国际经济新闻周报

（2025年6月23日-2025年6月29日）

 本期核心看点

 

美国一季度GDP终值超预期下调至-0.5% 多项指标创近年最大降幅  2

特朗普宣布中止美加贸易谈判. 5

“大而美”越改越大？CBO：参议院版本十年内将增加3.3万亿美元债务！  7

美国6月消费者信心再度恶化 通胀和衰退担忧挥之不去. 10

东京6月物价上涨3.1% 米类涨幅90.6% 13

今年上半年日本的并购交易额达到创纪录的2320亿美元. 14

欧元汇率狂飙至三年多来新高. 16

欧佩克+据悉考虑继续大幅增产 美、布两油短线跳水逾1% 18

 

 

 

 

 

 

 

01

美国一季度GDP终值超预期下调至-0.5% 多项指标创近年最大降幅

北京时间周四晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布一季度GDP终值数据。超预期的数据下修，进一步呈现美国经济逆风的状况。

数据显示，美国今年前三个月的实际国内生产总值按年化季率计算下降0.5%，较上一次预估下调了0.3%，经济学家事前预期为-0.2%。报告指出，调整主要反映对消费者支出和出口数据的向下修正，而进口数据的下修抵消了部分影响。

（来源：美国商务部）

总体来说，美国一季度GDP维持负值的结果，也给美国经济自2022年一季度以来首次出现季度性萎缩盖棺定论。造成经济萎缩的重要原因，是美国企业为应对关税冲击大幅增加进口。一季度美国进口激增37.9%，拖累GDP高达4.7%个百分点。

作为背景，美国商务部通常会对季度GDP数据进行3次预估，分别称为第一版（Advance GDP）、第二版（Second Estimate）和第三版（Third Estimate），分别基于更完整的数据进行调整。其中第三版在初值发布约两个月后出炉，通常被称为GDP终值，但后续仍有可能出现调整。

最新数据显示，作为美国经济命脉的消费者支出在年初表现疲软，一季度的增长率只有0.5%，低于初步估算的1.2%。这个数字不仅较去年四季度4%的增速大幅下滑，也是四年多来最缓慢的增长速度。反映一季度美国国内需求增长率的指标也下修至1.9%，前两次预估时为3.0%和2.5%。

不出意外，美国联邦政府支出以4.6%的年化速度下降，创2022年以来最大降幅。

经济萎缩的同时，通胀仍维持高位。美国商务部将一季度核心PCE（剔除食品和能源的个人消费支出价格指数）增速重新上修至3.5%。

当然，对于经历过4月巨震的美股而言，后续的走势更多要看二季度数据的波动，其中美国二季度GDP初值将于7月30日公布。

周四公布的另一份报告显示，随着经济增长的关键驱动力消费支出和劳动力市场同时失去动力，关税引发的冲击正在给美国经济带来更大压力。

美国劳工部最新数据显示，领取至少一周失业救济金的人数增加3.7万至197.4万人，创2021年11月6日以来的最高纪录。

 

文章来源：财联社

 

02

特朗普宣布中止美加贸易谈判

美国总统特朗普27日宣布，鉴于加拿大将对美国科技公司征收数字服务税，他决定中止美国与加拿大的所有贸易谈判。

　　特朗普当天通过社交媒体宣布了这一决定。他批评加拿大是在“模仿”欧盟的类似做法，这是对美国“直接且公然的攻击”。

　　特朗普说，“鉴于这一恶劣的税收政策，我宣布，立即中止与加拿大的所有贸易谈判。我们将在未来七天内通知加拿大，其与美国商业往来将被征收的关税。”

　　据美联社报道，加拿大的这项数字服务税将于6月30日生效，届时包括美国企业亚马逊、谷歌、Meta(脸书母公司)、优步和爱彼迎等在内的数字服务供应商将被征收3%的税款。由于这项税收拥有追溯机制，因此美国企业在月底前需支付约20亿美元的税款。

　　自特朗普就任以来，美加关系因经贸问题以及特朗普的“加拿大应成为美国第51州”言论遇冷。

　　美国自3月12日起对所有进口钢铁和铝征收25%关税。该政策招致加拿大和欧盟等贸易伙伴的批评和反制。自6月4日起，美方又将钢铝关税从25%提高至50%。

 

文章来源：中国新闻网

 

