国际经济新闻周报

（2024年4月21日-2025年4月27日）

 本期核心看点

 

美国4月消费者信心继续恶化

美联储《金融稳定报告》发布！鲍威尔再次强调“独立性”

哈佛大学民调：近七成美国青年不认可特朗普执政

特朗普与泽连斯基再度会面，后续将举行进一步谈判

韩国一季度GDP环比下降0.2%

欧盟首次动用DMA 苹果和Meta合计被罚7亿欧元

日本资产吸引创纪录资金流入

IMF下调今年全球经济增长预期至2.8%

 

 

 

 

 

 

 

 

01

美国4月消费者信心继续恶化

由于担心特朗普关税对经济的影响，美国消费者信心指数已降至有记录以来的最低水平之一，长期通胀预期则攀升至1991年以来的最高水平。

美国密歇根大学周五公布的数据显示，4月消费者信心指数终值为52.2，较3月份下降8%，连续第四个月下降。虽然较初值50.8略有改善，但最新数据是自上世纪70年代末以来第四低的数据。

尽管4月份密歇根大学现况指标的下降幅度不大，但随着个人财务状况和商业状况的下滑，预期指数大幅下降。自1月份以来，预期指标已急剧下降32%，是自1990年经济衰退以来最大的三个月百分比降幅。

本月中等收入家庭的预期恶化尤为严重，不同年龄、教育程度、收入和政治派别的广大人口的预期都有所恶化。此外，对经济、收入、股市和购房条件的预期也比一个月前更加悲观。

消费者认为经济的多个方面都存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的不确定性以及未来可能出现的通胀抬头。

这项调查开始于3月25日，结束于4月21日，在此期间，特朗普宣布对大部分贸易伙伴征收对等关税，随后又宣布暂缓90天实施。特朗普政府的贸易政策除了引发人们对通胀加剧的担忧外，经济和劳动力市场预期也出现了恶化。

消费者调查中心主任Joanne Hsu表示，劳动力市场预期依然黯淡，更让人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将会放缓。

一年期通胀率预期终值从上月的5.0%飙升至本月的6.5%，为1981年以来的最高水平，标志着通胀预期连续四个月大幅上升0.5个百分点或以上。长期通胀预期从3月份的4.1%攀升至4月份的4.4%。

经济学家警告说，随着企业将关税和大宗商品成本转嫁给消费者，他们将面临更多的财务痛苦。宝洁公司周四估计，目前和拟议征收的关税可能会使其年度成本增加10亿至15亿美元。这家消费品巨头计划通过提高产品价格来部分应对这一局面。

特朗普不可预测的贸易战在过去一段时间影响了美国人对经济的态度，现在美联储和华尔街正在关注这是否意味着消费者在支出方面变得更加谨慎，甚至完全缩减开支。消费者支出在美国经济中占绝大部分，因此这种发展必然意味着经济增长放缓甚至衰退。

经济学家表示，由于经济数据暂时扭曲，很难评估消费者支出的潜在健康状况，例如人们提前购买大件商品以应对特朗普关税政策，这导致3月份零售额飙升。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二在华盛顿的一次活动上说：“我们现在只是不确定：这是对通胀的一次性影响，还是更长期的影响？而美联储的工作是确保这种情况不会持续更长时间。”

就目前而言，美联储官员采取了一种观望的态度，看美国经济最终会对政府一系列重大政策变化做出何种反应。大多数美联储官员表示，他们正在密切关注特朗普政策对经济影响的任何潜在迹象，这些政策除了关税外，还包括大规模驱逐移民和放松管制。

 

文章来源：财联社

 

 

02

美联储《金融稳定报告》发布！鲍威尔再次强调“独立性”

4月25日，美联储发布了一年一度的《金融稳定报告》(以下简称“报告”)。这是自特朗普重返白宫以来，美联储首次对金融风险进行半年一次的调查。报告针对与资产估值压力相关的风险发出警告，报告指出，当前美国股票市场和住宅市场的估值仍然处于高位，各期限美国国债收益率仍处于2008年以来的高位。

