有着“全球资产定价之锚”之称的基准10年期美债收益率周四(10月27日)彻底跌破4%关口，这一走势的背后，依然反映出了市场对美联储本轮紧缩周期可能即将放缓加息步伐的猜测。而颇为有意思的是，从消息面看，周四全球金融市场的两大风险事件——美国三季度的GDP初值数据和欧洲央行10月的利率决议，都释放着与最外层表象不符的深层次信号。

乍一看，隔夜强于预期的美国GDP数据和欧洲央行大幅加息75个基点的决定，理应都有利于美债收益率走高才是。但市场人士在一番深入挖掘之后，显然并不这么认为，并依然采取了逢低买入美债的策略：

基准10年期美债收益率在前几日几经试探之后，周四彻底跌破了4%的门槛，全天下跌9.1个基点至3.92%。

其他各期限收益率也均走低：2年期美债收益率跌14.8个基点报4.27%，3年期美债收益率跌14.2个基点报4.242%，5年期美债收益率跌13.4个基点报4.058%，30年期美债收益率跌5.7个基点报4.086%。

在利率市场的定价方面，交易员对美联储本轮加息周期利率峰值的预测从上周五的5.03%迅速下探至了隔夜的低点4.78%……

美债和利率市场隔夜出现上述变化的原因，归根结底其实只有两点：

在美国国内，美国三季度GDP数据的表现其实并没有那么好，并不足以扭转业内人士对经济前景的担忧情绪，也并不支持美联储持续大幅加息；

在海外，欧洲央行的大幅加息其实也并不鹰派，甚至流露出的更多是偏于鸽派的信号。这反而向世人昭示着，全球各地的央行在经济面临衰退压力之际，紧缩之路可能已越来越后继乏力。

美国三季度GDP数据：金玉其外、败絮其中？

从美国GDP的主指标看，美国商务部周四交出的三季度经济“成绩单”似乎确实挑不出什么毛病：美国第三季度实际GDP年化季率初值录得了2.6%，颇为令人感到惊喜地超过了预期的2.4%，不仅创下了2021年第四季度以来新高，也是今年以来美国GDP数据首度录得正增长。

这也无怪乎美国总统拜登和美国财长耶伦几乎在数据发布后的第一时间，就双双予以了“点赞”。拜登表示，三季度GDP数据显示出经济正在继续向前进，没有陷入衰退。耶伦也指出，“该数据清楚地表明美国经济增长稳健。我们看到美国经济从非常快速的增长转变为现在的可持续增长，经济发挥了其潜力。”

然而，业内人士对于这份看似出色的GDP数据，却更多地抱有着质疑的态度。有经济学家就表示，第三季度美国经济恢复增长模糊了一些动能指标持续的放缓迹象。尽管第三季度经通胀调整的GDP总额与2021年底的水平大致相同，但从报告中隐含的一些不祥迹象看，经济可能很快开始再次恶化。

这些现象包括了：

作为经济增长引擎的消费支出较前一季度仅增长1.4%，今年前三季度的表现为2020年初需求垮塌以来最差；

随着抵押贷款利率升至逾二十年高点，住宅投资以同比约26%的速度大幅下降，用花旗经济学家的话说，这属于魔鬼般的下坠。

剔除贸易和库存，对国内买家的最终销售折合年率仅增长0.5%，而疫情爆发前五年的平均水平接近2.6%。

专家在提到最终需求指标时表示，这个指标在非经济衰退期基本停滞是非常罕见的，这反映了一些事情，意味着美国经济正在失去动力。

专家指出，美国第三季度GDP年化季率2.6%的反弹看起来令人印象深刻，但这完全是由于2.7%的净对外贸易增长。总体而言，尽管第三季度GDP扭转了上半年的颓势，但预计这种强劲势头不会持续。“出口很快就会消退，国内需求在加息的重压下受到挤压。我们预计，明年上半年经济将进入温和衰退。”

在GDP数据中，有一个相对较为乐观的信号是通胀的回落，GDP中一项通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE)第三季度折合年率增长4.2%，为2020年底以来的最低增速。然而，这反而是更为不利于美债收益率走势的一点，因其进一步佐证了美联储可能放缓加息脚步的猜测。