03

“大而美”越改越大？CBO：参议院版本十年内将增加3.3万亿美元债务！

根据美国无党派机构国会预算办公室（CBO）周末发布的分析显示，特朗普总统力推的全面减税和支出法案在参议院的修改后，将在未来十年内使联邦赤字增加近3.3万亿美元，这比众议院在上个月通过的版本还多出约8000亿美元。

上述法案就是轰动一时的“大而美”法案，今年5月在众议院获得通过。该法案涵盖了特朗普的大部分经济议程：除了延长 2017 年的税收减免外，它还将对包括医疗补助计划和补充营养援助计划（即食品券）在内的社会保障网计划进行多项支出削减。

该法案在美国国内激发了关于是否会增加美国债务的激烈争论。而CBO对“大而美”法案的分析与共和党长期以来的说法相矛盾。共和党一直声称，法案的减税机制将通过加速经济增长和商业活动增加创造新的税收收入，在未来十年减少联邦赤字。

然而，根据国会预算办公室的估计，“大而美”法案将会造成36.2万亿美元的联邦债务。此外，参议院版本法案将导致2034年没有医疗保险的人增加1180万人，这一数字超过了众议院通过的法案版本所预计的1090万无保险人数。

在特朗普的大力支持下，“大而美”法案5月22日以一票之差在众议院惊险过关，6月28日以微弱优势通过参议院程序性投票，一路跌跌撞撞。而且为了让法案在参议院通过，议员们又对条款进行了修改，改动的部分在参议院投票后还得回到众议院再投一轮。

据了解，参议院版本的法案包括将三项企业税收减免永久化，限制工人小费和加班费的新税收减免扣除，并对一些医疗补助条款进行了修改。

CBO对最新版“大而美”法案的评分显示，与当前法律基准相比，到2034年，该法案将使收入减少4.5万亿美元，支出减少1.2万亿美元。

而应共和党人要求，参议院的这个版本还被认为：相较于目前的政策基准，它在10年内节省了5076亿美元。共和党议员试图利用这种会计手段，永久延长特朗普总统2017年的所得税减税措施，并将其视为零成本。

根据联合税务委员会上周六的估计，该法案包括价值4.5万亿美元的减税措施。

在共和党人以简单多数通过这项大规模立法的和解程序中，使用当前的政策基准是前所未有的。根据现行法律，一项法案的成本通常是根据它对联邦预算的影响来衡量的。但共和党人希望通过假设目前的政策无限期保持不变来修改这一程序。

民主党人和一些经济学家认为，使用目前的政策基准可以让共和党议员绕过限制该法案财政效果的规定。他们说，这将危及美国的财政轨迹。

参议院少数党领袖查克·舒默周日表示：“共和党人可以使用任何他们想要的预算噱头，并在纸面上进行计算。但你无法掩盖在现实生活中增加数万亿美元债务的后果。”

 

文章来源：财联社

 

04

美国6月消费者信心再度恶化 通胀和衰退担忧挥之不去

由于特朗普贸易政策带来不确定性，美国消费者信心在6月再度下滑，扭转了5月份的好转势头。

世界大型企业联合会周二公布的数据显示，美国6月消费者信心指数降至93，低于所有经济学家的预期，较5月下降5.4点。本次信心回落凸显出人们对于美国提高进口关税可能对经济造成影响的持续忧虑。

报告还显示，衡量美国人对收入、商业和就业市场短期预期的指标下降3.8点，至69，而该指数低于80通常预示着经济衰退即将到来。

在上个月，由于贸易紧张局势有所缓和，消费者信心指数从近五年低点大幅反弹，结束了连跌趋势。但随着特朗普经济政策的不确定性不断增加以及中东地区紧张局势的升级，消费者对美国经济前景的乐观情绪又有所减弱。

这份调查的截止日期是6月18日，也就是美国轰炸伊朗核设施的前几天。世界大型企业联合会全球指标高级经济学家Stephanie Guichard表示：“与前几个月相比，提及地缘政治和社会动荡的次数略有增加，但在影响消费者观点的话题列表中仍然排在很靠后的位置。”

Guichard补充道，关税问题对消费者来说更为重要，因为关税经常与对经济和物价产生负面影响的担忧联系在一起。

尽管过去三个月通胀温和，但部分消费者开始更加谨慎地安排支出。Guichard指出，消费者对当前商业状况的评价较5月更为悲观。他们对当前就业机会的看法已连续第六个月走弱，尽管仍维持在正面区间，与依旧强劲的就业市场相符。

