国际经济新闻周报

（2024年7月1日-2024年7月7日）

 本期核心看点

 

美国6月失业率升至4.1% 2

美联储半年度货币政策报告：通胀取得适度进展，强调政策独立性  4

美国30年期贷款利率升至6.95% 自5月来首次上涨. 8

美国“小非农”意外跌至年内次低. 10

沙特6月非油PMI指数创逾两年新低 阿联酋创16个月新低. 13

联合国报告：中国生成式AI申请量世界第一 引领全球创新竞赛. 17

日本东证指数创下近34年新高. 20

英国工党时隔14年重回执政 金融机构预测财政政策将在“短期内为需求带来温和提振”. 23

 

 

 

 

 

01

美国6月失业率升至4.1%

美国劳工部当地时间5日公布数据显示，今年6月美国失业率环比增长0.1个百分点至4.1%，是自2021年11月以来最高值。

　　数据显示，6月美国非农业部门新增就业人数为20.6万人，低于5月21.8万人的数字。6月平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.9%，是自2021年6月以来的最小涨幅。

　　按行业来看，当月政府部门就业人数增加7万人，医疗保健业就业人数增加4.9万人，社会服务业就业人数增加3.4万人，建筑业增加2.7万人。

　　美媒分析认为，6月美国新增非农就业人数再次超过20万人，尽管较5月数据有所减少，但显示劳动力市场仍然强劲。失业率6月升至4.1%，但仍处于历史低位，美国经济仍具韧性。

　　有专家认为，6月新增就业人数减少、失业率增加显示美国劳动力市场正在“降温”，对于抗击通胀的美联储而言是“积极信号”。多家机构预计，美联储最早将于今年9月开始降息。

　　美联储6月12日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。这是美联储2023年9月以来连续第七次维持这一利率区间不变。

　　美联储7月3日公布会议纪要显示，当前通胀正在“降温”，但仍需要“更多证据”才能决定何时降息。

 

文章来源：中国新闻网

 

02

美联储半年度货币政策报告：通胀取得适度进展，强调政策独立性

当地时间周五，美联储在官网发布了半年度货币政策报告。报告称通胀问题上取得了适度进展，但在采取降息措施之前，他们仍需要更大的信心。

　　按照惯例，美联储需要每半年给参议院银行、住房和城市事务委员会和众议院金融服务委员会提交书面报告，主要包括对货币政策的实施、经济发展和未来前景的讨论。美联储主席鲍威尔将在下周二和周三先后亮相国会参众两院，接受议员们的询问。

　　经济状况

　　在去年下半年强劲增长后，一季度经济有所放缓。原因是净出口和库存的拖累，同时包括消费者支出、固定投资、住宅投资也略有下降。

　　二季度以来，消费者实际开支增长疲软，反映出商品支出下降。企业固定投资增长速度适中，尽管利率很高，企业销售增长和利润预期提振了信心。

　　通胀

　　报告称，尽管个人消费支出价格通胀PCE自高位放缓，尤其是去年，今年的进一步进展表现平平，仍然高于联邦公开市场委员会2%的长期目标。

　　此前公布的数据显示，美国5月PCE同比增长2.6%，低于去年同期的4%和2022年6月峰值7.1%。不包括食品和能源价格的核心PCE同比增长2.6%，也低于去年同期的4.7%。

　　美联储认为，核心商品价格通胀和住房服务价格持续上涨的情势在今年上半年放松，而核心非住房服务价格通胀在去年明显放缓后趋于平稳。长期通胀预期继续与联邦公开市场委员会2%的长期目标大致一致。

　　报告中提及了房屋租金问题。PCE价格住房服务指数2021年开始加速，其贡献显著增加了核心PCE通胀。由于新租户和现有租户的变化往往滞后于市场租金指标的变化新租约，美联储称，PCE住房服务通货膨胀应该会逐渐下降，但程度仍有很多不确定性。

　　劳动力市场

　　报告称，美国劳动力市场持续发展，虽然在今年上半年逐步迈向再平衡，仍然表现强劲。就业增长稳定，前五个月非农均值24.8万， 失业率仍然很低。

　　不过劳动力需求有所缓解，许多行业的职位空缺都有所减少，移民劳动力供应持续。随着需求进一步冷却和劳动力供应的增加，失业率在5月份小幅上升至4.0%，劳动力供需之间关系逐步与疫情前的时期类似。当时，劳动力市场相对较紧，但没有过热。

