国际经济新闻周报

（2024年12月2日-2024年12月8日）

 本期核心看点

 

美国11月非农反弹程度超预期

美国11月新增就业人数22.7万人 失业率升至4.2%

11月全球制造业PMI为49.3%，创下半年新高

日本将与特朗普重启贸易谈判

IIF：全球债务总额再创新高 Q3创历史第三大季度增幅

台积电据称正与英伟达洽谈 拟在亚利桑那州工厂生产Blackwell芯片

欧盟出生率降至新低：27国一年新生儿仅有366.5万人

特朗普提名币圈拥趸执掌美国证监会 比特币大涨冲向10万美元

 

 

 

 

 

 

01

美国11月非农反弹程度超预期

周五（12月6日）美股盘前，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，11月非农大幅反弹程度强于市场预期，失业率如期走高至4.2%。

具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为4月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。

9月份非农新增就业人数从22.3万人修正至25.5万人；10月份非农新增就业人数从1.2万人修正至3.6万人。修正后，9月和10月新增就业人数合计较修正前高5.6万人。

数据还显示，美国11月失业率升高0.1个百分点至4.2%，与预期一致，为8月以来新高，失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平，当时失业率为3.7%，失业人数为630万。

就业参与率意外从62.6%走低至62.5%，市场原来预计会升高至62.7%。每周工时录得34.3，与预期一致，10月数据从34.3下修至34.2。

通胀的关键晴雨表——11月平均时薪环比上涨0.4%，同比涨幅为4%，与10月数据一致，市场原先认为会分别放缓至0.3%和3.9%。

分析指出，非农就业报告是央行议息会议前最重要的数据之一。数据公布后，市场加大了对美联储12月降息的押注，交易员认为降息的可能性为85%，报告发布前为67%。

“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，失业率在11月份上升到了4.2%。未进行四舍五入的数据为4.246%，非常接近7月份创下的近期高点4.253%。

Timiraos还提到，企业调查显示就业增长情况良好。但家庭调查显示，11月份有工作的美国人（包括25岁至54岁的人群）的比例比一年前有所下降。失业人数为714.5万人，也接近7月份716.3万人的高点。

分析师Anstey表示，“乍一看这份报告，我们并没有看到经济衰退的迹象。就业市场并没有跌至谷底，但也有放缓的迹象。进一步降息的理由仍然站得住脚。”

Anstey补充道，鉴于报告中的一些复杂信号，下周的CPI通胀报告可能会对美联储2025年利率预测产生相当大的影响。鉴于今天发布的工资涨幅超出预期，服务业通胀（不包括住房）将特别值得关注。

Spartan Capital Securities分析师Peter Cardillo表示，这些基本上都是不错的数字，这表明目前还没有衰退的迹象。这份报告不会影响美联储在下次会议上降息25个基点。

本周早些时候，美联储主席鲍威尔表示，美联储可以在降息问题上“更加谨慎一点”，因为美国经济“状况非常好”，通胀水平略高于此前的预期。

 

文章来源：财联社

 

 

02

美国11月新增就业人数22.7万人 失业率升至4.2%

美国劳工部当地时间6日公布数据显示，今年11月美国非农业部门新增就业人数为22.7万人，失业率升至4.2%。

　　数据显示，今年11月美国非农业部门新增就业人数为22.7万人，远高于10月3.6万人的数据，也高于过去12个月月均18.6万人的数据。此外，11月平均时薪达35.61美元，较10月数据增长0.4%。失业率方面，11月失业率升至4.2%，较10月数据增加0.1个百分点。

　　按行业来看，医疗保健业就业人数增加5.4万人；酒店娱乐业就业人数增加5.3万人；政府就业人数增加3.3万人；社会服务业就业人数增加1.9万人；零售贸易业就业人数减少2.8万人。

　　美媒分析认为，11月就业数据显示，美国劳动力市场尽管不如之前强劲，但仍然稳健；11月失业率较10月小幅上升，但仍处于历史低位，美国经济仍具韧性。

　　今年9月以来，美联储已经连续两次降息。多家机构预计，美联储在12月例会可能继续降息。经济学家认为，美联储降息对于劳动力市场而言是“好消息”