　　当天，美联储主席鲍威尔出席国际货币基金组织会议时再次强调了美联储的独立性，以便能够专注于保持通胀稳定和实现高就业。

《金融稳定报告》发布

　　报告显示，全球贸易方面不断上升的风险、普遍的政策不确定性以及美国债务的可持续性，成为了美国金融体系潜在风险中的首要问题。

73%的受访者将全球贸易风险列为最主要的担忧之一，这一比例是去年11月所报告比例的两倍多。有一半的受访者将政策不确定性列为最主要的担忧之一，这一比例相比去年秋季也有所上升。

　　报告指出，尽管4月初市场波动导致资产价格下跌，但股票、房地产等市场的资产估值仍处于高位。此外，当前企业和家庭债务处于中性水平，企业杠杆率虽有所下降但仍较高。

　　金融市场方面，4月贸易政策变动引发金融资产价格下跌和波动，但资产价格仍高于基本面。就国债市场而言，收益率处于2008年以来较高水平，尽管流动性低但交易有序；就股市而言，4月份出现下跌，但标普500市盈率仍接近历史区间上限，且市场波动性显著上升。

　　就银行体系而言，报告认为当前情况较为稳健，监管资本比率接近或超过历史高点，但部分银行的固定利率资产公允价值损失较大；金融部门杠杆方面，对冲基金杠杆率处于2013年以来的最高水平，而券商杠杆率较低；融资风险方面，银行对非保险储蓄的依赖度低于2022年和2023年初的高水平；货币市场基金的脆弱性有所下降，但其他现金管理工具持续增长。

　　房地产市场方面，住宅价格与租金比接近历史最高，商业地产价格趋稳，2025年近1万亿美元贷款到期。住宅价格与租金比接近2000年—2010年的峰值，商业地产实际价格自2022年—2023年大跌后趋稳。

　　企业和家庭借贷方面，当前家庭债务占GDP比例接近20年低点，抵押贷款杠杆率远低于2000年代中期峰值，债务偿还收入比低于疫情前。与此同时，信用卡和汽车贷款拖欠率高于疫情前，次级借款人拖欠率上升，学生贷款还款压力可能增加。

　　总体而言，若利率上升，可能增加消费者和企业债务偿还压力，导致金融机构固定利率证券公允价值损失，抑制信贷供应。此外，全球经济增长显著放缓，可能打击投资者信心，导致风险资产抛售，削弱企业和家庭偿债能力，限制政府应对能力。美联储还表示，网络攻击可能破坏金融市场基础设施和服务提供，通过机构间依赖放大风险，影响清算结算和数据安全。

鲍威尔再次强调独立性

　　当天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在国际货币基金组织(IMF)面向各国财长和央行行长发表讲话时，慷慨激昂地表达了对央行独立性的维护。因会议为闭门性质，美联储官方没有发布演讲全文。但据美国媒体报道，鲍威尔的讲话在现场数次引发掌声，随后其他与会官员也发表了同样充满激情的言论。

　　美国总统特朗普近期多次公开表达了对鲍威尔的不满，并多次施压要求美联储降息。但鲍威尔一直强调央行独立性的重要性，并表示美联储在制定政策时不会考虑政治因素。在上周的发言中，鲍威尔指出他和他的同事只有在“有正当理由”的情况下才可被罢免。他强调，美联储的独立性“在华盛顿，在国会，得到了广泛理解和支持。”

“我们绝不会受到任何政治压力的影响”，他在同一场合还补充道，“人们想说什么就说什么。没关系。这不是问题。但我们会严格按照自己的方式行事，而不考虑政治或任何其他无关因素。”

　　美联储将于5月6—7日召开下次货币政策会议。市场普遍预计，美联储将连续第三次维持利率不变。鲍威尔及其他官员此前表示，他们目前倾向于按兵不动，部分原因是担心特朗普的关税政策可能导致持续性的通胀。