　　上半年名义工资增长继续放缓，考虑到生产力增长，仍高于与2%的通货膨胀率一致的速度。

　　货币政策

　　美联储在2023年7月以来维持利率为5%至5.25%，FOMC判断实现就业和通货膨胀目标的风险朝着更好的平衡迈进。

　　然而在通胀可持续迈向2%目标获得更多信心之前，下降目标区间是不合适的。放松过早或者过多都可能造成通胀进展逆转过晚或者过少放松可能打击经济和伤害就业。在考虑任何政策调整时，委员会将仔细评估数据、不断发展的前景以及风险平衡。

　　美联储强调，坚定地致力于使通胀率回到2%的目标，仍然高度关注并敏锐地意识到高通胀带来了巨大的困难。

　　资产负债表

　　美联储以可预测的方式减持国债和机构证券。2022年6月资产负债表缩减的开始，美联储证券持有量已经减少约为1.7万亿美元。

　　FOMC表示，计划维持证券持有量与有效实施货币政策相一致，确保从充裕平稳过渡到充足的储备余额。美联储自6月初放缓了缩表速度，并打算当准备金余额略高于委员会认定的充足水平时停止。

　　金融稳定性

　　总体而言，金融状况似乎有些受限，银行放贷步伐有些不温不火。

　　尽管银行的部分商业房地产投资组合面临压力，但金融体系仍然健全且有弹性。大多数国内银行的流动性依然充足。

　　股票上涨速度快于盈利预测，公司债利差接近历史低点。一些银行的固息债券公允价值损失仍然相当大。对冲基金杠杆率升至历史高位，主要受到最大对冲基金举债的推动。

　　货币政策独立性

　　报告称，独立货币政策的基本原则得到了广泛支持，已成为一种国际规范。

　　研究表明，当央行拥有这种独立性时，经济表现往往会更好。美国国会已经规定货币政策的长期目标--最大限度地就业和稳定的物价，并使美联储能够运作独立执行货币政策。在这个框架下，美联储决定货币最合适的政策行动实现双重任务目标。

 

文章来源：第一财经

 

03

美国30年期贷款利率升至6.95% 自5月来首次上涨

美国住房金融机构房地美(Freddie Mac)当地时间3日公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率升至6.95%，是自5月以来首次出现上涨。

　　数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率当天升至6.95%，是连续下降四周后首次出现上涨。一周前该数据为6.86%，一年前该数据为6.81%。

　　美国房贷利率受美联储联邦基金利率和美国10年期国债收益率等因素影响。据美媒分析，未来几周国债收益率将可能出现下降，因此房贷利率也可能开始下降。经济学家普遍认为，随着今年美联储可能最早在9月降息，房贷利率在今年下半年将下降，但预计30年期利率不会降至6%以下。该利率3年前约为3%。

　　美联储当天公布会议纪要显示，当前通胀正在“降温”，但仍需要“更多证据”才能决定何时降息。

　　在疫情期间，处于历史低位的房贷利率引发了“购房热”，导致美国房价大涨。据美国全国房地产经纪商协会统计，从2019年至2023年，全美成屋价格中值上涨了43%。今年以来，尽管房屋销售量连续下降，但由于库存不足，导致房价继续上涨，成屋价格中值在5月达到41.9万美元，创造历史最高纪录。

 

文章来源：中国新闻网

 

04

美国“小非农”意外跌至年内次低

有“小非农”之称的美国民间就业人数增幅意外放缓，或表明劳动力市场在高利率环境下开始变得低迷。

周三（7月3日）美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，2024年6月份美国私营企业就业人数增加15万人，连续第三个月放缓，为2月份以来的最小增幅，低于市场先前预估的16万人，5月份数据从15.2万人上修至15.7万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson写道，“就业增长较为稳健，但增长的基础并不广泛。如果不是休闲和酒店业的招聘人数出现反弹，6月份的就业形势将不容乐观。”

分项数据显示，商品行业类别方面，建造业6月份增加了2.7万人，但自然资源和采矿业减少了8000人，制造业减少5000人。

服务行业类别方面，休闲和酒店业增加了6.3万人，专业/商业服务行业增加2.5万人，贸易/运输/公用事业行业增加1.5万人，金融业增加1.1万人，教育与健康服务增加9000人。信息行业减少了3000人。

