国际经济新闻周报

（2024年3月4日-2024年3月10日）

 本期核心看点

 

美联储褐皮书：美国通胀压力仍普遍存在... 1

美国2月“小非农”温和反弹... 4

美国家庭财富再创历史新高：净资产中三成在股市... 7

日本1月家庭消费支出同比减6.3%，实现11连降... 9

“欧佩克+”成员国延长减产以提振油价... 11

法国连续第四年成为欧洲吸引外资最多国家，美国是最大投资国    13

2月全球制造业PMI为49.1%，环比降0.2个百分点... 17

欧洲央行继续“按兵不动” 但通胀预测下调或为“首降”作铺垫    23

 

 

 

 

 

 

01

美联储褐皮书：美国通胀压力仍普遍存在

美联储官网6日发布褐皮书显示，自1月初以来，美国经济略有增长，通货膨胀压力仍普遍存在。

　　美联储官网截图

　　褐皮书称，美联储12家辖区银行中有八家报告称增长有所加快，一个辖区的经济活动略有放缓。最近几周，消费者支出，尤其是零售商品支出小幅下降。几份报告指出，消费者对价格的敏感度提高，居民家庭继续降低消费，减少对非必需商品的支出。

　　褐皮书提到，红海和巴拿马运河持续的航运中断一般没有对企业产生显著影响，尽管一些报告说，国际航运成本的压力正在上升。

　　此外，几份报告强调，由于抵押贷款利率有所放缓，近几周住宅地产需求上升，但有限的库存阻碍了实际房屋销售。商业房地产活动疲软，对新数据中心、工业和制造业空间以及大型基础设施项目的需求强劲。

　　展望未来，各辖区对未来经济增长的前景总体上仍是积极的，预计未来6至12个月需求将更加强劲，金融环境的限制将减少。

　　就业方面，褐皮书显示，多数辖区总体就业水平温和增长，劳动力市场紧张状况进一步缓解，但企业在吸引工程师或熟练工种等高技能人才方面仍存在困难。同时，员工薪资水平继续增长，仅有几个辖区增速有所放缓。

　　物价方面，各辖区物价增长压力仍普遍存在，仅几个辖区通胀形势出现一定程度缓和。同时，由于消费对价格变化越来越敏感，企业更难将更高的成本转嫁出去。

　　据悉，美联储每年发布8次“褐皮书”，通过地区储备银行对全美经济形势进行摸底。该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。下一次美联储货币政策例会将于3月19日至20日举行。

 

文章来源：中新经纬

 

02

美国2月“小非农”温和反弹

3月6日，有“小非农”之称的美国民间就业人数增幅有所改善，但改善的程度不及市场预期。

美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，2024年2月份美国私营企业就业人数增加14万人，低于市场先前预估的15万人，1月份的数据经修正后为11.1万人。

按企业规模分类，小型企业（1-49人）就业人数在2月增加了1.3万人，中型企业（50-499人）增加了6.9万人，而大型企业（500人以上）增加了6.1万人。

ADP报告中几乎所有行业的就业人数都有增长，只有自然资源采矿业和信息行业分别减少了4000人和2000人。

在就业人数增长的行业中，休闲和酒店业以4.1万人的增幅居首，建筑业增加了2.8万人，其他表现稳健的行业有贸易/运输/公用事业（+2.4万人）、金融服务业（+1.7万人）等。

报告还显示，2月未跳槽员工的薪资同比增速录得5.1%，是2021年8月以来的最低增速，可能表明通胀压力正在消退。另外，跳槽者的工资增幅为7.6%。

去年，美国经济实现了2.5%的年度增长率，但很多声音认为高利率将很快把经济拖入衰退泥潭。正因如此，美国的就业市场格为受到关注，外界期望从中发现更多关于未来经济和利率路径的线索。

ADP首席经济学家Nela Richardson写道，“就业增长依然稳固，薪酬增长呈放缓趋势，但仍高于通胀水平。”Richardson认为，由于劳动力市场是动态的，对美联储利率决议的影响可能不大。

