国际经济新闻周报

（2024年3月10日-2025年3月16日）

 本期核心看点

 

美国2月未季调CPI年率录得2.8%

美国2月CPI同比上涨2.8%，数据放缓幅度超预期

美国2025财年前五个月预算赤字创新高

国际金价首次突破3000美元关口

加拿大央行如期降息25个基点

日本2024年四季度GDP下修至年率增长2.2%

欧盟公布一揽子反制措施报复美国钢铝关税

智库：欧洲武器进口量飙升 逾一半来自美国

 

 

 

 

 

 

 

 

01

美国2月未季调CPI年率录得2.8%

当地时间周三，美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI通胀全线低于预期，缓解了市场的部分担忧。不过这种改善可能只是暂时的，因为特朗普政府肆意加征关税预计将在未来几个月持续推高多数商品的价格。

数据公布后，美股三大股指期货扩大涨幅，现货黄金冲高回落。

具体数据显示，美国2月未季调CPI年率录得2.8%，为去年11月来新低，低于市场预期的2.9%；美国2月季调后CPI月率录得0.2%，为去年10月来新低，预期值为0.3%，前值为0.5%。

剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.1%，2021年4月来新低，预期值为3.2%，前值为3.3%；美国2月季调后核心CPI月率录得0.2%，为去年12月来新低，预期值为0.3%，前值为0.4%。

美国劳工统计局指出，占CPI权重约三分之一的住房成本继续成为推动通胀的一个主要因素，上涨了0.3%，占当月所有项目增长的近一半，但增幅仍较上月放缓。

由于美国航空公司纷纷预计未来的需求将会减弱，机票价格下降了4%，为去年6月份以来的最大跌幅。汽油价格下跌1%，但整体能源指数上涨0.2%。

食品杂货价格在1月份大幅上涨后变化不大，其中鸡蛋价格平均上涨了10.4%；而汽车和医疗保险成本的上涨速度更为温和。

虽然周三的报告让投资者松了一口气，但几项指标仍然表明，通胀可能再次抬头。随着美国总统特朗普推出一系列关税政策，预计从食品到服装等各种商品的价格将会上涨，这将考验消费者和整体经济的弹性。

而周三的报告在很大程度上早于特朗普最近的关税行动，这意味着新关税的全部影响还没有得到体现。

在上周对国会的讲话中，特朗普称关税预计会导致价格上涨，但这是美国能够克服的“一点小麻烦”。然而，围绕他的贸易政策的不确定性导致最近美股持续暴跌，并重新引发了对经济衰退的担忧。

最新通胀率仍高于央行2%的通胀目标，这可能会限制美联储在经济出现疲软迹象时迅速降息的能力，因为政策制定者会担心，他们阻止潜在衰退的努力可能反而会增加通胀的上行压力。

尽管市场对经济前景存在担忧，但预计美联储将在下周会议上维持利率不变，官员们也倾向于保持观望，直到特朗普政府的政策和通胀轨迹更加明朗。

金融市场目前预计，在1月份暂停降息后，由于经济前景不断恶化，美联储将在6月份恢复降息。

美联储主席鲍威尔上周五表示，美国经济状况良好。但随着美国与其主要贸易伙伴之间针锋相对的关税措施成为现实，市场人气已显著恶化，从而引发了美联储是否需要放弃对2025年降息的谨慎态度的疑问。

美银证券美国分析师Stephen Juneau表示，只要通胀率持续高于美联储的目标，即使这是由于关税等暂时性因素导致的，通胀预期失控并向上偏离目标的风险就会越大。如果这种情况发生，将使美联储恢复价格稳定的任务变得更加困难。

 

文章来源：财联社

 

 

02

美国2月CPI同比上涨2.8%，数据放缓幅度超预期

周三（3月12日），受美国CPI利好的影响，美股三大指数期货盘前明显走高。

截至发稿，道琼斯指数期货涨0.72%，标普500指数期货涨1.16%，纳斯达克100指数期货涨1.61%。

美国劳工统计局发布的报告显示，美国2月消费者物价指数（CPI）环比上升0.2%，同比上升2.8%，放缓幅度超出市场预期，原来预计的涨幅分别是0.3%和2.9%，1月分别是0.5%和3%。

剔除食品和能源的核心CPI环比上升0.2%，同比上升3.1%，放缓幅度超过市场预期。与之相比，1月数据分别是0.4%和3.3%，市场原本预期会分别放缓至0.3%和3.2%。