 

文章来源：中新经纬

 

03

11月全球制造业PMI为49.3%，创下半年新高

中国物流与采购联合会网站6日消息，2024年11月份全球制造业PMI为49.3%，较上月上升0.5个百分点，创出今年下半年以来新高。

　　分区域看，亚洲制造业PMI连续3个月小幅上升，连续2个月稳定在51%及以上；美洲制造业PMI较上月有所上升，但指数仍在50%以下；欧洲制造业PMI和非洲制造业PMI较上月均有小幅下降，且指数均在50%以下。

　　中国物流与采购联合会分析指出，综合指数变化，在亚洲经济保持平稳扩张和美洲经济恢复动能较上月回升的带动下，全球经济恢复态势有平稳趋升的迹象。但欧洲和非洲经济恢复动能仍有所趋弱。

　　中国物流与采购联合会表示，当前全球经济恢复动能仍呈现出一定韧性，世界主要经济组织也普遍认为全球经济仍将温和增长，联合国贸易和发展会议最新发布的《2024贸易和发展报告》显示，2024年和2025年世界经济预计均增长2.7%。经济合作与发展组织最新一期经济展望报告预计，2024年全球经济增速为3.2%，2025年和2026年全球经济增速将稳定在3.3%。

　　中国物流与采购联合会提到，但也要看到，全球经济面临的风险和挑战依然存在，一是全球贸易环境持续紧张，一些国家贸易政策更多展现出内向封闭趋势，贸易限制增多；二是地缘政治紧张局势，继续扰动全球能源市场和大宗商品价格，增加了经济恢复的不确定性；三是全球经济分化明显，经济恢复不平衡问题突出。因此，各国应通过加强国际合作和政策协调、推动结构性改革和科技创新，共同应对地缘政治冲突，维护全球能源和供应链安全；同时推动贸易和投资自由化便利化，降低关税和非关税壁垒，促进全球贸易复苏。

　　欧洲制造业保持弱势，PMI连续3个月在48%以下

2024年11月份，欧洲制造业PMI为47%，较上月下降0.7个百分点，连续3个月在48%以下。从主要国家来看，西班牙和瑞典制造业PMI均在53%以上；英国、法国和意大利制造业PMI继续在50%以下，且较上月均有不同程度下降；德国制造业PMI与上月持平，仍在43%低位。

　　从指数变化看，欧洲制造业PMI在48%以下区间继续下行，意味着欧洲制造业恢复力度持续偏弱，欧洲经济在短期内依旧面临多重挑战。欧盟委员会近日发布的2024年秋季经济展望报告预测，2024年欧盟国内生产总值(GDP)将增长0.9%，欧元区GDP将增长0.8%；2025年欧盟GDP将增长1.5%，欧元区GDP将增长1.3%。与今年5月欧盟发布的春季经济展望报告相比，2024年和2025年欧盟GDP的增长预期都有所下调。同时欧盟委员会26日发布的秋季财政方案显示，部分欧盟成员国存在财政支出过高或过度赤字问题。此外，欧洲央行发布的《金融稳定评估》报告也警告称，欧元区国家主权债务风险正在上升，进而威胁金融稳定。这些问题叠加地缘政治冲突的持续困扰均给欧洲经济恢复带来了不确定性，欧洲需要采取更加积极和有效的措施来应对挑战、促进经济复苏。

　　美洲制造业恢复力度有所回升，PMI较上月有所上升

2024年11月份，美洲制造业PMI为49%，较上月上升1.7个百分点，为近6个月高点，意味着美洲制造业恢复力度有所回升。主要国家数据显示，加拿大和哥伦比亚制造业PMI较上月有不同程度上升，且指数在52%及以上；巴西制造业PMI较上月小幅下降，但指数仍在52%以上；美国和墨西哥制造业PMI较上月有所上升，指数低于50%，但在48%以上。

ISM报告显示，11月份，美国制造业PMI为48.4%，较上月上升1.9个百分点，时隔5个月回升至48%以上水平。分项指数变化显示，新订单指数较上月明显上升，且指数达到50%以上，生产指数也有小幅上升，但指数仍在47%以下，从业人员指数较上月升幅较为明显，达到48%以上，意味着美国制造业需求有所回升，企业用工也有所恢复，但生产端恢复力度仍显偏弱。