日内，美联储主席鲍威尔将出席国会听证会。发稿前不久公布的讲稿显示，鲍威尔认为这家全球金融系统中最重要的央行可能会在今年某个适当的时间点降息，但尚未准备好透露具体时间。

本周五（3月8日），美国还将发布2月就业形势报告，届时将公布官方的非农增幅、失业率等重磅数据。目前市场预计，届时公布的非农就业人口将增加20万人，失业率维持在3.7%不变。

近几个月来，小非农和非农录得了截然不同的读数，前一月非农录得的人数增幅为35.3万人，是ADP的三倍之多

 

文章来源：财联社

 

03

美国家庭财富再创历史新高：净资产中三成在股市

美联储周四公布的数据显示，随着股市飙升抵消了房地产资产价值的下跌，截止2023年底，美国家庭财富增至了创纪录的约156.2万亿美元。

美联储在报告中称，去年10月至12月期间，美国家庭净资产较第三季度末的151.4万亿美元，环比增长了约3.2%；较去年底则增加了11.6万亿美元——即同比上升8%。

其中，通过共同基金、保险或退休账户，直接或间接持有的股票价值较三季度增长了4.7万亿美元，从42.9万亿美元膨胀至了47.6万亿美元。

在2023年第四季度，基准标普500指数的总回报率(包括再投资股息)高达11.7%，这在很大程度上刺激了美国家庭财富的增长。

美股涨势目前一路持续到了2024年初，开年以来标普500指数已多达16次改写了历史收盘纪录。

而美国家庭拥有的房产价值在前两个季度上涨后，在去年四季度减少了0.6万亿美元，回落至了约49万亿美元。

与此同时，美国家庭普遍对储蓄、定期存单账户和货币市场共同基金提供的更高利率感到满意。家庭银行账户余额总额增加了近2700亿美元，达到18万亿美元，打破了此前创纪录的连续六个季度下降的局面。

不过尽管如此，存款在整个美国家庭净资产中所占的比例仍降至了11.5%，为四年来最低，因为股票所占的比例目前已超过30%！

 

文章来源：财联社

 

 

04

日本1月家庭消费支出同比减6.3%，实现11连降

据日本共同社报道，日本总务省8日公布的1月家庭收支调查结果显示，两人以上家庭户均消费支出为28.95万日元(约合人民币1.4万元)，剔除物价变动因素后实际较上年同期减少6.3%。这是2021年2月(6.5%)以来的最大降幅。

　　报道称，这是日本家庭消费支出连续11个月减少，降幅比上月扩大3.8个百分点。

　　据报道，“交通与通信”减少13.1%，其中汽车等的购买大幅减少30.4%。据分析，大发工业曝出认证违规，大发和以其他品牌生产的车辆也受影响而停止出货，消费者购买困难。日本总务省负责人称：“认证违规导致停止出货的影响很大，将关注动向。”

　　“电费燃气费及水费”下滑9.4%，暖冬导致电费及燃气费支出有所减少。

　　住宿费和国内旅游套餐费用等“文化娱乐”减少9.0%。这是上年同期“全国旅行支援”效果良好的基数效应所致。涨价明显的“食品”下滑2.7%，蔬菜和预制食品的购买减少。

　　此外，不含个体户等的工薪家庭消费支出实际同比下滑7.7%，至31.32万日元。

　　共同社7日报道称，日本厚生劳动省当日公布的1月每月劳动统计调查(初值、员工5人以上单位)显示，考虑到物价变动因素的实际工资较上年同期减少了0.6%，连续22个月同比下滑。与减幅维持在2%上方的2023年7～12月(确定值)相比，减幅有所收窄，但工资增长追赶不上物价上升的情况持续。

　　数据显示，现金工资总额增加2.0%，为28.23万日元，连续25个月增加。其中，以基本工资为主的额定工资增加1.4%至25.08万日元。

 

文章来源：中新经纬

 