文章来源：财联社

美联储加息恶果：房贷利率持续飙升 美国房市转冷

随着美联储接连激进加息，美国金融条件显著收紧，一项衡量美国住房贷款利率的指标升至二十多年来最高水平。

当地时间周三（10月26日），美国抵押贷款银行家协会（MBA）公布的最新数据显示，截至当地时间10月21日的一周内，美国30年期固定抵押贷款的平均利率较前一周上升了0.22个百分点，录得7.16%。

（美国30年期固定抵押贷款的平均利率）

值得一提的是，这是该指标连续第10周上涨。7.16%不仅超越了2008年金融危机的最高水平，还是2001年以来的新高，当时美国科技股泡沫破灭，为稳定经济，美联储开启了持续的扩张性政策。

而如今美联储迈入了加息周期，急剧上升的房贷利率就是这项举措的副产品。自年初以来，美联储已经累计加息了300个基点，但当前遏制高通胀的成效很难让央行满意，官员们表示本轮周期远未结束，即使这种举措有可能导致经济衰退。

经济学家普遍认为，由于美联储尚未结束加息，其对经济的影响也远没有结束，美国住房危机很可能还将持续较长一段时间。投资银行家先前指出，30年期抵押贷款利率可能在明年2月前轻松触及10%。

房贷利率令购房者望而却步

更高的利率对住房市场的影响尤其严重，即使房屋价格正在逐月下降，飙升的房贷利率依然让许多潜在购房者望而却步。

MBA的数据也反映了这点，抵押贷款申请活动指数环比走低1.7%，是近11周中的第10次下跌，同比跌幅达到了42%，正位于1997年以来的最低水平。

（美国MBA抵押贷款申请活动指数）

数据还显示，再融资活动指数环比持平，但同比下降了86%；抵押贷款购买指数环比下跌2.3%，达2015年初以来的最低水平。

此前，全美住宅建筑商协会首席经济学家说道，受抵押贷款利率上升影响最大的是年轻人和首次购房者，“许多年轻购房者实际上退出了房地产市场，他们大部分选择与室友合租，甚至与父母同住。”

上月，衡量美国住宅建筑商信心的重要指标——美国银行住房市场信心指数在9月份连续第九个月下降，跌至46，创下该数据自2008年金融危机以来最差表现，而去年同期该指数为76。

专家表示，美联储的量化宽松政策确实推高了美国甚至全球范围内的资产价格，尤其是房地产价格。而现在房地产市场正走向相反的方向（衰退），目前没有人可以预测最终会怎样。

文章来源：财联社

美元持续回落 离岸人名币涨超1100点

随着投资者预期美联储将放慢加息步伐，美元近日持续回落，金融市场上呈现了一种“美元落而万物生”的走势，风险资产全线反弹，全球股市周三升至五周高位。

目前，市场普遍预期美联储将在11月再次加息75个基点，投资者认为美联储届时可能会发出放缓加息步伐的鸽派信号，这提振了市场人气，并削弱了美元的涨势。市场分析认为，如果美联储官员证实加息步伐将放缓的话，美元短线可能进一步回调。

不过，摩根士丹利首席跨资产策略师表示：“我不想过于乐观。我们认为，美联储要做出重大政策调整还为时过早，市场越强劲，美联储就越有可能对调整政策采取谨慎的态度。”他还指出，企业盈利面临更大的下行风险。

荷兰国际集团全球市场主管表示:“现在宣布股票市场‘解除警报’确实为时过早，例如，美联储很可能将美国实际利率进一步推向限制性区域，这意味着这次美元的下跌将可能只是修正性的。”

外汇市场上，美元指数日内跌近1%，现报109.88。欧元兑美元日内涨超1.00%，现报1.0062。离岸人民币兑美元突破7.2关口，日内涨超1100点，有望创2010年有数据以来最大单日升幅。