按企业规模分类，小型企业（1-49人）就业人数增加了5000人，中型企业（50-499人）增加了8.8万人，而大型企业（500人以上）增加了5.8万人。

报告还显示，未跳槽员工的薪资同比增速进一步放缓至4.9%，为2021年8月以来的最小增幅。跳槽者薪资增速为7.7%，这一数字也呈下降趋势。

美联储官员希望劳动力市场降温这一趋势持续下去，以便他们控制需求并抑制通胀。相比起大幅裁员，这种温和降温的方式有望避免出现数百万人失业的场景。“小非农”公布后，美国2年期和10年期国债收益率均明显走低。

昨日，美联储主席鲍威尔表示，美国今年上半年经济、就业依旧维持强劲，通胀停滞了一段时间后，现在又恢复到缓慢回落的状态中。

鲍威尔提到，“我们在使得通胀降回政策目标方面，已经取得了相当大的进展。最近一次的通胀数据，以及前一次的数据，都表明我们正重新回到通胀下降的路径上。在开始放松政策之前，我们希望更加确信通胀正在持续下降并接近2%。”

本周五（7月5日），美国劳工部将发布6月就业形势报告，届时将公布官方的非农增幅、失业率等重磅数据。目前市场预计，届时公布的非农就业人口将增加19万人，失业率维持在4%不变。

 

文章来源：财联社

 

05

沙特6月非油PMI指数创逾两年新低 阿联酋创16个月新低

据最新公布的数据，沙特、阿联酋的6月采购经理人指数（PMI）虽处于扩张区域，但增速放缓，PMI指数均创阶段新低。不过，科威特和卡塔尔的PMI指数则有所上升，位于历史较高水平。

采购经理人指数PMI是及时反映商业状况的经济指标，涵盖业务产出、新订单、就业成本和销售价格等多个方面，为市场提供了重要参考，对于预测经济趋势和制定政策具有重要意义。一般意义上，50以上代表着经济处于扩张趋势。

海湾国家正通过一系列行动推动经济多元化，减少对石油的依赖。例如沙特阿拉伯在2030愿景下，通过NEOM等超大项目吸引全球对技术和旅游业的投资，并加强金融改革和可再生能源投资。而阿联酋的《2030年迪拜工业战略》和阿布扎比的Ghadan 21计划也持续促进发展制造业和建造经济基础设施。

沙特：PMI创两年来史上新低

沙特的非石油私营部门6月份的业务活动继续增长，但Riyad银行PMI指数增长速度有所放缓。6月份的PMI指数从5月的56.4下降至55.0，尽管仍高于50.0的分界线，但这是自2022年1月以来的最低水平。

新订单的增长率连续第三个月下降，降至近两年半来的最低水平。有企业透露市场状况正在逐渐变得不那么有利。

尽管原材料和运营成本在四个月内以最快的速度攀升，但在竞争激烈的市场中，企业不得不维持或提供折扣以吸引和保持客户，销售价格的增长受到了限制。

企业希望控制库存水平，导致采购活动的增长速度降至自2021年9月以来的最低。另外，在工资压力下，就业增长放缓，与5月份相比，6月份的就业增长更加缓慢。

尽管面临挑战，沙特阿拉伯的非石油私营部门表现出一定的弹性，但持续的市场需求疲软和成本上升可能对未来的业务扩张构成压力。

阿联酋：PMI增长放缓

根据标普全球发布的最新数据，阿联酋PMI指数从5月的55.3下滑至6月的54.6。尽管面临增长放缓的压力，但6月份企业新工作的增长幅度达到了自3月以来的最强水平。

标普全球市场情报高级经济学家David Owen表示：“阿联酋PMI指数凸显了2024年迄今为止非石油行业增长放缓的趋势，自去年12月以来，整体指数下跌了约3个百分点。尽管如此，企业仍然享有强劲的客户需求和销售渠道，这维持了产出预期并促进了购买活动。”

在供应链方面，随着阿联酋从4月份的洪水中恢复过来，积压工作的激增已显示出缓解的迹象。供应商的交货时间以八个月来最强劲的速度改善，这将为企业带来进一步的福音。

然而，当地通胀率升至近两年来的最高水平，导致公司难以吸收成本增加，并连续第二个月提高销售费用。尽管加价幅度不高，但通胀率是六年多来最快的，因为一些公司由于客户需求强劲而选择加价。