　　数据变化显示，美国制造业恢复力度有所回升。美国个人消费支出也在一定程度上反映了美国经济的恢复。美国商务部数据显示，10月美国个人消费支出环比上涨0.4%。但美国的债务问题依然严峻，通胀压力依然存在。美国财政部最新数据显示，美国联邦政府债务总额达36.035万亿美元，创历史新高。10月，美国核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨2.8%，为今年4月以来最高水平，高于9月的2.7%。新一届政府的增加关税预期也为美国经济恢复带来不确定性。基于对关税、移民以及财政政策动力减弱等多方面因素的考虑，摩根士丹利预计美国2025年经济增长将显著放缓至2.1%。

　　非洲制造业延续降势，PMI连续2个月运行在50%以下

2024年11月份，非洲制造业PMI为49.2%，较上月下降0.2个百分点，连续2个月运行在50%的荣枯线以下。从主要国家来看，南非制造业PMI为48.1%，环比下降4.5个百分点，在连续2个月运行在52%以上后明显回落，显示南非制造业恢复势头明显放缓，也是非洲制造业PMI下降的主因。埃及制造业PMI和尼日利亚制造业PMI较上月有不同程度上升，但指数均在50%以下。

　　数据变化显示，非洲制造业的恢复势头仍然较为疲弱，稳定复苏仍面临较大压力。当前，非洲制造业面临的主要问题包括外部需求不振、内部分化突出等，这些问题导致非洲制造业在应对全球经济波动时较为脆弱，难以形成持续的增长动力。非洲各国应持续加强区域内经济合作，推动产业链和供应链协同发展，提高非洲制造业的整体竞争力；加大基础设施投资，改善交通、通信等基础设施条件，降低生产成本，提高生产效率；加强与国际社会的合作，吸引外资和技术，提升非洲制造业技术水平和创新能力。

　　亚洲经济延续稳中有增恢复势头，PMI连续3个月上升

2024年11月份，亚洲制造业PMI为51.2%，较上月上升0.2个百分点，连续3个月上升，连续11个月运行在扩张区间。从主要国家来看，中国制造业PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月保持在景气区间。印度制造业PMI为56.5%，虽然环比下降1个百分点，但仍保持在较高水平。韩国制造业PMI为50.6%，较上月上升2.3个百分点，重回扩张区间。东盟国家中，泰国、新加坡、菲律宾和越南制造业PMI运行在50%以上；印度尼西亚和马来西亚制造业PMI运行在50%以下。日本制造业PMI为49%，环比下降0.2个百分点，继续处于50%以下。

　　综合指数变化来看，11月份，得益于中国经济稳定向好回升，印度制造业持续较快增长，韩国制造业趋稳回升，东盟整体保持稳中有增等因素的支撑，亚洲制造业保持稳中有增恢复势头，展现出较强的韧性和潜力。随着中国、印度以及东盟等国家和地区的经济增长动能继续积聚，亚洲经济有望继续保持稳定恢复态势。但需要注意的是，亚洲各国经济也存在一定的分化，此外全球经济贸易的不确定性也可能对亚洲经济产生一定负面影响。亚洲各国应进一步加强政策协调，共同应对全球经济贸易不确定性带来的挑战。

 

文章来源：中新经纬

 

 

04

日本将与特朗普重启贸易谈判

美国候任总统特朗普威胁将在全球掀起关税大战，各国政府都对此头疼不已，并开始采取应对措施。其中，作为美国的亲密盟友，日本希望与特朗普重启贸易谈判。

日本外务大臣岩屋毅周五表示，日本希望与特朗普重启贸易谈判，且双方共识将取消汽车及汽车零部件的关税也列入谈判议程。

他进一步解释，原有的日美贸易合作是在五年前特朗普第一任期内达成的，当时两国协定，允许美国农产品更多地进入日本市场，以换取日本汽车不受美国关税影响。

岩屋毅强调，在新的谈判文件中，美国已经将汽车和汽车零部件纳入可取消关税的商品名录之中，两方的谈判将以取消日本汽车进入美国市场的关税为前提。

此前，特朗普威胁将对包括日本在内的所有海外国家商品征收10-20%的额外关税。而据日本财务省称，2023年美国是日本最大的出口目的地，其中汽车和汽车零部件占到日本出口量的三分之一。