美元兑日元日内跌超1.00%，现报146.43。纽元兑美元日内涨2.00%，现报0.5841。澳元兑美元涨超1.8%，现报0.6507。

摩根士丹利国际资本(MSCI)指数上涨0.36%，触及五周以来的高点。欧洲斯托克600指数在震荡交易中也达到了五周以来的最高点。

美股周三低开高走，纳指基本收复早前逾2%跌幅，截至发稿，道指涨0.86%，标普500指数涨0.48%，纳指跌0.27%。微软、谷歌财报拖累了科技股。

投资者仔细分析了谷歌母公司Alphabet和微软令人失望的业绩，Alphabet公布净利润为139亿美元，同比下降26.5%，远低于166亿美元的预期。微软的利润较上年同期下降14%，至176亿美元，销售额增长放缓。

科技巨头疲弱的财报为本周剩余时间的财报定下了灰暗基调，苹果公司、Facebook母公司Meta和亚马逊将在未来几天陆续发布财报。

中概股全线反弹，纳斯达克中国金龙指数涨超8%，热门中概股持续走强，新东方涨近30%，拼多多涨超13%，京东涨超10%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨约9%。

文章来源：财联社

美国消费者信心指数临近中期选举回落

美国最新公布的一项消费者信心指数跌至近三个月的低位，表明广泛的通胀以及经济衰退的担忧正在对消费者产生负面作用。

当地时间周二（10月25日），美国谘商会公布的10月消费者信心指数录得102.5，为8月以来的最低读数，显著不及市场此前预期的105.9，较上月的107.8下跌了5.3个点。

　　（来源：美国谘商会）

不仅如此，消费者现状指数也从9月的150.2急剧下降至138.9，衡量消费者对未来6个月前景的预期指数也从79.5下降至78.1。（来源：美国谘商会）

谘商会经济指标高级主管在报告中写道，“信心指数在8月和9月上升后，在10月回落。同时，现状指数大幅下跌，表明经济增长在第四季度开始放缓。”

他还表示，预期指数位于有衰退象征的80关口下方，表明消费者对短期内的预期依然低迷。他指出，美国7月开始消退的通胀担忧在10月再次抬头，汽油和食品价格是主要驱动因素。短期来看，物价压力将继续对消费者信心和支出构成强大的阻力，可能导致零售商在假日购物季时面临挑战。

自3月以来，美联储已累计加息300个基点。分析认为，由于美国通胀形势迟迟未能得到有效缓解，市场预计美联储将继续激进加息。

　不少分析师担心，激进加息将在经济的各个领域引发震荡，美国劳动力市场将出现放缓的迹象，消费者也将为此付出代价。

　在今天公布的报告中，消费者对劳动力市场的评价也开始变得不那么乐观起来。45.2%的消费者表示工作岗位“充足”，是2021年4月以来的最低比例；12.7%认为工作“很难找到”，这个比例上升到了去年9月以来的最高值。

由于个人消费支出占美国经济总量约70%，不少分析师担心，消费者信心低迷将会导致消费支出下滑，从而拖累美国经济增长，进一步加剧衰退风险。

值得一提的是，当前距离美国中期选举仅有两周时间，经济表现已经成为共和党攻击拜登政府最尖锐的话题。民调显示，共和党人在众议院占有决定性优势，而参议院的情况则难以预料。

文章来源：财联社

欧盟达成历史性协议，将从2035年起禁止生产新燃油车

10月27日，欧盟主要机构达成了一项协议，将从2035年起禁止生产新的燃油车。此举旨在加快电气化转型，并应对气候变化。

欧盟委员会、欧洲议会以及欧盟成员国的谈判代表一致同意，汽车制造商必须在2035年之前实现净零排放。这意味着从2035年起，新的燃油车将无法在欧盟境内销售。

欧洲议会的主要谈判代表表示：“这是欧洲重大过渡的开始。”欧盟气候变化事务负责人发表声明称：“随着越来越多且价格实惠的电动车进入市场，欧洲汽车制造商证明，他们已经准备好迎头赶上。过去几年这种变化发生的速度是惊人的。”

作为全球最大的贸易集团，欧盟在制定全球标准方面发挥着举足轻重的作用，这意味着这项历史性协议将具有全球性影响。

去年7月，欧盟发布了名为“Fit for 55”的一揽子减排方案，其中包括扩大欧盟碳市场、停止销售燃油车、征收航空燃油税、扩大可再生能源占比、设立碳边境税等等12项新法案。