迪拜作为阿联酋的经济中心，其非石油私营部门的增长趋势也呈现出放缓的迹象。迪拜PMI指数从5月份的54.7下滑至6月份的54.3。尽管新订单增长仍然强劲，但非石油企业报告的活动水平增幅为近三年来最温和。

卡塔尔与科威特：PMI持续增长

卡塔尔非能源私营部门则实现了近两年来最快的增长，PMI指数达到23个月高点的55.9，主要由活动增加和新业务激增推动。

科威特非石油私营部门在6月份保持稳健增长，PMI指数为51.6，连续第17个月保持在中性50点上方。在持续的新订单和产出增加的推动下，就业人数以有记录以来的最快速度增长，尽管投入成本急剧上升，但通货膨胀率有所缓解。

卡塔尔通过投资基础设施和工业发展，促进旅游业和酒店业发展，以实现经济多样化。科威特则通过国家发展计划等倡议，努力将自身转变为区域和国际金融、贸易中心。

 

文章来源：经济观察网

 

06

联合国报告：中国生成式AI申请量世界第一 引领全球创新竞赛

据联合国保护知识产权机构周三发布的数据显示，中国在人工智能(AI)发明方面遥遥领先于其他国家，申请的数量是竞争对手美国的六倍。

根据世界知识产权组织(WIPO)的数据，生成式人工智能可以根据现有信息创造文本、图片、声音、视频和代码等多种类型的内容，全面超越了传统软件的数据处理和分析能力。在过去的十年里，这种技术出现了爆炸式发展，其申请数量超过了5万件，其中超过25%是在去年一年出现的。

在过去几年中，生成式人工智能的发展主要由三个因素推动：更强大的计算机、大型数据集以及改进的机器学习算法，这使得在许多不同领域开发复杂的应用程序成为可能。

世界知识产权组织经理克里斯托弗·哈里森表示："这是一个蓬勃发展的领域，也是一个增长速度越来越快的领域。我们预计有关这一领域申请的增长速度会越来越快。"

报告显示，生成式人工智能已遍及生命科学、制造、交通、安全和电信等行业。图像和视频数据在生成式人工智能中占主导地位，其次是文本和语音/音乐，分子、基因和蛋白质数据的生成式人工智能增长迅速。

WIPO的数据显示，2014年至2023年间，中国的生成式人工智能发明超过3.8万件，是排名第二的美国的6倍之多。

具体来看，中国的申请涵盖了从自动驾驶、出版再到文档管理等广泛领域。

数据显示，韩国、日本和印度分别位居第三、第四和第五位，其中印度的增长速度最快。排名靠前的申请者包括腾讯、字节跳动、Alphabet、阿里巴巴，以及OpenAI的支持者微软。

哈里森认为，具有模仿人类对话能力的聊天机器人已被零售商和其他公司广泛用于改善客户服务，而生成式人工智能还有可能改变科学、出版、交通或安全等许多其他经济领域。

他补充说："数据表明，这是一个将对许多不同产业部门产生深远影响的领域。"他特别强调了科学领域，其中由生成式人工智能设计的新分子有潜力加速药物开发的过程。

 

文章来源：财联社

 

07

日本东证指数创下近34年新高

尽管比日经225指数晚了约4个半月，但东证指数本周终究还是不负日本投资者所望，突破了1989年泡沫时期的峰值，书写下了新的纪录高位。这也进一步证实了本轮日股大牛市的涨势基础，正愈发夯实。

行情数据显示，东证指数今日开盘后便一路高开高走，截止发稿最高触及了2890.52点，升破了1989年12月创下的盘中历史高点。几乎所有33个行业分类指数在日内开盘后均悉数上涨，其中汽车股领涨。

与仅涵盖有225只成分股的日经225指数相比，东证指数的涵盖范围显然更广——其包含了2000多只成分股，因此也相对更能反映日本市场的整体面貌。

野村资产管理公司首席策略师Hideyuki Ishiguro说，“与日经225指数侧重于某些类型的股票不同，东证指数的走势更能表明市场已经结束了二季度伊始的回调探底，整个市场进一步触及了历史高位。”他补充说，日本正在走出长年累月的通货紧缩，与美国相比，其估值仍然较低。

此前，蓝筹股指数日经225指数在今年2月就曾多次创下历史高位，当时受全球科技股涨势以及日元疲软提振出口商类股推动。而今日在东证指数创新高的同时，日经225指数也重新逼近了3月时的高点，本周早些时候便已重新回到了4万点上方。