NerdWallet的高级经济学家Elizabeth Renter评论称：“在我们等待关税对价格的全面影响显现之际，这种不确定的情绪可能会导致消费者减少支出。毕竟，如果你不能确定未来几个月的食品杂货账单会有多大，就很难为此做预算。”

到目前为止，关税上调的影响尚未体现在总体通胀数据中。然而，美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上指出，电子产品等个别商品已变得更加昂贵。

调查显示，消费者正在推迟购买电子产品和房屋，但汽车和家电等其他大件商品的消费依然强劲。

此外，预计未来12个月将出现经济衰退的消费者比例略有上升。联邦海军信贷协会的企业经济学家Heather Long表示：“在这种环境下，消费者不愿意进行大额消费并不令人意外。他们持观望态度，只有在绝对必要时才会购买房屋、汽车和家电。”

 

文章来源：财联社

 

05

东京6月物价上涨3.1% 米类涨幅90.6%

据日本共同社报道，东京6月物价上涨3.1%，米类涨幅90.6%。

　　报道称，日本总务省27日公布6月东京都23区不含生鲜食品的消费者物价指数中旬初值(2020年为100)为110.3，较上年同期上升3.1%。食品价格上涨造成了影响，米类也涨幅较大。不过，6月物价涨幅较5月的3.6%缩窄了0.5个百分点。

　　报道指出，不含生鲜食品的食品上涨7.2%。米类涨幅为90.6%。虽然继续呈现高涨幅，但与5月的93.7%相比有所缩窄，可谓略有缓和。在政府投放储备米措施的带动下，调查对象中的米类价格进一步高涨的势头可能得到了遏制。巧克力上涨48.2%，咖啡豆上涨49.8%。

　　在水电燃气方面，水费因东京都今夏免除普通家庭水费基本费用这一措施而下降了34.6%。电费上涨5.3%，但涨幅有所缓和。包括生鲜食品的综合指数上升3.1%，涨幅与5月的3.4%相比缩窄0.3个百分点。

　　报道提到，东京都23区的指数被视作日本物价动向的先行指标。

 

文章来源：中新经纬

06

今年上半年日本的并购交易额达到创纪录的2320亿美元

数据显示，今年上半年日本的并购交易额达到创纪录的2320亿美元，增长了两倍多。而同期亚洲的并购交易价值达到了6500亿美元，同比增长了一倍多。

业内表示，日本的并购交易可能会逆转全球低迷的趋势，他们预计交易撮合者将关注日本公司相对较低的估值、其上涨潜力以及该国对并购日益开放的态度。

野村证券全球并购主管Kei Nitta对媒体指出，日本各行业的并购需求都很强劲。由于关税和地缘政治，一些投资决策比以往耗时更长，部分客户也变得更加谨慎，但市场的投资意愿本身仍非常强劲。

贝恩公司合伙人Azusa Owa则在一场公开活动中强调，日本的行业整合仍处于早期阶段，一些行业仍然过于拥挤，这为更多的并购活动提供了机会。

源源不断的机会

今年上半年，丰田汽车集团和日本电信巨头日本电报电话公司分别以346亿美元和165亿美元的价格私有化了其上市子公司，这两笔交易也成为全球最大的交易之二。

在金融服务领域，野村证券收购了麦格理集团的资产管理部门，而第一生命保险则投资了Capula和M&G。在零售领域，贝恩资本收购了Seven & i旗下的连锁超市，药店运营商Ain则收购了竞争对手卡夫。

在医疗保健领域，盐野义制药收购了日本烟草公司的制药部门，贝恩资本则收购了田边三菱制药。此外，软银今年领投OpenAI，到年底有望累计投资400亿美元，可能创下历史上最大的一轮私人科技融资纪录。

Nitta表示，类似的交易还有很多，且数量还在继续增长。但另一方面，并购交易的大环境也并非全无阴霾。

三菱日联摩根士丹利证券公司并购咨询小组负责人Atsushi Tatsuguchi指出，全球经济的不确定性导致买卖双方在估值上出现脱节，这导致越来越多的交易失败。

Owa也强调，日元疲软、低利率和低股市估值使日本成为一个颇具吸引力的并购市场。但如果这些条件丧失，并购势头可能会减弱。不过目前来看，日本公司的企业管理有改善的空间，存在着通过收购创造价值的机会。

 

文章来源：财联社

 

