国际经济新闻周报

（2025年6月2日-2025年6月8日）

 本期核心看点

 

美国5月非农就业新增13.9万人 失业率4.2% 2

美联储褐皮书：美国经济略有降温 不确定性和关税压力加剧. 4

美国国会预算办公室：“大而美”法案将增加2.4万亿美元赤字. 6

美国4月进口额环比下降16.3% 贸易逆差降至616亿美元. 8

日本2024年新生儿数量与总和生育率均创历史新低. 9

韩外储连减两月至5年来新低. 11

印度央行意外降息50个基点. 12

德国4月出口额环比下降1.7% 15

 

01

美国5月非农就业新增13.9万人 失业率4.2%

美国劳工部6日发布数据称，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。

　　上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。

　　数据显示，3月份的非农就业人数由18.5万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就业增量合计比此前报告减少了9.5万人。

　　《华尔街日报》认为，美国劳动力市场增速在5月“轻微放缓”，这是面对美国政府贸易政策不确定性以及经济增速放缓的背景下，企业对于招聘保持谨慎态度的信号。

　　从具体行业来看，美国5月份的就业增长主要来自医疗保健业、休闲与酒店业以及社会援助领域，这三个行业即带动了12.6万个新增岗位。而制造业、零售业等与贸易相关的行业，则开始出现走弱迹象：制造业减岗8000人、零售业减少6500人。此外，联邦政府就业人数在5月份继续减少2.2万人。

　　在薪资增长方面，美国5月份非农部门员工的平均时薪为36.24美元，环比上升0.4%，同比上涨3.9%。薪资数据的韧性也从侧面反映出美国的通胀压力仍在。

　　“谨慎”成为美国舆论解读5月就业数据的关键词。彭博社说，5月的非农数据反映了企业对贸易前景不确定性的谨慎态度。美联社则说，尽管美国关税政策的负面影响尚未在经济数据中显现，但就业市场显然已经开始放缓。

文章来源：中国新闻网

 

02

美联储褐皮书：美国经济略有降温 不确定性和关税压力加剧

根据美联储周三发布的经济形势报告《褐皮书》，近期美国经济活动略有下降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。

美联储每年发布8次“褐皮书”，褐皮书汇总了12家地区联储对全美经济形势进行摸底的结果，该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。美联储官员将于6月17日至18日召开下一次利率会议。

本期《褐皮书》由圣路易斯联邦储备银行编撰，基于截至5月23日收集的信息。

报告指出，自4月23日发布上一期《褐皮书》以来，“经济活动略有下降”。“所有联储辖区均报告经济和政策不确定性水平上升，导致家庭和企业在决策上更加犹豫和谨慎”。

在招聘方面，美联储在报告中表示，其12个辖区中多数地区的就业情况“变化不大”，其中有7个辖区形容就业为“持平”，同时求职者人数增加，员工流动率下降。

“所有辖区都描述了劳动力需求下降的现象，包括工作时间和加班时间减少、招聘暂停以及裁员计划。部分辖区在某些行业出现裁员，但并不普遍，”报告称。

关于通胀问题，报告指出美国物价“以温和速度上涨”。

“许多企业预计未来成本和价格将以更快速度上升。一些辖区称这些预期中的成本上升为‘强烈’、‘显著’或‘大幅’上涨，”报告写道。“所有辖区均表示更高的关税水平对成本和价格造成了上行压力。”

不过，企业对物价上涨的预期存在差异，部分企业表示可能会通过降低利润率，或增加“临时费用或附加费”来应对。

一些企业计划将关税相关成本转嫁给消费者，它们预计将在三个月内完成这一转嫁。

美国总统特朗普已对大量进口商品加征关税，并威胁对主要贸易伙伴实施更高的关税。本周，他再次提高了钢铁和铝产品的关税。而最终关税的具体形式和范围仍存在高度不确定性。

本期《褐皮书》中，“关税”一词共出现122次，高于上期报告的107次，“不确定性”相关词汇共出现80次。

总体而言，经济前景被描述为“略显悲观且不确定”，与上一期《褐皮书》类似。

文章来源：财联社

03

美国国会预算办公室：“大而美”法案将增加2.4万亿美元赤字

根据美国国会预算办公室（CBO）周三发布的分析，美国总统唐纳德·特朗普正在力推的税改法案将在未来十年减税3.75万亿美元，但同时将导致赤字增加2.4万亿美元。

5月22日，美国众议院以微弱优势通过了一项大规模税收与支出法案，该法案涉及特朗普第二任期的核心议程，主要侧重于减税和削减开支，还增加国防支出，并为打击非法移民提供更多资金。