 

文章来源：证券时报

 

03

哈佛大学民调：近七成美国青年不认可特朗普执政

哈佛大学周三（4月23日）公布的一项青年民意调查显示，仅有15%的年轻人认为美国在特朗普总统的领导下正朝着正确的方向前进，不到三分之一的年轻人对特朗普的工作表现表示认可。

哈佛大学春季青年民意调查对2096名年龄在18岁至29岁之间的受访者进行了调查，结果显示，51%的人认为“美国正走在错误的轨道上”，31%的人表示不确定，3%的人拒绝回答。

这项民意调查还显示，到目前为止，对特朗普执政感到满意的人相对较少：特朗普在美国年轻人中的工作支持率只有31%，与他第一个任期同期（2017年春季）的比例几乎没有变化。

此外，美国青年对民主党人的支持率有所下降，自2017年春季以来，支持国会民主党人的美国年轻人比例下降了19个百分点，从42%降至23%；同一时期，国会共和党人的支持率保持稳定，从28%略微上升到29%。

年轻人对美国当局的不信任还体现在：只有19%的人相信联邦政府大部分时间或一直在做正确的事情，18%的人表示信任国会，29%的人表示信任最高法院，以上数据均不到三分之一。

与此同时，这项民调还调查了美国年轻人对特朗普2025年议程中9项内容的看法，结果显示：没有一个支持率超过35%。

最受关注的提议是成立政府效率部（DOGE），但这也只有三分之一的年轻人支持。其余的议程，包括在联邦机构中终结多元化及平等（DEI）原则、关税、移民政策、减少联邦机构雇员、废除教育部、赦免2021年的国会骚乱者等，每项的支持率都在20%及以下。

 

文章来源：财联社

 

 

04

特朗普与泽连斯基再度会面，后续将举行进一步谈判

当地时间周六，美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基在罗马举行了一次简短会晤，双方均称这次会谈富有成效，后续将举行进一步谈判。

白宫通讯联络办公室主任史蒂文·张当天表示，在参加罗马教皇方济各葬礼之前，特朗普与泽连斯基进行了会面，然后进行了非常富有成效的讨论，会谈的更多细节将陆续公布。

乌克兰方面发布的照片显示，两位领导人在没有助手的情况下，在梵蒂冈富丽堂皇的圣彼得大教堂里进行了密切的讨论。

在这次会面中，泽连斯基依旧没有穿西装，而是穿了一件深色衬衫，没有打领带，外面还穿了一件军装风格的深色夹克。

在同一地点拍摄的第二张照片中，泽连斯基、特朗普、英国首相斯塔默和法国总统马克龙围成一圈，马克龙把手放在泽连斯基的肩膀上。

乌克兰总统办公室表示，会谈持续了大约15分钟，两位领导人同意继续会谈，可能会在周六晚些时候。一位发言人说：“各部门正在筹备此事。”

自2月底在白宫发生了一场前所未有的激烈争吵以来，特朗普和泽连斯基一直没有面对面会晤。当时，美国领导人特朗普和万斯斥责了乌克兰总统，他们认为泽连斯基没有对美国所提供的支持表现出足够的感激之情。

在那次会面中，特朗普指责泽连斯基阻碍了与俄罗斯达成和平协议，是在拿第三次世界大战赌博。在椭圆形办公室激烈争吵之后，泽连斯基实际上被赶出了白宫。

从那以后，乌克兰一直试图修复与美国的关系，但双方的互相指责还在继续。泽连斯基说特朗普被困在一个“虚假信息的泡泡”里，这个泡泡对俄罗斯有利；而特朗普则指责泽连斯基在和平协议上拖拖拉拉，并且发表“煽动性”的言论。

但这两人都需要对方，特朗普需要泽连斯基的支持来实现他宣称的目标，即快速实现俄罗斯和乌克兰之间的和平；而泽连斯基需要特朗普去向俄罗斯施压，让后者减少一些为停火设定的苛刻条件。