05

“欧佩克+”成员国延长减产以提振油价

据英国《金融时报》中文网4日报道，“欧佩克+” (Opec+)成员国已将最新一轮自愿减产协议再延长3个月，试图提振持续低迷的油价。

　　该报道援引沙特阿拉伯国家通讯社消息，限产措施原定于3月底到期，但将持续到6月底。这些措施是“欧佩克+”成员国自2022年以来一系列减产举措的补充，旨在在美国产量上升和全球需求不温不火的情况下支撑油价。自今年1月最新的自愿减产协议生效以来，它们已将成员国的日均产量目标降低了约220万桶。

　　该报道称，杰富瑞分析师贾科莫·罗密欧表示，“这一决定传递出了一个团结一致的信息，并证实该集团并不急于恢复供应量。”

　　该报道提到，自2023年11月底宣布最新减产计划以来，国际基准布伦特原油价格已上涨6%，美国西得克萨斯中质原油价格已上涨近8%。

　　该报道表示，交易员普遍预计将延长限制措施的决定，上周原油价格在这一决定宣布之前上涨。布伦特原油上周上涨逾2%，上周五收于每桶83美元以上，而西得克萨斯中质原油收于每桶80美元以下，涨幅超过4%。

　　该报道指出，Energy Aspects的阿姆里塔·森(Amrita Sen)表示，“欧佩克+”正试图保持市场平衡。她补充称，“油价稳定了很多……但他们希望确保稳定继续下去。”

　　据上述报道，沙特阿拉伯承担了大部分减产责任，自去年7月以来已将日产量削减了100万桶。总的来说，沙特的日产量比2022年10月减少了200万桶。今年1月，沙特放弃了到2027年扩大石油日产量的计划，这是一个重大政策逆转。此外，科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼、伊拉克和阿拉伯联合酋长国也确认将维持自愿减产。

　　该报道表示，现在所有人的目光都集中在6月1日举行的“欧佩克+”部长半年度会议上，分析师预计该组织将就今年下半年的生产政策达成一致。阿姆里塔·森分析，成员国希望(今年下半年)向市场增加原油，但这并不是保证，而取决于市场情况。

　　该报道最后指出，今年的石油需求前景仍不明朗。国际能源署(IEA)预测，石油日需求将增长120万桶，约为2023年涨幅的一半，而欧佩克认为需求增长将更高，达到每日220万桶。

 

文章来源：中新经纬

 

06

法国连续第四年成为欧洲吸引外资最多国家，美国是最大投资国

法国商务投资署«2023年外商对法投资报告»（下称“报告”）显示，2023年法国共吸引了1815项外国直接投资（FDI），平均每周有35项投资决策落户法国。

今年1月联合国贸发会议组织（UNCTAD）发布数据显示，同期欧洲FDI有所下降（除卢森堡和荷兰外，欧盟FDI下降了23%）。

目前，法国已经连续第四年成为欧洲吸引外资最多国家。2023年，美国仍是法国最大投资国。

投资主要集中在这些领域

报告显示，在法国的FDI主要集中在关键经济领域，其中在汽车及零部件生产的投资占所有项目的12%、在机械和机械制造方面投资占所有项目的10%。

来源:法国商务投资署

同时，2023年的许多FDI都与法国政府的优先事项相吻合，即符合《法国2023投资计划》中的规划。

《法国2030投资计划》是法国总统马克龙推出的300亿欧元投资计划，其投资的十大领域包括：能源和经济脱碳（80亿欧元）、交通（40亿欧元）、健康（30亿欧元）、农业和食品（20亿欧元）、电子和机器人技术等所需零部件供应（60亿欧元）、战略原材料供应（10亿欧元）、初创企业（20亿欧元）、针对战略部门的创新培训（25亿欧元）、文化（6亿欧元）、太空和海底（14亿欧元）。

在报告中，数据显示，2023年，有559个项目FDI项目（占投资总额的31%）进入了《法国2030投资计划》中的相关领域，包括医疗保健、能源、汽车、航空和航天等。

