北京时间7月15日晚间，美国劳工部发布了美国6月份消费者物价指数(CPI)数据。数据显示，6月份美国CPI同比增长2.7%，略高于市场预期的2.6%水平，也高于5月份的2.4%水平，为2月份以来最大同比涨幅。当月美国CPI环比增长0.3%，符合市场预期，高于5月份的0.1%水平，也是继今年1月份CPI环比涨幅达0.5%后，2025年第二高的环比涨幅。

在剔除波动较大的食品和能源价格后，6月份美国核心CPI环比涨幅达0.2%，较5月份环比涨幅0.1%有所加速。6月份美国核心CPI同比涨幅为2.9%，略低于市场预期的3%水平。从数据可以看出，虽然6月份美国整体CPI有所升温，但是核心CPI增速较为温和。

值得注意的是，部分商品价格上扬，显示美国关税政策对商品价格的影响开始显现。例如，家具项价格指数6月份环比上涨1%，较5月份环比涨幅0.3%进一步加速。不过，6月份美国二手车价格指数环比下降0.7%(5月份为环比下降0.5%)、新车价格指数环比下降0.3%，都阻碍了6月份美国核心CPI的上涨。

7月16日，FedWatch数据显示，市场押注美联储7月份货币政策会议维持当前利率不变的概率为97.4%，前一日为97.9%。可以看出，6月份这份通胀数据对美联储短期不会降息的预期基本没有影响，预计美联储7月份仍将持观望态度维持利率不变。

不过，FedWatch数据显示，市场对美联储9月份会否降息，目前有较大分歧。当前市场押注美联储9月份维持利率不变的概率为48%，较一周前(30%)有所上升，押注美联储9月份降息的概率为52%，较一周前(70%)有所降低。市场押注美联储9月份降息概率降低，体现出其对后续美国通胀数据仍有可能反弹的担忧在加剧。

6月份美国CPI数据虽然较5月份升温，但整体表现仍温和。美国关税政策对其商品价格的影响开始逐步显现，不过后续影响仍待观察。在此背景下，美联储或仍需更多时间来评估降息时点。

文章来源：证券日报

美国7月消费者信心指数升至61.8 创5个月来最高值

美国密歇根大学当地时间18日公布报告显示，7月美国消费者信心指数升至61.8，为近5个月以来的最高值。

数据显示，7月美国消费者信心指数为61.8，较6月60.7的数据增长1.8%，较去年同期下降6.9%。这是该数据连续第二个月上升。其中，消费者对于现状信心指数为66.8，环比上涨3.1%，同比上涨6.5%；对于未来信心指数为58.6%，环比上涨0.9%，同比下降14.8%。

此外，消费者对于未来通货膨胀预期有所下降。7月数据显示，消费者对未来1年的通胀率预期为4.4%，较6月数据下降0.6个百分点。消费者对未来5年的通胀率预期为3.6%，较6月数据下降0.4个百分点。未来1年和5年的通胀率预期均为自今年2月以来的最低值，但都高于2024年12月数值。

该报告负责人乔安·徐(Joanne Hsu)表示，尽管消费者信心指数有所提高，但相比去年12月数据仍低16%，且远低于历史平均水平。调查显示，消费者认为，只有在确定未来通胀形势不会恶化的情况下才会增强信心，例如贸易政策在可预见的未来稳定下来等。调查还显示，特朗普政府其他政策对消费者信心影响不大，例如近日通过的“大而美”税收和支出法案对消费者信心几乎没有影响。

美国商务部17日公布数据显示，6月美国零售销售额环比增长0.6%，好于市场预期。经济学家认为，尽管消费者对关税和价格上涨感到担忧，但目前仍然愿意消费。

文章来源：中国新闻网

美联储褐皮书：关税压力推高企业成本通胀可能加速上涨

美联储周三发布的最新经济形势报告《褐皮书》显示，美国人正愈发相信，特朗普的关税正在推高企业成本，最终会导致更高的物价。

作为背景，每年8次议息会议前，美联储都会发布《褐皮书》，汇总12家地区联储对经济形势的判断和当地的典型经济轶事。美联储官员将于7月29日至30日召开下一次利率会议。最新《褐皮书》由波士顿联储汇编，收集更新了截至7月7日的信息。

在投资者最关心的降息（通胀前景）方面，这份文件通过确认美国通胀正在全面上升，且很有可能加速上升的事实，为美联储不得不“耐心观望”提供了事实背书。

《褐皮书》指出，全美12个地区均报告价格上涨，企业普遍反映感受到关税相关的投入成本压力，尤其是制造业和建筑业使用的原材料。尽管一些企业因为消费者对价格日益敏感暂缓涨价，导致利润率受到压缩，但还是有很多企业通过提价或附加费将部分成本转嫁给消费者。