特朗普高调地以“宏大而美丽”形容这项法案，其因此得名“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act）。该法案目前正提交美国参议院审议，并面临部分保守派共和党人的反对，而特朗普希望能赶在7月4日之前将其签署为法律。

“大而美”法案将延长2017年通过、将于今年12月到期的个人所得税减免，并新增包括小费免税在内的减税项目。同时，它还包括对边境安全、驱逐与国家安全投入3500亿美元的巨额支出。

民主党人强烈反对该法案，他们认为，特朗普的法案在为亿万富翁大规模减税的同时，却削减了大量社会福利。

据CBO估计，到2034年，“大而美”法案将使没有医保的人数增加1090万，其中包括140万名在美国境内没有合法身份、享受州政府资助项目的人员。

据悉，这项法案将在未来十年内削减联邦开支近1.3万亿美元。

为了弥补减税导致的财政收入减少，共和党人提议削减部分联邦开支，包括逐步取消前总统拜登任内设立的绿色能源税收抵免。此外，他们还提高了医疗补助（Medicaid）和食品券（SNAP）的获得门槛，以减少这些项目的支出。

法案还包括将国家债务上限提高4万亿美元（目前为36万亿美元），以允许更多借款。美国财政部预计，为支付已积累的国债，债务上限需在今年夏季上调。

CBO今年迎来成立50周年。它是由国会设立的，作为对白宫预算管理办公室（OMB）的制衡，以强化宪法赋予国会的预算控制权。

文章来源：财联社

04

美国4月进口额环比下降16.3% 贸易逆差降至616亿美元

美国商务部当地时间5日发布数据显示，4月美国进口额环比下降16.3%，商品和服务贸易逆差降至616亿美元。

　　数据显示，4月美国进口额为3510亿美元，较3月数据下降16.3%，环比降幅创有记录以来的最高值。4月美国出口额为2894亿美元，较3月数据增加3%。4月美国商品和服务贸易逆差为616亿美元，较3月数据大幅下降55.5%，环比降幅创有记录以来最高值。其中，商品贸易逆差减少752亿美元至874亿美元；服务贸易顺差增加15亿美元至258亿美元。

　　当月，美国对中国、欧盟、越南、墨西哥的商品贸易逆差分别为197亿美元、179亿美元、145亿美元、135亿美元。

　　美媒分析认为，特朗普政府4月开始实施加征关税政策是导致进口额大幅下降的主要原因，从而使贸易逆差下降。有专家指出，贸易逆差下降看似是“好消息”，但国际贸易实则对美国经济有“很大益处”，进口额的大幅减少将可能导致物流、制造业、零售业等领域工作机会的减少，给美国经济带来负面影响。

文章来源：中国新闻网

05

日本2024年新生儿数量与总和生育率均创历史新低

日本厚生劳动省4日发布的人口动态统计数据显示，2024年日本新生儿数量为68.6061万人，总和生育率(平均每名育龄妇女生育子女数)为1.15。两项统计数字均为连续9年下降，创有统计以来最低纪录。

　　数据显示，日本2024年新生儿数量较上一年减少4.1227万人，首次跌破70万人，创1899年有可比数据以来的新低。

　　2024年日本总和生育率较上一年下降0.05至1.15，为自1947年开始统计以来的最低水平。从地域分布看，总和生育率最高的是冲绳，为1.54；最低的是东京，为0.96。

　　日本2024年死亡人口为160.5298万人，创历史新高。以死亡人口减去出生人口得出的“人口自然减少”达91.9237万人，亦为历年最高。

　　数据还显示，2024年日本结婚登记数为48.5063万对，较上一年增加1.0322万对；离婚登记数为18.5895万对，较上一年增加2081对。

　　据日本《产经新闻》报道，日本国立社会保障与人口问题研究所此前预测，日本预计要到2038年全年出生人口才会低于70万人，这一情况已提前14年到来，凸显日本少子化趋势进一步加剧。