同时，有48%的FDI用于工业或建筑项目，11.3%的项目（205个新建或扩建现有设施的项目）以可持续发展和去碳化为重点，投资于加速向绿色经济转型的关键技术（核能、氢能、电池、风能、供暖泵等）。

不过，近期法国政府颁布第2023-1293号政令，自2024年1月1日起，对外资在法投资使用新规定，即触发外资审查的持股比例门槛由原先的25%永久降至10%。

此举预计将对法国上市公司的外资持股结构产生显著影响，降低外资对法国企业的控制力。

政令明确规定，被收购企业范围不仅限于法国本土公司，还扩展至在法国注册的外国公司。这一变化将增加外资并购活动的审查范围，进一步保护法国经济利益。

新政令还将关键原材料的开采、加工和回收等业务纳入外资审查范围。这意味着法国政府对外资在关键资源领域的投资将更加审慎，以确保国家资源安全。

美国仍是法国最大投资国

报告显示，在2023年，法国吸引的1815项FDI，来自56个不同的国家和地区，绝大多数来自欧洲（占项目总数的 65%和就业岗位总数的 56%）。

美国则以305个项目（17000个就业岗位）保持FDI投资者榜首位置，其次是德国的272个项目（6815个就业岗位）。英国对法投资的数据也名列前茅，共有173个项目（4435个就业岗位）。

来源:同上

法国欧洲和外交部负责对外贸易、吸引力和海外法国人事务的部长级代表，弗兰克-里斯特（Franck Riester）表示，这份报告显示，法国继续保持其对外商投资项目的吸引力。

“选择法国”峰会预计在今年5月举行，这是法国总统马克龙及其政府与在法国投资的跨国集团会晤的年度会议。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员、法国经济研究中心主任赵永升近期对第一财经记者表示，以经济而言，目前法国经济业绩超过德国，“这还是很让法国人振奋的”。

 

文章来源：第一财经

 

07

2月全球制造业PMI为49.1%，环比降0.2个百分点

中国物流与采购联合会网站6日发布的数据显示，2024年2月份全球制造业PMI为49.1%，虽较上月下降0.2个百分点，但连续2个月稳定在49%以上，高于去年四季度47.9%的平均水平，显示全球制造业恢复力度仍较稳定，恢复水平仍好于去年四季度。

　　分区域看，亚洲制造业PMI虽较上月下降，但仍在50%以上；非洲和欧洲制造业PMI较上月有所上升，美洲制造业PMI较上月有所下降，均在50%以下。

　　从指数变化看，前两个月全球经济态势较为稳定，要略好于去年四季度，但并未改变低增长格局，世界各主要机构普遍预期2024年全球经济增速维持在3%左右。从全球贸易来看，在地缘政治冲突不再进一步激化的前提下，2024年全球贸易增速或将略高于全球经济增速，并好于去年同期。

　　中物联分析指出，全球经济仍保持低增长的原因有以下几个方面：一是地缘政治冲突持续干扰全球产业链和供应链，导致全球贸易在一定程度上受阻；二是贸易摩擦对全球经济的冲击仍在持续，中国贸促会发布的2023年12月全球贸易摩擦指数为260，仍处于高位；三是全球需求增长缓慢导致经济内生动力不足，这是全球经济低速增长的主要原因。世界各国应摒弃分歧，减少外部干扰对全球经济的影响，通过加强合作，强化全球产业链和供应链韧性，以产业升级和创新驱动为主要合作方向，共同提升全球经济增长的内生动力，才能摆脱全球经济低速增长态势，推动全球经济向好复苏。

来源：中国物流与采购联合会网站

　　欧洲制造业继续低位恢复，PMI连续上升

　　2024年2月份，欧洲制造业PMI为48%，较上月上升0.8个百分点，连续2个月环比上升，显示欧洲制造业虽仍在较低水平，但呈现持续恢复迹象。从主要国家来看，英国、法国、意大利和西班牙制造业PMI虽仍在相对较低水平，但均实现连续2个月环比上升；德国制造业未能延续上月加快恢复趋势，制造业PMI较上月明显下降。