生死存亡？

在特朗普当选美国新总统之后，日本首相石破茂就与其进行了通话，但通话时间颇为短暂，只有五分钟。石破茂希望尽快能与特朗普安排会面，但吊胃口的是，特朗普方放话称不会在明年1月的就职典礼前安排特朗普与任何国家的领导人会面。

而此前就有分析人士对美国与日本之间的“紧密合作”感到忧虑，其认为特朗普第一任期内美日两国的友好关系，很大程度上依赖于特朗普与当时首相安倍晋三之间的密切私人联系，但石破茂在这方面并没有什么优势。

更令市场不安的是，特朗普在第二任期似乎更加坚定了关税决心，连同为北美贸易协定盟友的加拿大和墨西哥也被率先开刀，这让日本很难继续观望。

一方面，全球汽车市场已经因为中国的电动汽车而进入重整阶段，日本汽车在这个过程中已经承担了极大的成本和转型压力，且目前为止仍看不到这场转型之战的胜利曙光。

另一方面，特朗普的关税政策背后意图是迫使先进的汽车企业前往美国设厂，主要目标就是中国厂商。日本在这一进程中很可能只会承受附带损害，而很难得到美国的支持，尤其是美国本土还有一家更加“血统纯正”的特斯拉之时。

因此，排除美国对日本汽车业的关税很可能是决定日本汽车业存亡的一次关键博弈，这也是日本当局极度希望与特朗普政府提前达成默契的深层原因。

 

文章来源：财联社

05

IIF：全球债务总额再创新高 Q3创历史第三大季度增幅

美东时间周二，国际金融协会（IIF）发布报告称，由于全球借贷成本下降和风险偏好上升，全球债务存量在2024年前三个季度飙升逾12万亿美元，达到近323万亿美元的新纪录。

IIF的报告发现，庞大的政府预算赤字表明，到2028年，全球主权债务可能会进一步增加近三成，这意味着在全球范围内偿债风险的提升。

IIF在报告中表示：

“贸易紧张局势加剧，供应链中断风险加大，都威胁到全球经济增长。随着通胀压力重新浮现和公共财政收紧，主权债务市场出现小型繁荣-萧条周期的可能性增加。”

IIF还补充称，由此导致的利息成本上升可能“加剧财政压力”，并使债务管理变得越来越困难。

全球债务规模达到新高

这份报告出炉之际，全世界正准备迎接特朗普第二次入主白宫——特朗普已经威胁要在上台后抬高关税。

在11月美国大选之前，全球第三季度的债务已经明显增长，在有记录以来的季度增幅中排名第三，仅次于2020年第二季度和第四季度。而在大选结果出炉后，由于预计特朗普的政策可能会令市场出现波动，一些人更是加紧在他明年1月上任之前发行了债券。

不过，尽管债务规模增加，不过各国经济增长——特别是在美国——使全球债务占GDP的比例（衡量债务可持续性的核心指标）进一步下滑，达到约326%，比新冠疫情后期的历史最高水平低了30多个百分点。

全球债务/GDP比例较此前峰值有所下滑

而新兴市场的债务规模正接近创纪录的105万亿美元——相当于GDP的245%。

随着债务规模上升，各国的偿债成本也在在上升，其中发达国家的成本增长速度最快。

国际金融协会表示，到2028年，全面实现全球减排目标可能会使全球债务增加38万亿美元。

“全球（尤其是新兴市场）波动性上升可能使一些主权债务容易受到投资者情绪突然转变的影响，突显出流动性危机的风险。”

 

文章来源：财联社

 

 