分析师Chris Anstey表示，无论是核心还是整体数据，对美联储来说是个好消息。数据公布后，交易员们加大了对美联储今年至少降息两次的押注，美国2年期和10年期国债收益率曲线一度趋陡至34个基点。

但美银证券美国分析师Stephen Juneau表示，“通胀高于美联储目标的时间越长，即便是由于关税等暂时性因素，预期转向上行的可能性就越大。如果发生这种情况，恢复价格稳定对美联储来说将会困难得多。”

正在交易的欧洲股市多数走高，德国DAX指数现涨1.89%，英国富时100指数涨0.6%，法国CAC40指数涨1.3%。

 

 

文章来源：财联社

 

03

美国2025财年前五个月预算赤字创新高

美国财政部周三表示，美国2025财年（去年10月1日开始）前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元。

值得一提的是，在特朗普上任后大刀阔斧地加征关税和推进联邦机构“瘦身”改革后，美国财政赤字2月还在持续扩大。

据悉，本财年前五个月的赤字超过了上一高点，即2020年10月至2021年2月期间的1.047万亿美元，当时由于新冠疫情，美国政府疯狂“撒钱”救济。而拆分来看，这五个月的赤字包括了前总统拜登“最后的任期”（近4个月），以及特朗普上任首个完整月。

根据美国财政部的数据，特朗普上任第一个月（2月份），美国预算赤字总额为3070亿美元，较去年同期增加110亿美元，即4%，该赤字水平略低于有记录以来的最高水平。原因是债务利息、社会保障和医疗福利的支出淹没了收入的增长。

有分析指出，最新结果表明，特朗普极力推崇的“关税大棒”，以及马斯克领导的“政府效率部”（DOGE）迄今为止的努力几乎毫无作用。

当被问DOGE削减联邦开支举措是否对预算数字产生影响时，一位官员建议查阅DOGE。该官员还表示，在周三的报告中，并没有太多开支类别显示出明显的下降。

美国两党政策智库“负责任联邦预算委员会”（Committee for a Responsible Federal Budget）则表示，本财年迄今为止，美国政府每天的借款总额约为80亿美元。

该组织主席Maya MacGuineas在一份声明中表示：“无需确认的是，我们的财政年度已经过去了一半，但我们在控制飙升的债务方面没有取得任何进展。”

总体而言，美国财政部表示，经过日历差异调整后，本财政年度的赤字比去年同期增长了17%。截至目前，本财政年度的收入为1.89万亿美元，经调整后比2024年增长了2%；支出总计达到3.04万亿美元，经日历调整后增长了7%。

在各项支出中，增长最为显著的是医疗保险计划，其过去五个月的成本比上个财政年度增加了1240亿美元，达到5180亿美元；公共债务利息支出增加了450亿美元，达到4780亿美元；而社会保障支出则上升了490亿美元，达到6630亿美元。

有分析人士指出，即使DOGE后续能推动减少几十亿美元的自由支配支出，有关社会福利（社会保障、医疗保险）、债务利息的支出也是无法削减的。

数据显示，随着2月新增了860亿美元的利息支出，联邦债务的总利息在过去12个月中已经达到了创纪录的1.177万亿美元。

此外，美国财政赤字的持续扩大可能会使特朗普延长并扩展其2017年减税方案的努力变得复杂，该方案中大部分措施将于今年年底到期。许多专家警告称，尽管特朗普宣称减税将带来增长，但延长该法案也将在未来十年增加3.3万亿美元的赤字。

 

文章来源：财联社

 

 

04

国际金价首次突破3000美元关口

在全球关税持续动荡与美联储降息预期增强的双重催化下，金价又“狂飙”了。

　　当地时间3月13日，COMEX黄金一日大涨超50美元，首次突破3000美元关口，再创历史新高。

COMEX期货黄金价格走势。数据来源：Wind

震荡一月后再迎大涨

　　进入2025年，COMEX黄金一度累计上调11%，突破2950美元/盎司高位，引发业内一片看涨声。然而，2月中旬以来，金价似乎无力冲击3000美元关口，在2900美元附近展开震荡。