　　结合指数变化，前两个月，欧洲制造业保持低位恢复，但恢复的稳定性仍有待观察。特别是作为欧洲经济火车头的德国经济恢复的稳定性较差，对欧洲经济的影响不容忽视。从PMI变化看，德国制造业PMI是欧洲有该项数据的国家中最低的。近期，德国政府对2024年经济增长的预测已从1.3%下调至0.2%。在加息和需求持续不振的影响下，欧盟也继续下调对欧盟及欧元区经济预期，将欧盟经济增长率从1.3%下调至0.9%，欧元区经济增长率从1.2%下调至0.8%。从欧洲央行的各种表态来看，相对于经济恢复，其关注的重点仍集中在通胀压力，即使2月份欧盟统计局公布的CPI同比上涨2.6%，要低于1月的2.8%，但却因为低于2.5%的预期和高于2%的目标，被欧洲央行视为不能急于降息的理由之一。在市场普遍预期欧元区首次降息将在6月开始的前提下，上半年欧洲经济将继续保持低位波动趋势。

　　非洲制造业有所回升，PMI升至50%附近

　　2024年2月份，非洲制造业PMI为49.8%，较上月上升0.8个百分点，显示非洲制造业增速较上月有所加快。从主要国家看，南非制造业较上月有明显恢复，制造业PMI升至51%以上，是非洲制造业回升的主要拉动力量；尼日利亚制造业增速较上月明显放缓，制造业PMI较上月明显下降，但仍在51%以上。

　　从近一年非洲制造业PMI变化趋势看，非洲制造业整体保持持续恢复态势，但恢复的稳定性欠佳。地缘政治冲突的外部冲击以及非洲一些国家内部政局不稳定是导致非洲经济恢复稳定性不足的主要原因。但非洲经济向好恢复的动力仍在。非洲开发银行近日发布报告，预计2024年非洲大陆实际国内生产总值(GDP)平均增长率为3.8%。非洲经济持续向好恢复除了要保持区域内政局稳定外，要继续促进关键基础设施升级，加快非洲工业化进程，改善营商环境，促进多元化发展，提高经济恢复韧性。

　　美洲制造业恢复力度趋弱，PMI较上月下降

　　2024年2月份，美洲制造业PMI为48.6%，较上月下降1个百分点，结束连续2个月环比上升走势，表明美洲制造业恢复力度有所趋弱。主要国家数据显示，美国制造业PMI较上月有所下降，巴西、加拿大和墨西哥制造业PMI较上月均有不同程度上升。

　　ISM报告显示，2024年2月，美国制造业恢复力度有所减弱，制造业PMI为47.8%，较上月下降1.3个百分点。分项指数变化显示，美国制造业生产和市场需求活动较上月均不同程度下降，生产指数和新订单指数均降至50%以下。前两个月数据变化显示，美国制造业恢复的稳定性仍有待观察。美国的一些相关数据也从侧面反映出美国经济恢复存在一定的压力。一是美国商务部下修2023年四季度GDP增速，按年率计算增长3.2%，较首次预估下修0.1个百分点；二是世界大型企业联合会发布的消费者信心指数从1月的110.9降至106.7，近4个月以来首次下降；三是美国抵押贷款银行家协会公布数据显示，截至2024年2月23日，当周购房抵押贷款申请指数下降至127.6，为去年10月以来的最低水平，房地产市场回暖动力也有所减弱。从货币政策看，市场普遍预期美联储6月以前降息概率较低，也意味着上半年，政策层面对美国经济恢复的支持力度有限。

　　亚洲制造业走势较为稳定，PMI保持在50%以上

　　2024年2月份，亚洲制造业PMI为50.3%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续2个月保持在50%以上，反映亚洲制造业仍保持平稳增长趋势。从主要国家看，中国制造业PMI连续2个月稳定在49%以上；印度制造业PMI连续2个月稳定在56%以上；东盟国家中，除泰国制造业PMI较上月降幅较大外，其余国家制造业PMI走势相对稳定，波动不大。