06

台积电据称正与英伟达洽谈 拟在亚利桑那州工厂生产Blackwell芯片

据媒体援引消息人士报道，台积电正与英伟达洽谈，计划在其位于美国亚利桑那州的新工厂生产Blackwell人工智能（AI）芯片。

作为全球最大的芯片制造商，台积电计划在美国亚利桑那州建立三座芯片工厂，该公司将获得美国政府通过《芯片法案》提供的支持。

美国政府上月宣布，将为台积电提供最多66亿美元补贴，外加最高可达50亿美元的低息政府贷款，以及附带条件的税收优惠政策。

第一座工厂将于2025年上半年开始投产，该工厂采用4纳米制程技术。第二座工厂采用先进的2纳米制程技术，其投产时间预计将在2028年。

消息人士称，台积电已在为明年年初启动生产Blackwell芯片做准备。

作为英伟达下一代GPU，Blackwell芯片目前已全面投产，但迄今为止都是在台积电位于中国台湾地区的工厂生产的。

英伟达CEO黄仁勋上月在三季报电话会议上透露，市场对Blackwell芯片的需求很大，预计该产品未来几个季度都将供不应求。

市场对Blackwell芯片寄予厚望，包括摩根大通和高盛在内的华尔街机构纷纷在英伟达公布Q3财报后上调了对该公司的目标价，它们预计Blackwell芯片将带来销售热潮。

据台积电称，这种芯片在提供聊天机器人答案等任务上的速度提高了30倍。

如果台积电和英伟达最终敲定了协议，将意味着台积电亚利桑那工厂增加了一位重量级客户。

知情人士称，苹果和AMD是台积电亚利桑那工厂的现有客户。

然而，尽管台积电有意在亚利桑那工厂完成Blackwell芯片的前端工艺，但这些芯片仍需运回台湾工厂进行封装处理。据悉，亚利桑那工厂不具备CoWoS封装技术，台积电所有CoWoS产能目前都集中在台湾地区。

 

文章来源：财联社

 

 

07

欧盟出生率降至新低：27国一年新生儿仅有366.5万人

根据欧盟官方发布的数据，去年欧盟出生的婴儿数量创下历史新低，这突显了该地区人口挑战的严峻性。

根据上个月更新的数据，欧盟27个成员国的新生儿数量在2023年降至366.5万人，为1961年首次收集可比数据以来的最低水平。

与2022年相比，新生儿数量下降了5.5%，也是有记录以来最大的年度降幅。欧盟统计局原本预计2023年欧盟的新生儿数量将达到400万，但现实数据表明，欧洲的少子化问题比预期更加严重。

自上世纪60年代中期达到巅峰以来，现在组成欧盟的国家的出生率便开始急剧下降。

随着适龄工作人口减少，医疗和养老金等领域的支出成本上升，预计欧洲人口危机将给国家财政带来巨大压力。

人口学专家认为，在气候变化的担忧、新冠大流行以及一代人中最严重的通胀等负面因素影响下，欧洲的生育率可能会进一步下降。

联合国人口事务官员指出：“感知到的不确定性，比如工作不稳定、生活成本和房价上涨，以及包括新冠疫情、地缘政治紧张局势和气候变化在内的多重全球危机，都可能对个人的生育意愿产生负面影响。”

经合组织高级经济学家Willem Adema认为：“比起以往，年轻人更难以在劳动力市场、房地产市场，以及相亲市场立足了，这是当前叙事中相当清楚的一部分。”

由于人们推迟生育，欧盟成员国的妇女生育年龄也在不断推迟。数据显示，女性生第一个孩子的平均年龄正在持续上升，已从2013年的28.8岁上升到了2022年的近30岁。

在意大利、西班牙、希腊、波兰、芬兰和波罗的海国家，少子化的趋势最为明显——在过去十年里，这些国家的出生率至少下降了四分之一。

此外，根据世界银行的数据，欧盟2021年的生育率为1.52，是全球生育率最低的区域之一。

经济学家Adema指出，欧洲各国政府应该为低生育率的未来做好准备，并考虑采取措施促进移民、生产力和劳动力参与水平，尤其是女性。

还有专家敦促各国政府关键领域为年轻人提供帮助，包括教育、劳动力市场、心理健康以及住房市场，以改善他们的生活状况和未来发展。

 