文件特意强调，各行业的联系人普遍预计，成本压力将在未来几个月保持高位，增加了物价在夏末前加速上涨的可能性。

本周公布美国6月核心CPI反弹至2.9%，虽然略低于预期，但丝毫没有减少投资者对后续通胀持续上行的担忧。

美国CPI年率，来源：tradingeconomics

作为美国通胀问题的下一个关键节点，美国总统特朗普近日接连发出信函，通知贸易伙伴若无法与美国协议，新关税将于8月1日生效。需要说明的是，这部分关税最初定在7月9日生效，后续被延后3周。

最新《褐皮书》也指出，自5月底至7月初，美国经济活动较上一报告期有所改善。报告显示，12个地方联储辖区中有五个地区报告轻微或适度增长，五个地区保持平稳，其余两个地区则出现温和下滑。而在上一份报告中，一半地区至少报告了轻微的经济活动下降。

与之相对应的是，报告中一共63次提到“不确定”（uncertain）或“不确定性”（uncertainty），较6月报告的80次有所下降，但依然处在绝对高位。

报告强调，不确定性依然较高，导致企业持续保持谨慎。同时尽管就业略有增长，但许多企业预期将在不确定性减弱前推迟重大招聘和裁员决策。还有少数雇主加大了自动化和人工智能方面的投资，旨在减少额外招聘的需求。

报告同时显示，大多数地区非汽车类消费支出在大多数地区有所下降，整体略有放缓，汽车销售也在此前抢购潮后出现回落。部分家庭因预期关税而提前购车，使得近期销售数据走软。

文章来源：财联社

《天才法案》通过，全球加密货币市值突破4万亿美元！

随着美国近日通过具有里程碑意义的数字资产立法后，全球加密货币市场的价值首次达到4万亿美元，大笔华尔街资金正涌入该行业。

本周，比特币的价格创下了超12.3万美元的历史新高，其他代币（如以太币和索拉纳币等）也大幅上涨。

根据数字资产数据提供商CoinGecko的数据，截至周五（7月18日），这轮上涨推动所有加密货币的总市值超过4万亿美元。

投资银行The Benchmark Company的分析师Mark Palmer表示，美国出台的一系列加密立法，是推动市场主流采用加密货币的“最重要举措之一”。

他还补充道，“一直在场外等待这种规则透明化的机构资金即将流入这一领域。”

周四（7月17日），美国国会通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》（Genius Act）），该法案将对与主权货币（通常是美元）挂钩的稳定币进行监管。此后周五，该法案在白宫正式签署。

此外周四，众议院还通过了监管数字资产市场结构和禁止央行发行数字货币的单独规则，但仍需要参议院投票表决。

巨大转变

加密货币首次达到4万亿美元大关，是该行业自2022年以来实现了巨大的转变。

在2022年底加密货币交易所FTX倒闭后，加密货币的市值一度降至约8000亿美元。随着比特币的价格跌至1.6万美元左右，许多投资者退出了市场，认为加密货币风险太大。

不过此后，该行业受益于美国总统唐纳德·特朗普的热情支持，今年以来屡创新高。特朗普上任后已经推出或支持了几种代币，并在华盛顿任命了对加密货币友好的官员。

加密投资者预测，稳定币立法将为华尔街银行、基金经理和其他公司投资数字资产或创建自己的代币铺平道路。

美国银行、花旗集团和摩根大通的负责人都表示，一旦《天才法案》签署成为法律，他们将创建自己的稳定币。

风险投资家、特朗普任命的“加密货币沙皇”大卫·萨克斯（David Sacks）在回应本周的立法时指出，“加密货币在众议院取得了巨大胜利。”

然而，批评人士警告称，如果再次发生市场崩溃，将加密货币与传统金融联系在一起会带来严重风险。

例如，民主党参议员伊丽莎白·沃伦表示，“《天才法案》缺乏确保稳定币不会摧毁我们整个金融体系所需的基本保障措施”。

她还认为，私营公司发行稳定币可能会“将过多的经济权力集中在少数人手中”。

文章来源：财联社

欧盟出台对俄罗斯第18轮制裁：继续打击能源及影子船队

据央视报道，欧盟在周五批准了新一轮的对俄制裁方案，这也是欧盟对俄罗斯实施的第18轮制裁。

欧盟计划禁止俄罗斯使用连接俄罗斯和德国的北溪天然气管道，并将七国集团对俄罗斯石油出口的价格上限从每桶60美元进一步下调至47.6美元，这比俄罗斯原油的市场均价低15%左右。