07

欧元汇率狂飙至三年多来新高

欧元汇率日内继续进攻1.17关口，分析认为这一关键水平可能决定欧元涨势是否会暂停，亦或是开启新一轮通往1.20美元的升势。

具体行情显示，欧元兑美元日内涨约0.1%，现报1.1706，有望录得日内八连阳。前一天，该货币对一度升至1.1744，为2021年9月以来的最高水平。

根据美国证券存托与清算公司（DTCC）的数据，1.70区域目前是本月欧元看涨期权的名义交易量最集中的地带，这使其成为一个关键的潜在拐点。

若欧元兑美元突破并站稳1.17，可能会加速冲击1.20大关——上一次出现这一水平是在四年前。然而，如果汇价止步于该水平，也可能引发部分投资者获利了结或重新配置。

上周，汇丰银行策略师将今年底欧元汇率预测从1.15美元上调至1.20美元，理由是预计未来几个月美元将普遍走弱。

丹斯克银行上月重申了其12个月欧元目标为1.20美元，德意志银行策略师则预测欧元将在今年12月前升至这一水平。

分析认为，地缘政治的紧张局势缓解与美国经济数据转弱提振了欧元需求，同时部分美联储官员暗示可能提前降息，这些因素共同打压美元，推动欧元走高。

瑞银投资银行的分析师指出，美国的利率“在未来几个月可能比G10其他国家下降得更快”，这可能成为推动欧元升向1.20美元的新催化剂，他们甚至预测欧元年底可升至1.23。

目前，货币市场预计美联储年内将降息约60个基点，而欧洲央行的降息预期仅约25个基点。本周早些时候，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，将通胀率拉回2%的进程“几乎已经完成”。

期权市场也显示，投资者对欧元走强的信心正在回归：风险逆转指标”（反映看涨与看跌期权价格差）周二录得三年多以来的第四大单日涨幅，预示看涨情绪明显增强。

 

文章来源：财联社

 

08

欧佩克+据悉考虑继续大幅增产 美、布两油短线跳水逾1%

据媒体周五报道，欧佩克+将在下月会议上宣布8月份日产量再次增加41.1万桶，因该组织领导者沙特正带头努力夺回市场份额。受此消息影响，美、布两油短线跳水逾1%。

事实上，在近期以来，欧佩克+八个主要国家已连续三次大幅增产，旨在夺回市场份额、并惩罚那些超额生产的成员国。

多位欧佩克+代表透露，他们的国家已准备好在7月6日召开会议时考虑在8月再次提高产量。

欧佩克+的石油产量约占全球的一半。自今年4月以来，欧佩克+八个主要国家已宣布增产137万桶/日，在短时间内就回补了近62%的减产幅度(220万桶/日)。

尽管需求疲软且供应充足，但沙特还是在推动欧佩克加快产量恢复计划，这一令人惊讶的逆转在4月份短暂地将油价拉低至四年来的最低水平。

自本月早些时候的欧佩克会议以来，原油价格一直起伏不定。但在以色列和伊朗爆发冲突以及美国轰炸伊朗核设施后，霍尔木兹海峡是否会被关闭引发了市场担忧，布伦特原油一度飙升至每桶80美元的5个月高点，但随着停火协议缓解紧张局势，油价再次回落。

消息人士称，八个成员国在7月6日开会时，欧佩克+可能会在8月再次将石油日产量提高41.1万桶。欧佩克+领导国俄罗斯的态度也发生了值得注意的转变，在上次会议上，俄罗斯曾短暂反对7月再次加速增产。

一位熟悉俄罗斯立场的人士本周早些时候表示，如果欧佩克+认为有必要，莫斯科现在更愿意接受新的增产措施。

当地时间周五，俄罗斯副总理诺瓦克在被问及进一步增产的可能性时说：“我们将在会议期间研究这个问题。”

俄罗斯总统普京当天也表示，俄罗斯石油产量将按照之前在欧佩克+框架内达成的协议范围内进行调整。“这种增产是为了满足不断增长的需求，特别是在夏季。”

普京还谈到了欧洲加强对俄罗斯制裁的计划，包括将俄罗斯石油的价格上限从每桶60美元降至45美元。“制裁越多，对实施制裁的国家就越不利。”他补充说，不可能“关闭”俄罗斯的石油，制裁不会对俄罗斯产生重大影响。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管Helima Croft表示，尽管伊朗局势缓和以及随后的停火导致油价大幅下跌，但仍然认为欧佩克+将加速增产。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）