文章来源：财联社

 

08

特朗普提名币圈拥趸执掌美国证监会 比特币大涨冲向10万美元

美国候任总统特朗普周三提名保守派律师阿特金斯(Paul Atkins)出任美国证券交易委员会(SEC)主席。这位长期对金融监管持怀疑态度的人士，预计将致力于减少繁文缛节，并制约SEC的执法部门。与此同时，向来支持加密货币的阿特金斯即将上位的消息，也在隔夜引燃了新一轮的比特币大涨行情……

过去几十年，阿特金斯在美国国会和华尔街都很知名，他曾在小布什政府时期出任共和党籍的SEC委员。在当时，他就经常会反对一些他认为不必要的繁琐监管措施。

不少业内人士表示，如果接下来阿特金斯的提名获批，虽然他可能不会轻易废除核心的投资者保护措施，但可能会重新审查或修改SEC在拜登政府时期的许多举措。现任SEC主席Gary Gensler计划于1月20日卸任。

尽管SEC也参与制定了许多法规，但它主要是一个执法机构。在现任SEC主席Gary Gensler任职期间，该机构对多家公司的罚款总额创纪录，光去年罚款金额达到创纪录的82亿美元。业内预计，如果阿特金斯的任命得到确认，罚款不断增加的趋势可能会结束。

2006年，阿特金斯曾支持美国证券交易委员会的一系列指导方针，这些指导方针建议谨慎使用针对上市公司的处罚。他倾向于起诉个别不法行为者，认为迫使公司支付罚金的做法并不可取。

阿特金斯也是2008年金融危机后通过的《多德-弗兰克法案》的著名反对者。他在国会多次作证时表示，该法案赋予监管机构过多权力，使其得以决定如何限制大银行的风险行为。

联邦法院此前已经废除了阿特金斯反对的SEC部分规定。商业团体成功提起诉讼，挑战SEC有关股票回购、气候变化以及私募股权和对冲基金经理如何与客户沟通的新披露要求。

此外，据熟悉内情的人士透露，阿特金斯和其他参加SEC职位面试的人曾被要求提供重组SEC的想法，以符合即将上任的特朗普政府削减开支、控制联邦机构规模的承诺。全球首富马斯克与前总统候选人拉马斯瓦米，目前正一起负责领导特朗普通过新成立的政府效率部削减政府开支的工作。

特朗普周三在其旗下社交媒体平台Truth Social上写道，“阿特金斯是一位在常识性监管方面久经考验的领导者。他还认同，数字资产和其他创新对于让美国再次伟大至关重要。”

币圈狂欢

对于许多加密市场投资者而言，阿特金斯身上最大的标签，无疑是他是一位知名的币圈“拥趸”……

阿特金斯曾对SEC打击加密货币公司的行动提出质疑，并且可能会对该市场采取较为友好的态度，这与特朗普对该行业新近产生的好感相一致。许多其他共和党人也希望SEC能够以比拜登政府时期更为友好的态度来对待加密货币市场。

在现任主席Gary Gensler领导下的SEC，近年来起诉了许多最大的加密货币交易所，指控这些平台在没有监管部门监督的情况下交易非法资产。Gensler还拒绝为加密货币市场定制规则，他说许多数字资产都是证券，应该遵守现行的投资者保护规则。

对此，阿特金斯和其他SEC批评者则表示，对于设计在点对点计算机网络上运行的加密货币来说，Gensler的管理方法过于僵化。SEC的做法促使越来越多的加密货币市场活动转向亚洲和欧洲，因为那里的政府专门为数字资产设计了监管框架。

阿特金斯去年在一次播客节目中说，“如果美国证券交易委员会能够更加宽容，直接与这些公司打交道，那么美国国内的情况就会好很多。”

受特朗普选中阿特金斯掌管美国证监会的消息影响，比特币价格隔夜大幅上涨近5%，一度突破99000美元，再度逼近了10万美元大关。

律师事务所Willkie Farr & Gallagher的数字资产业务合伙人Michael Selig表示，预计阿特金斯将迅速采取行动，结束将联邦证券法“武器化”以针对加密货币行业的做法。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）