该价格上限自2022年底引入，只要原油价格低于设定的最高限价，七国集团内的企业就可以参与俄罗斯石油的运输。但截至目前，降低油价上限的想法尚未获得七国集团的一致支持。

除此之外，欧盟还提出将22家俄罗斯银行从SWIFT国际支付系统剔除，进一步孤立俄罗斯金融业。

尽管如此，欧盟外交政策负责人Kaja Kallas周五表示，欧盟已批准了这份迄今为止针对俄罗斯的最强硬之一的制裁计划。欧盟将继续提高俄罗斯的经济成本，以阻止冲突。

决心与现实

欧盟的新一轮制裁继续瞄准俄罗斯能源业。作为打击的一部分，105艘属于俄罗斯影子船队的船只被禁止进入欧盟港口和使用欧盟服务。这意味着影子船队黑名单上的船只数量已超过400艘。

与此同时，欧盟还决定禁止进口由俄罗斯原油精炼而成、以不同标签在欧盟范围内销售的石油产品。这些产品主要来自印度和土耳其。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟正在打击俄罗斯的经济核心，这种压力将持续下去，直到俄乌冲突终结。

此前，欧盟成员国之一的斯洛伐克拒绝同意对俄罗斯的新一轮制裁，关键在于欧盟提议在2027年底前逐步淘汰所有俄罗斯化石燃料，然而，这对于依赖俄罗斯能源的欧洲内陆国家来说相当于自断臂膀。

在上个月的欧盟峰会上，斯洛伐克总理菲佐向欧盟提出了一系列经济补偿要求，但这些要求并未得到满足。

越来越大的政治压力最终还是让菲佐选择支持欧盟，他在周四晚间表示，继续阻挠第18轮制裁方案只会适得其反，目前所有选项都已用尽。

另一方面，由于美国尚未同意进一步降低对俄罗斯原油的价格上限，这意味着欧盟可能将独自行动。鉴于英国在海洋保险领域的主导地位，欧盟想要真正实施对俄罗斯原油的限价，以及对影子船队的打击，就不得不争取英国的支持。

文章来源：财联社

日本6月通胀“高烧不退” 米价依旧同比翻倍

本周五最新公布的数据显示，尽管日本大米价格近期有些许降温，但仍然同比近乎翻倍。

日本的通胀较上月虽然有所缓和，但仍然远高于日本央行2%的通胀目标。而经济学家警告称，未来日本通胀可能还将面临更多上行风险。

日本通胀涨幅有所降温

数据显示，

日本6月份核心通胀率（剔除生鲜食品）从29个月以来的高点3.7%降至3.3%，

总体通胀率从5月份的3.5%降至3.3%。这意味着，日本的通胀率连续第39个月高于日本央行2%的目标。

此外，日本央行更为关注的所谓日本“核心-核心”通胀率（剔除生鲜食品和能源价格）则从上个月的3.3%攀升至3.4%。

今年5月，日本大米价格一度创下过去一个多世纪以来的最高涨幅——同比上涨101.7%。而到了6月，日本大米价格同比涨幅略有收窄，但仍高达100.2%。

大米价格飙升可以说是今年困扰日本政府的一大难题。由于2023年日本粮食歉收，从2024年下半年开始，日本大米价格就开始持续飙升。到今年早些时候，随着日本政府释放了粮食库存，日本大米价格才开始有所缓和——但总体而言仍然居高不下。

标普全球市场情报首席经济学家田口晴美（Harumi Taguchi）表示，尽管6月份的通胀数据符合预期，但通胀压力依然存在，尤其是那些没有得到政府补贴的产品。

不过，他预计日本通胀将继续放缓，这得益于大米库存的持续释放和夏季期间日本遏制能源价格的措施。

“但是，如果日元持续贬值，进口价格的上涨可能会导致日本物价上涨。随着实际工资下降和经济前景的不确定性，预计日本的消费者支出将继续保持警惕。”

前景仍然挑战重重

道富投资管理亚太区经济学家克里希纳•比玛瓦拉普（Krishna Bhimavarapu）对日本通胀放缓表示欢迎，但他指出，未来特朗普关税上调的风险，将使日本的通胀前景进一步复杂化。