受到超低借贷成本、高企利润和东京证交所推动改善公司治理的影响，这两个股指去年都飙涨逾25%，全球资金正加速涌入日本股市。

日股“油箱里还有油”？

目前几乎没有多少迹象表明，日本央行转向紧缩的货币政策对日股投资者的风险偏好情绪有所抑制。反倒是不少日本投资者相信随着通胀的回归，日本经济的命运已经向着好的一面转变。

而从具体领涨板块看，保险和银行股是自东证指数4月中旬触及阶段性底部以来表现最佳的板块之一，由于市场猜测较高的利率将有助于提高贷款利润率，日本银行股因此不断走高，而保险公司则因预期其将通过债券投资提高盈利能力而获得提振。

机构投资者近来也呈现了“机械性买入”日股的趋势。野村证券的交叉资产策略师须田吉贵表示，“全球投资者的再平衡交易，是截止上周日本股市走高的驱动因素之一”。

日经225指数在今年二季度下跌了约2%，落后于上涨4%的标普500指数等全球主要股指。在此期间，日元贬值也在加剧，因而以美元计算，日本股票的估值在这段时间里其实反而变得更为便宜了。不少机构观点认为，近来日股的涨势，算得上是“截至6月当季的疲软表现”之后的报复性反弹。

美国银行在6月份的基金经理调查也显示，日本股市仍然是亚洲第一受欢迎的市场。三分之一的受访者认为最重要的市场主题是日本公司治理的改善。

不少分析师预计，东京证券交易所最新的东证指数改革计划将进一步加大企业改善治理的压力。高盛策略师Bruce Kirk等人在一份报告中写道，“日本企业仍然非常希望对外表现一种姿态，它们正在对东京证券交易所施加的公司治理改革压力做出回应。”

 

 

文章来源：财联社

 

08

英国工党时隔14年重回执政 金融机构预测财政政策将在“短期内为需求带来温和提振”

当地时间周五（7月5日），英国工党在议会下院选举中赢得超过半数席位，时隔14年重新成为执政党。

发稿前不久，工党领袖基尔·斯塔默（Keir Starmer）在唐宁街10号发表就职演讲，他表示新一届政府将尊重每一位个人，对选民的信任负责，承诺其政府将为民众服务，“改变将立刻开始”。

日内早些时候，在选举结果公布后，投行高盛集团便上调了对英国经济增长的预期。该行在最新的报告中写道，预计工党的财政政策议程将在“短期内为需求增长带来温和提振”。

该行将其对英国2025年和2026年的国内生产总值（GDP）增速预测上调了0.1个百分点。报告写道，“规划体系改革可以促进房屋建设和生产率，增加公共部门投资可以提升潜在产出。”

先前外界认为，英国民众对“再次公投以决定是否回归欧盟”的热情不高，但预期斯塔默会寻求与欧盟构筑更紧密关系。高盛也指出，与欧盟建立更紧密的贸易关系可以减轻英国脱欧的部分成本。

Polar Capital投资组合经理Georgina Hamilton也表示，“形势整体上比较稳定。英国与欧盟的关系有可能更具建设性，这可能会释放一些自英国脱欧以来一直滞后的商业投资。”

不过，高盛经济学家也补充道，他们预见到了“潜在的增税可能会影响投资”的风险，另外工党“减少净移民数”的承诺可能会对劳动力供应造成压力。

受这些因素影响，英国股市基准——英国富时100指数冲高回落，早盘时涨近0.5%，现转跌0.6%。而以国内市场为主的英国富时250指数一度涨超1.8%，现涨幅收窄至1.3%附近。

花旗集团策略师指出，工党获胜通常会导致国内导向的富时250指数表现优于国际导向的富时100指数,“我们看到英国中小型股的风险平衡正在改善，这些股的股价表现一般，但每股收益预计将有出色的增长。”

据了解，工党的投资计划还包括一项为期十年的国家基础设施战略，工党承诺在未来五年内建造150万套新房。这一规模相当于目前英国平均每年15万套新房开工数量的两倍。

这使得日内Persimmon、Vistry Group两家房屋建筑商涨幅居前。瑞银策略师Gerry Fowler称，“鉴于选举结果，我们看好中型股、消费股和房屋建筑商。”

摩根大通认为，“工党打算放宽规划监管并以相当快的速度实施其他改革。这可能会在一定程度上刺激增长，但幅度可能很小，需要一段时间才能实现。”

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）