分歧不少

周六的会谈是在白宫越来越迫切地希望达成和平协议之际举行的。特朗普在抵达罗马后表示，俄罗斯和乌克兰“非常接近”达成一项结束三年战争的协议。

此前一天，特朗普特使史蒂夫·威特科夫在莫斯科与俄罗斯总统普京进行了三个小时的会谈，讨论了俄乌停战协议的计划，俄方称会谈是“建设性的”。

但据媒体报道，在本周进行了一轮穿梭外交之后，特朗普政府对和平谈判的立场与乌克兰及其欧洲盟友的立场出现了分歧。

美国提议从法律层面上承认2014年被俄罗斯占领的克里米亚半岛是俄罗斯领土，但乌克兰及其欧洲盟友称这是一条他们不会越过的红线。

此外，如果签署和平协议，对俄罗斯的制裁将以多快的速度解除，乌克兰将获得什么样的安全保证，以及乌克兰将如何获得经济补偿，这些问题上也存在分歧。

 

文章来源：财联社

 

 

05

韩国一季度GDP环比下降0.2%

据韩联社网站24日消息，韩国银行(央行)24日公布的初步核算数据显示，韩国今年第一季度实际国内生产总值(GDP)环比下降0.2%。

　　报道称，韩国去年第一季度GDP实现1.3%的增长之后，第二季度则出现负增长(-0.2%)，之后的两个季度增速均仅为0.1%，此次再次出现负增长。韩国央行此前已暗示一季度GDP负增长的可能性，并分析认为其原因在于国内政治不确定性的长期化，美国关税政策引发的经济信心下滑，以及规模空前的森林火灾等。

　　按领域看，韩国民间消费支出和政府消费支出分别环比减少0.1%。建设投资缩水3.2%，设备投资减少2.1%。出口环比减少1.1%，进口也同样减少2%。对经济增长的贡献率方面，建筑投资、设备投资分别拉低经济增长0.4和0.2个百分点，民间消费支出和政府消费支出均为零。

　　按行业看，农林渔业环比增长3.2%，水电燃气行业增长7.9%。与此相反，制造业和建筑业分别下滑0.8%和1.5%。

　　同期，韩国实际国内总收入(GDI)环比下降0.4%，降幅大于GDP。

 

文章来源：中新经纬

 

 

06

欧盟首次动用DMA 苹果和Meta合计被罚7亿欧元

当地时间周三（4月23日），欧盟对苹果和Meta处以合计7亿欧元（约7.98亿美元）的罚款。

欧盟监管机构依据《数字市场法案》（DMA）对两家公司开出罚单——苹果被罚5亿欧元，Meta被罚2亿欧元。

根据DMA的规定，当大型平台拥有4500万活跃用户和1万个商业用户，在过去三个财年欧洲营收超过75亿欧元或市值达到750亿美元，欧盟可将其列为“看门人”企业，并施加一系列严格的义务。

DMA允许监管机构对公司处以最高相当于其全球年营业额10%的罚款，而此次罚款金额远低于这一上限，仅约为每家公司年度营收的0.1%。

这可能是为了避免进一步激怒美国总统特朗普。特朗普此前表示，欧盟对美国科技巨头的监管是其“对等关税”所要打击的“非关税贸易壁垒”之一。

欧盟委员会表示，苹果不允许应用开发商引导用户到其App Store以外的地方购买产品，从而违反规定。Meta在Instagram和Facebook上提供“无广告服务”的商业模式同样违反了DMA。

“苹果和Meta未能达标，”欧盟反垄断事务负责人Teresa Ribera表示。“所有在欧盟经营的公司都必须遵守我们的法律并尊重欧洲的价值观。”