　　厚生劳动省表示，新生儿数量持续减少的原因包括年轻人口减少、晚婚晚育趋势加剧等，日本面临少子化难以遏制的危机，将继续加强少子化对策。

文章来源：中国新闻网

06

韩外储连减两月至5年来新低

据韩联社报道，韩外储连减两月，创5年来新低。

　　韩国央行5日发布的统计数据显示，截至5月底，韩国外汇储备额环比减少7000万美元，为4046亿美元，连续两个月减少，创下2020年4月以来的新低。

　　报道提到，韩国央行表示，虽然运用收益增加，但是金融机关的外汇预收款减少，导致外汇储备额减少。但是近期美元走软，韩元对美元汇率升至1300韩元区间，不必担忧外储跌破4000亿美元关口的可能性。

　　具体看，韩国外储资产中，有价证券环比增加34.8亿美元，为3599.7亿美元；存款准备金环比减少35.5亿美元，为196.9亿美元；国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)环比增加1000万美元，为156.8亿美元；黄金储备与上月持平，为47.9亿美元。

　　截至4月底，韩国外汇储备额排名全球第十

文章来源：中新经纬

07

印度央行意外降息50个基点

周五（6月6日），印度央行大幅下调基准政策利率，将利率从6%下降50个基点至5.5%，为2022年8月以来的最低水平。此次调息后的利率水平低于媒体调查的预期中值5.75%，也标志着印度央行自2月份以来连续第三次降息。

印度央行行长马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）在新闻发布会上解释道，鉴于通胀明显放缓，且经济增长在充满挑战的全球环境和不确定性加剧的情况下“低于我们的预期”，央行选择采取这一降息举措。

他还宣布，央行决定将存款准备金率降低100个基点，调整至3%。

在印度央行意外降息后，印度股市出现直线拉升，从开盘下跌0.3%到截至目前0.87%的涨幅。此外，该国Nifty银行指数也拉升到0.95%，因下调存款准备金率料将腾出更多资本供央行提振信贷。

货币政策立场调整为中性

印度的通货膨胀基本上处于下降趋势，这也为印度央行提供了降息的空间。4月份最新的总体通胀率为3.16%，为2019年7月以来的最低水平。

印度央行此前已将本财政年度的通胀预期从早先的4%下调至3.7%，行长马尔霍特拉表示，通胀可能低于目标。

然而，鉴于降息幅度过大，印度央行表示，货币政策支持增长的空间有限，将把货币政策立场从“宽松”改为“中性”。

这位印度央行行长表示：“从现在开始，（货币政策委员会）将仔细评估即将公布的数据和不断变化的前景，以制定货币政策的未来路线，以实现经济增长与通胀的适当平衡。”

至于印度的经济前景，马尔霍特拉指出，“印度经济呈现出一幅强劲、稳定和充满机遇的画面。

然而，央行却仍将本财年全年GDP预期维持在6.5%，与上一财年9.2%的增速相比大幅放缓。印度央行在之前的会议上还强调了对美国关税威胁的增长担忧。

文章来源：财联社

08

德国4月出口额环比下降1.7%

根据德国联邦统计局6日公布的初步数据，经工作日和季节性调整，德国2025年4月出口额环比下降1.7%，达到约1311亿欧元。

　　数据显示，德国4月进口额环比增长3.9%，达到约1165亿欧元。

　　从地区来看，德国4月对欧盟国家的出口额为729亿欧元，环比微增0.9%；进口额为598亿欧元，环比增长4.5%。而对非欧盟国家的出口额则环比下降4.8%，至581亿欧元，进口则环比上升3.4%，达567亿欧元。

　　具体国家方面，美国依然是德国最重要的出口市场，但4月德国对美出口环比大幅下降10.5%，降至130亿欧元，创下2024年10月以来最低。与之对比，德国当月自美国进口额增长了3.9%，达到84亿欧元。

　　此外，德国自中国的进口额依旧居首，环比下降4.1%至139亿欧元。

　　分析指出，美国贸易政策正在拖累德国的出口经济。尽管今年第一季度德国出口尚呈小幅增长，专家认为，这很可能是由于企业为应对特朗普政府可能实施的更严厉关税政策而提前完成了交易。

文章来源：中国新闻网

（责任编辑：方郅中）