力，要求印度停止购买俄罗斯的石油，这是美国努力将俄罗斯带到与乌克兰达成和平协议的谈判桌上的一部分。美国总统特朗普总统表示，他希望在8月8日之前实现这一目标。但是，这一决定也可能增加了俄罗斯石油供应中断的风险。

在这一背景下，八个OPEC+成员国举行了一次简短的虚拟会议，并决定加速增产。在会议结束后的一份声明中，OPEC+将全球经济健康和石油库存较低作为其决定背后的原因。

尽管OPEC+近期已经提高了产量，但国际油价仍保持高位——上周五，布伦特原油收于每桶70美元附近，远高于4月份接近58美元的2025年低点，部分原因是季节性需求上升。

Energy Aspects联合创始人Amrita Sen表示：“鉴于油价在70美元左右相当强劲，这确实让OPEC+对市场基本面有了一些信心。”他补充称，市场结构也表明石油库存紧张。

两位OPEC+消息人士在周日的会议后表示，八个成员国计划在9月7日再次举行会议，届时他们可能会考虑进一步恢复一部分此前削减的产能，总计约166万桶/日。根据目前的减产计划，这部分产能的削减原定将持续到明年年底。

下一轮考验更加艰巨

OPEC+的石油产量约占全球的一半。过去多年来，OPEC+一直在减产以支撑油价。为了夺回市场份额，今年OPEC+在沙特的带领下改变了减产路线。

从4月份开始，八个OPEC+成员国开始增产，产量在当月小幅增加13.8万桶/日，随后在5月、6月和7月分别增产41.1万桶/日，8月增产54.8万桶/日，9月增产54.7万桶/日。

瑞银分析师乔瓦尼•斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示：“迄今为止，市场能够很好地吸收这些额外的原油…所有的目光都将在本周五（8月8日）转向特朗普对俄罗斯的决定。”

“OPEC+已经通过了第一个考验，”前OPEC官员、Rystad Energy的豪尔赫·莱昂（Jorge Leon）表示，因为它已经完全扭转了其最大的减产，而没有导致油价暴跌。

“但下一个任务将更加艰巨：决定是否以及何时释放剩余的166万桶石油，同时应对地缘政治紧张局势，保持凝聚力。”

 

文章来源：财联社

 

07

台积电7月营收同比增长26%

台积电（TSMC）最新公布的7月份月报显示，营收同比增长26%，进一步证实了科技公司在人工智能方面的支出正在加速、对人工智能芯片的需求持续上升。

这家芯片制造巨头周五（8月8日）发布公告称，7月的销售额总计为3232亿新台币（合108亿美元），同比增长25.8%，这一涨幅符合分析师对该公司第三季度收入增长25%的预期。

尽管受到新台币走强的影响，台积电今年仍保持着强劲的增长速度，并在努力缩小供应与需求之间的差距。2025年1至7月的营收达到了2.096万亿新台币（约合702亿美元），较2024年1月至7月的业绩增长了37.6%。

值得一提的是，周四（8月7日），台积电股票还达到了创纪录水平，至每股1180新台币，年内涨幅达到10.33%。

美国总统特朗普近日宣布，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税，但不针对“在美国建厂”的公司（其中就包括台积电），这推动了其股价飙升。

商业智能分析师Charles Shum也指出，台积电和环球晶圆（GlobalWafers）是芯片制造商中最有可能从特朗普新半导体关税中受益的两家，它们在美国都投资建设了生产设施。

此外，台积电除了作为人工智能芯片的首要选择，其还拥有为智能手机提供半导体的重要业务，并且该业务今年正在逐步复苏。

 

文章来源：财联社

 

08

7月沙特PMI指数下滑 非石油私营部门扩张速度为三年半来最低

据标普全球（S&P Global）为利雅得银行最新编制的采购经理人指数（PMI）报告，7月利雅得银行沙特PMI由6月的57.2降至56.3。指数依然高于荣枯线，但乐观程度有所减弱。

利雅得银行首席经济学家Naif Al-Ghaith表示，指数回落的主要原因是新订单增速放缓，同时外部需求疲软也导致采购活动有所减少。

报告中，7月沙特非石油私营部门保持增长势头，但扩张速度为三年半来最低。竞争加剧与客流量下滑令部分企业难以获得新的海外客户，新出口订单九个月来首次下降。

面对业务量与积压订单持续增加，7月企业招聘活动更加活跃，延续6月份创下的14年就业高位，主要原因是企业产能受限与工作量上升。

报告数据显示，尽管新增采购放缓，以制造商及批发、零售企业为主，沙特企业7月库存水平仍显著上升；供应商交货时间有所改善，但受海关延误影响，改善幅度较小。

由于企业为留住人才大幅加薪，7月沙特非石油行业投入成本继续大幅上涨，但略低于第二季度峰值。

Al-Ghaith指出，由于需求保持稳定、在手订单充裕，加之“2030愿景”有关投资持续推进，企业普遍预计来年业务将进一步回暖。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）