　　亚洲制造业PMI走势显示，亚洲制造业的稳定性仍好于欧洲、美洲和非洲。RCEP的持续推进有利于提升亚洲经济一体化程度，从而保障亚洲经济稳定。亚洲开发银行发布《2024年亚洲经济一体化报告》显示，亚太区域在区域价值链以及人员和社会一体化方面的一体化程度已与欧盟相当。中国和印度经济的稳定复苏仍是推动亚洲经济稳定的重要力量。特别是中国对亚洲乃至世界经济的支撑力量仍十分明显。根据美国智库威尔逊中心的数据，中国依然是日本、韩国、越南等120多个国家和地区的最大贸易伙伴。此外，东盟也是亚洲经济稳定增长的重要力量，主要国家均保持稳步增长，亚洲开发银行预测2024年东盟经济将增长5%。

 

文章来源：中新经纬

 

08

欧洲央行继续“按兵不动” 但通胀预测下调或为“首降”作铺垫

当地时间周四（3月7日），欧洲央行公布了最新利率决议，连续第四次会议维持三大关键利率不变。但该行下调了通胀和增长预期，可能为今年上半年“首降”铺平道路。

在新闻稿中，欧洲央行宣布将主要再融资利率、边际贷款利率和存款机制利率分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变，与市场预期一致。

欧洲央行主要再融资利率

管委会重申，该行决心确保通胀及时回到2%的中期目标。根据目前的评估，委员们认为，如果维持关键利率足够长的时间，将为实现这一目标做出重大贡献。

新闻稿还写道，管委会将继续遵循基于数据的方法来确定限制水平和持续时间，特别是利率决定将基于即将公布的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。

而在最新的预测中，由于能源价格的走低，欧银工作人员下调了欧元区的通胀预期，最新的数字为：2024年预期平均通胀率为2.3%，2025年为2.0%，2026年为1.9%；另外这三年的预期平均核心通胀率分别为2.6%、2.1%和2.0%。

来源：欧洲央行

新闻稿解释道，融资条件受到限制，先前的加息措施继续对需求构成压力，有助于压低通胀。虽然大多数潜在通胀指标已进一步缓解，但物价压力仍然很高，部分原因是工资增长较为强劲。

增长方面，由于近期经济活动的低迷，工作人员将2024年的预期增长率下调至0.6%。未来两年可能会有所反弹，工作人员认为，在消费和投资的支撑下，2025年和2026年将分别增长1.5%和1.6%。

来源：欧洲央行

与美联储和英国央行一样，欧洲央行也在斟酌何时在通胀问题上发出明确的声音，以及何时开始放松其前所未有的货币紧缩政策。目前，政策制定者普遍对过早降息持谨慎态度，并希望看到工资增长受控制的迹象。

在新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德表示，内部已开始讨论缓和限制性立场的问题，并指出不会等到通胀率达到2%才采取行动。但她也强调，本次会议上未讨论降息问题，不会对未来利率调整的速度作出承诺。

拉加德还说道，她看到潜在通胀的普遍放缓，对实现通胀目标更有信心了，但信心还不足够，核心指标尚未达到预期水平。增长方面，她承认欧元区经济仍然疲软，风险仍倾向下行。

近期一些欧元区成员国的政客渴望更宽松的金融条件，意大利财政部长Giancarlo Giorgetti上周表示，整个欧洲的增长都很低，而降息可能有助于提振增长，“我认为我并不是唯一一个同意这种观点的人。”

Principal Asset Management分析师Seema Shah称，最新的预测为欧洲央行在年中左右首次降息奠定了基础。就其本身而言，对增长和通胀预测的下调为近期降息提供了充分的理由，而德国令人失望的工业生产数据只会强调降息的必要性。

百达财富管理宏观经济研究主管Frederik Ducrozet也表示，“对我而言，最大的风险是他们不够前瞻性，在放松政策之前等待太久。”业内人士普遍预计，欧洲央行要到6月才降息。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）