3月11日，黄金上涨趋势“重现”。COMEX期货黄金连涨三日，累计上调近4%。

13日，COMEX黄金收报3001.3美元/盎司，创历史新高。伦敦金现也收涨1.89%报2988.26美元/盎司，刷新历史高点。

　　国内金价同样攀至历史新高。14日，沪金涨1.75%报694.4元/克。后续各大品牌黄金饰品价格恐将有进一步上调。

三季度或涨至3500美元

　　路透社等外媒指出，此次金价突然飙升由美国关税政策不确定性上升和美联储货币政策放宽可能性驱动。

3月12日，美国对所有进口的钢铁和铝征收25%关税的政策按计划生效。欧盟委员会则宣布，将对美国关税采取反制措施，关税“对轰”面临升级。

　　市场分析机构称，美国动荡不定的贸易政策使黄金成为投资者在地缘政治和经济动荡中青睐的资产。

　　此外，德邦证券研报称，近期美国CPI等数据表现及美联储降息预期提高推动金价结束震荡，重回上行趋势。

　　当地时间3月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国2月CPI同比增长2.8%，为去年11月以来新低。核心CPI同比上涨3.1%，为2021年4月来新低。通胀放缓使得市场对美联储降息预期有所上升，推动金价上行。

　　金价再创新高，华尔街分析师也纷纷上调目标价。麦格理集团(Macquarie Group)的最新预测显示，金价将在三季度触及3500美元/盎司。

 

文章来源：中国新闻网

 

 

05

加拿大央行如期降息25个基点

当地时间周三(3月12日)，加拿大央行宣布下调政策利率25个基点，并警告称“一场新的危机”即将到来，因为特朗普发起的关税战可能对加拿大经济造成严重损害。

此次降息标志着加拿大央行连续第七次放松货币政策，在9个月内将基准利率总计下调225个基点，使其成为全球最激进的央行之一。

加拿大央行表示，加拿大经济在2025年进入稳健状态，通胀率接近2%的目标，国内生产总值(GDP)增长强劲。然而，贸易紧张局势加剧和美国征收的关税可能会减缓加拿大经济活动的步伐，增加通胀压力。

该央行认为，由于政策环境迅速变化，经济前景继续面临比往常更多的不确定性。不断变化的美国关税威胁造成的普遍不确定性正在抑制消费者的支出意愿以及企业的招聘和投资计划。

加拿大央行行长麦克勒姆表示：“到2024年底，我们的经济基础稳固。但我们现在正面临一场新的危机。根据美国新关税的范围和持续时间，经济影响可能会很严重。不确定性本身就已经造成了伤害。”

麦克勒姆称关税争端的不确定性“普遍存在”，并表示它“已经造成了伤害”。官员们表示，“不断变化的”美国关税威胁正在打击消费者的支出意愿，并限制企业的招聘和投资计划。政策制定者还重申，他们认为自己能够干预的程度是有限的。

此外，麦克勒姆还表示，接下来将谨慎地调整基准利率，需要充分评估成本上升对通胀的上行压力和需求疲软带来的下行压力。

政策制定者还重申，他们认为自己能够干预的程度是有限的，关税战将带来通胀冲击，并将“追踪成本压力对消费者价格的影响”。

“货币政策无法抵消贸易战的影响，它能够而且必须做的是确保更高的价格不会导致持续的通胀。”

在政策声明的最后一段，官员们补充说，他们将密切关注通胀预期。该行最新调查显示，随着消费者认为关税提高了商品价格，通胀预期有所上升。

政策制定者还称，加拿大经济的增长路径比官员们去年年底时的预期“强劲得多”，并指出第四季度的增长快于预期，且数据已上修。

官员们指出，关税战威胁到该国的就业状况，近几个月来，在劳动力需求增加的情况下，加拿大的就业状况已经恢复。“但有迹象表明，贸易紧张局势加剧可能会破坏就业市场的复苏。”

加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld评论称，周三的降息“可能只是权宜之计，我们还不知道美国未来的贸易政策将对经济造成多大的伤害。”

特朗普上周对大多数加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，但随后承诺对那些符合北美贸易协定的商品推迟一个月征收关税。再然后，他又威胁要对加拿大的木材和奶制品征收新的关税。对加拿大钢铁和铝征收25%的关税已于周三上午生效。

值得注意的是，在决议公布后不久，加拿大财长宣布，从3月13日起，加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税。加拿大的关税将包括价值126亿加元的钢铁产品，价值30亿加元的铝产品，以及价值142亿加元的其他美国商品。

 

文章来源：财联社

 

 

06

日本2024年四季度GDP下修至年率增长2.2%

据日本共同社消息，日本内阁府11日公布了2024年四季度(10至12月)的国内生产总值(GDP，季节调整值)修正值，剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度增长0.6%，换算成年率为增长2.2%。