美国将于8月1日对进口汽车征收25%的关税，而汽车正是日本对美国最主要的出口产品，因此预计将受到较大影响。

比玛瓦拉普预测，到2025年底，日本的GDP年均增长率将达到0.4%。

“尽管我们预计日本央行今年将再次加息，但我们的信心已被削弱，”他表示，“因此，市场对选举的焦虑可能会加剧波动性，这是未来的一个关键风险。””

日本将于7月20日（本周日）举行参议院选举。目前据外界猜测，日本首相石破茂所在的执政联盟可能会在这次选举中失去多数席位。这一选举结果所带来的不确定性也可能会对市场构成影响。

文章来源：财联社

德国生育率降至17年来最低水平，持续处于“超低”生育率门槛下方

德国最新公布的数据显示，德国女性人均生育子女数量再次下降，生育率已降至1.35，为近17年以来的最低水平。

德国联邦统计局周四（7月17日）发布的数据显示，该国2024年的总和生育率为1.35，较2023年的1.38下降了2%，上一次低于这一水平还是在2006年，当时为1.33。

总和生育率是指平均每位妇女生育的子女数。国际上通常以2.1作为人口世代更替水平，也就是说，考虑到死亡风险后，平均每位妇女大约需要生育2.1个孩子才能让出生和死亡逐渐趋于均衡。

纵向来看，德国总和生育率曾在2021年达到1.58，但自那以后出现了加速下降的趋势。一直低于2.1的更替水平，引发了人们对长期人口结构变化的担忧。

1.35还打破了联合国设定的1.4“超低”生育率门槛，表明生育率下降的趋势可能已经变得难以逆转。

德国联邦统计局在报告中补充称，2024年生育率的下降速度相较此前已显著放缓，2022年和2023年德国的生育率分别下降了8%和7%。

去年5月，国际货币基金组织（IMF）曾警告德国，其人口迅速老龄化将给国家和公共财政带来巨大压力，或导致这个欧元区最大经济体走向滞胀。

最新的报告还提到，德国籍的女性生育率降至1.23，为1996年以来的最低水平；居住在德国的外国女性生育率为1.84，也比2023年下降了2%，延续了2017年开始的下降趋势。

财联社先前提到，爱沙尼亚和奥地利也在2023年突破了1.4的门槛，加入了西班牙、希腊、意大利等九个欧盟国家的行列，这些国家的生育率在2022年甚至之前就已经低于1.4。

欧盟2024年整体生育率数据尚未公布。2023年时，保加利亚生育率最高，为1.81；马耳他（1.06）和西班牙（1.12）的生育率最低。

全球范围来看，韩国生育率最低，2024年数据仅为0.75。

文章来源：中新经纬

欧佩克：下半年全球经济或好于预期石油需求有望获支撑

当地时间周二（7月15日），欧佩克（石油输出国组织）在其月度报告中表示，尽管全球面临贸易冲突等不确定性，但今年下半年全球经济可能表现优于预期，且受夏季旅游活动增加推动，炼油厂原油加工量预计将保持高位，有助于支撑石油需求前景。

欧佩克在报告中维持其对2025年和2026年全球石油需求增长的预测不变，分别为129万桶/日和128万桶/日，该组织此前在4月曾下调预测。报告称，经济基本面依然强劲。

“印度、中国和巴西的经济表现优于预期，而美国和欧元区也在持续从去年的低迷中复苏。因此，2025年下半年全球经济增长可能会好于当前的预期，”欧佩克在报告中表示。

在经济基本面坚实、贸易摩擦影响有限的情况下，欧佩克+更容易推进增产计划，重新夺回此前为支撑市场而让出的份额。

欧佩克+是欧佩克和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，其原油产量占全球原油总产量的近一半。

7月5日，欧佩克+中的八个成员国表示，将于8月起增产54.8万桶/日石油。此次增产力度超出市场预期，意味着欧佩克+有望在今年9月底前结束此前的减产计划。

由于全球经济放缓导致需求下降，欧佩克+从2022年10月开始执行约220万桶/日的自愿减产计划。

欧佩克报告称，6月全球炼厂原油加工量较5月大幅增加了210万桶/日，主要由于炼厂陆续结束检修复产，这是石油市场走强的一个信号，并预计加工量将保持在较高水平。

欧佩克表示：“全球，特别是美国的炼厂加工量预计将维持高位，以满足季节性运输燃料需求的增加，尤其是汽油、航空煤油和重质燃料油。”

需要说明的是，欧佩克的石油需求预期位于业内预估区间的高端，因为该机构认为能源转型的速度将比其他预测机构慢。

国际能源署（IEA）上周下调了需求预期，但同时指出，由于炼厂正加紧生产以应对夏季出行需求，市场可能比表面上更为紧张。

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）