这两项罚款是DMA实施以来首次开出的罚单。两家公司必须在60天内遵守欧盟的裁定，否则将面临进一步的财务惩罚。

苹果表示，将对这一决定提起上诉，称欧盟委员会的行为是不公平地针对公司，是“对用户隐私与安全不利，对产品不利，并迫使我们免费提供技术。”

Meta方面也表示可能会提出上诉。

近年来，欧盟针对美国科技巨头施加了多项高额罚款，包括对谷歌母公司Alphabet.处以超过80亿美元的处罚，以及命令苹果向爱尔兰补缴130亿欧元的税款。

 

文章来源：财联社

 

07

日本资产吸引创纪录资金流入

日本债券和股票有望创下有史以来最大的月度外资流入纪录——这或许正进一步表明全球资金正在寻求美国资产的替代品。

据日本财务省周四公布的初步周度数据显示，4月份迄今为止，海外投资者已净买入了9.64万亿日元(675亿美元)的日本债券和股票。根据可追溯至1996年以来的国际收支数据，这一水平已经是有记录以来净流入规模最高的一个月。

最新的资金流入数据可能证实了人们的猜测，即随着关税上升引发对潜在滞胀的担忧，全球资金正在撤离美国市场。

在美国总统特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔后，美联储的独立性眼下也存在不确定性。

瑞穗证券公司驻东京的首席策略师Shoki Omori表示，“可以想象，海外投资者正将日本金融资产视为安全资产，因而扩大了持仓。日元相对疲软的现状可能也强化了‘日本金融资产被低估’的市场认知。”

根据日本财务省的数据，大约三分之二的上述海外资金流入了债券，购买量创下历史最高。此外，外资对日股的购买量也创下了两年来的新高。

不过，瑞穗的Omori表示，由于特朗普近几日在对华关税和美联储问题上的言辞态度有所软化，本周日本资产的资金流入势头可能会有所暂停。

值得一提的是，近来外资流入日本资产的势头，与日本机构抛售海外债券的势头也保持了高度一致。

日本财务省周二公布的初步数据显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

通常，在全球经济动荡和地缘紧张局势升级的情况下，市场资金普遍倾向于流向稳定且安全的资产。而在外汇市场上，日元长期以来一直被视为避险货币的代表。

 

文章来源：财联社

 

08

IMF下调今年全球经济增长预期至2.8%

国际货币基金组织(IMF)当地时间22日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长预期下调至2.8%，较今年1月预测值低0.5个百分点。IMF预计，2026年全球经济将增长3%，较1月预测值低0.3个百分点。

　　具体来看，发达经济体今年预计将增长1.4%，明年预计将增长1.5%。美国和欧元区经济预计今年将分别增长1.8%和0.8%，明年将分别增长1.7%和1.2%。新兴市场和发展中经济体今年预计将增长3.7%，明年将增长3.9%。中国经济预计今年将增长4%，明年预计增长4%。

　　报告说，在贸易紧张局势升级、金融市场经历调整的环境下，不断加剧的下行风险主导着经济前景。贸易战升级和贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景。

　　报告显示，自今年1月《世界经济展望报告》更新内容发布以来，美国宣布并实施了一系列新的关税措施，其贸易伙伴也采取了反制措施。美国4月2日宣布对几乎所有进口商品征收关税，有效关税税率达到一个世纪以来的最高水平。这些措施本身就是对全球经济的一次“重大负面冲击”，随之而来的不确定性也对经济活动和前景产生了负面影响。

　　报告还说，全球总体通胀的下行速度预计将略低于1月预测值，2025年通胀率将降至4.3%，2026年将降至3.6%。其中，IMF大幅上调了发达经济体的通胀率预测值，小幅下调了新兴市场和发展中经济体的通胀率预测值。

IMF指出，在当前形势下，各国应建设性地开展工作，以推动形成稳定和可预见的贸易环境，并促进国际合作，同时解决国内的政策缺口和结构性失衡问题，这将有助于确保内部和外部经济稳定。

 

文章来源：中国新闻网

（责任编辑：方郅中）