　　据报道，2月公布的初值为年率增长2.8%。因物价高涨导致消费增长乏力，餐饮、住宿等服务需求下滑。以原油为主的民间库存减少也成为下修的原因之一。

　　报道指出，从具体项目来看，作为内需支柱的个人消费从增长0.1%下调为持平。不含访日游客的国内住宿陷入低迷。汽车领域虽因厂商逐渐摆脱认证违规问题的影响，生产和出货有所恢复，但新车销量表现不佳。住宅投资也由于翻新需求等萎缩，由增长调整为减少0.2%。公共投资的降幅扩大。另一方面，企业设备投资增幅从初值的增长0.5%上调为0.6%。出口增幅从初值的增长1.1%下调至1.0%。进口则保持不变，仍为减少2.1%。

 

文章来源：中新经纬

 

07

欧盟公布一揽子反制措施报复美国钢铝关税

在美国对欧盟加征的钢铝关税12日生效后，欧盟公布一揽子反制措施，准备对总值260亿欧元的美国输欧产品加征报复性关税。

　　根据欧盟委员会当日发布的公告，欧盟对美国加征报复性关税将分两步走，第一步是4月1日起，恢复2018年和2020年为回应当年美国钢铝关税而加征的报复性关税，覆盖美国输欧船只、摩托车乃至波本威士忌等，涉及产品总值约80亿欧元。

　　第二步是4月中旬起，在与利益相关方和欧盟成员国进行磋商后，将对更多美国输欧产品加征报复性关税，拟覆盖美国输欧牛肉、海鲜、奶制品及家电、纺织品等，涉及产品总值约180亿欧元。

　　公告称，欧盟报复性关税涉及的美国输欧产品总值约260亿欧元，与美国本轮钢铝关税涉及的欧盟输美产品总值持平，约等于欧盟对美出口总额的5%。

　　欧盟委员会主席冯德莱恩在公告中称，美国对欧盟加征钢铝关税相当于向本国国民征税，对企业不利，对消费者更糟，还会扰乱供应链。欧盟将采取“强有力和适度”反制措施，保护欧盟消费者和企业的权益。

　　她又指，互征关税将加重双方经济负担，不符合欧美共同利益。欧盟愿同美国进行谈判与对话，找到更好的解决方案。

　　今年2月，美国总统特朗普签署文件，宣布将对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税，并称关税“不会有例外”。3月12日，这一钢铝关税举措正式生效。

　　除加征钢铝关税，特朗普还在今年2月签署备忘录，决定向美国贸易伙伴征收“对等关税”，减少美国“庞大且持续的商品贸易逆差”。对此，欧盟称美国正在破坏具有约束力的国际贸易承诺，欧盟将“坚决即时”回应美国不合理关税。

 

文章来源：中国新闻网

 

08

智库：欧洲武器进口量飙升 逾一半来自美国

根据知名冲突智库斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）周一发布的报告，欧洲武器进口量在2020-2024年期间增长了155%，乌克兰已成为全球最大的武器进口国。

报告还显示，美国巩固了其作为全球最大武器出口国的地位，其在全球武器出口中的份额从2015-2019年的35%增加至2020-2024年的43%。美国武器出口占全球市场的份额相当于排在其后的8个国家的总和。

SIPRI称，2020-2024年，整个欧洲占全球武器进口的28%，高于2015-2019年的11%。这一期间，仅乌克兰就占全球武器进口的8.8%，其中近一半来自美国。

过去三年，俄乌冲突导致了自1962年古巴导弹危机以来西方和俄罗斯之间最大的对抗，克里姆林宫和白宫都曾警告称，这场冲突可能会引发第三次世界大战。

这场战争凸显了欧洲对美国武器的依赖。SIPRI的数据显示，2020-2024年，美国供应了欧洲50%以上的武器进口。

“在特朗普首次担任美国总统期间，随着俄罗斯表现得越来越强硬，跨大西洋关系面临压力，北约的欧洲成员国已采取措施减少对武器进口的依赖，并加强欧洲军火工业。” SIPRI武器转让项目高级研究员Pieter Wezeman表示。

“但跨大西洋的武器供应关系有着深厚的根基。欧洲从美国的武器进口量仍有所增加。北约的欧洲成员国仍有近500架战斗机以及许多其它武器已经向美国订货，但尚未交付。”

美国总统特朗普近日下令暂停美国对乌克兰的军事援助，并要求欧洲对自身安全承担更多责任。在此背景下，欧盟各国领导人上周四达成共识，支持一项旨在加强防务支出的计划。

此外，SIPRI报告还显示，由于国际制裁以及国内对武器需求的增加，俄罗斯2020- 2024年占全球武器出口的份额降至7.8%，而2015-2019年的份额为21%。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）