作为全球第三大碳排放“大户”，欧盟的目标是：到2030年，欧盟境内的温室气体净排放量将比1990年的水平减少55%。

汽车行业在欧洲经济中扮演着至关重要的角色，约占欧盟GDP的7%，为该地区提供了1460万个就业岗位，但交通运输行业也是欧盟唯一一个碳排放量不断上升的行业。数据显示，欧洲1/4的温室气体排放来自交通运输。

欧盟禁售燃油车的计划也遭到了一些保守团体的批评，他们认为，该计划将造成所谓的“哈瓦那效应”，人们会争相购买二手燃油车，而不是电动汽车。

中间偏右的欧洲人民党议员、谈判代表表示：“有了今天的协议，哈瓦那效应正变得更加现实。2035年以后，我们的街道可能到处都是老爷车，因为新车已经买不到或者买不起了。今天的协议关闭了新技术发展的大门，把所有鸡蛋放在一个篮子里，这是一个错误。”

文章来源：财联社

日本公布经济刺激一揽子计划，投入总规模达到4900亿美元

日本周五公布了新的经济一揽子计划，为缓解日元贬值过快、通胀率上升等难题、并加速使经济复苏，其中日本政府将追加投入29.1万亿日元（约合1990亿美元）的预算。

日本首相岸田文雄在会议上表示，日本政府将投入29.1万亿日元国家资金，用于新的经济刺激计划。包括地方政府在内，公共财政支出将为39万亿日元；再加上私营部门投入，总规模将达到71.6万亿日元（约合4900亿美元）。

一揽子计划内容

作为一揽子计划中的主要支柱，岸田政府将削减家庭水电费。政府计划将家庭电费降低7日元/千瓦时，这意味着普通家庭每月将节省约2800日元；此外公司也将获得3.5日元/千瓦时的政府支持。

对于城市燃气费，政府将提供30日元/立方米的消费支持，使普通家庭每月可以节省约900日元。

对石油批发商提供的现有补贴（以降低汽油和煤油零售价格）将延长至12月以后。有消息人士称，补贴价格或从明年6月份开始减少。

为了使家庭能够承受通货膨胀带来的压力，政府将采取措施实现更强劲的工资增长。工资增长对于央行实现通胀目标、以及岸田实现其再分配政策至关重要。

为确保经济能够从日元贬值中获益，该经济一揽子计划还包括：促进入境旅游业的复苏、增加日本农产品的海外出口等。在财政上支持国内谷物、化肥和牲畜饲料的产量。

其他计划包括向每位母亲发放10万日元，在日本人口迅速老龄化的情况下，促进生育率。

陷入困境的日本经济

由于燃料、食品和日常用品的价格越来越昂贵，日本的通货膨胀率以三十多年来最快的速度上升。作为衡量通货膨胀的关键指标，日本9月的核心消费者价格指数超过3%。

尽管该国的公共财政支离破碎，但由于出现了大规模的支出计划，大部分必要的资金可能还需要通过政府发行债券来担保，日本政府目前的债务规模是经济规模的两倍多。

随着日本央行坚定维持超低利率政策，而全球其他央行已经转向货币紧缩，日元快速贬值的影响日益显现。

大宗商品价格飙升和日元近期迅速贬值，加剧了日本这个资源匮乏国家的进口成本，使该国经济陷入困境之中。

日本经济在今年二季度的实际年化增长率为3.5%。经济学家预计，在截至9月的第三季度，日本经济增长可能会放缓，因为全球货币紧缩趋势引发了全球对经济衰退的担忧。

文章来源：财联社

德国第三季度国内生产总值环比增长0.3%

德国联邦统计局发布的数据显示，德国第三季度国内生产总值(GDP)环比增长0.3%，意外躲过了经济衰退。此前经济学家们普遍预计，德国三季度GDP将环比萎缩0.2%。

德国联邦统计局表示，与其他欧盟国家相比，德国10月通胀率或将超过10.4%。统计局将于11月11日公布详细信息和最终数据。

自俄乌冲突以来，德国能源价格显著上涨，并对通胀率产生重大影响。10月份，德国能源价格同比上涨43.0%。德国IFO经济研究所警告称，通胀的影响尚未全面波及到消费者，尽管其调查显示，计划在10月份涨价的德国企业数量略有减少。

经济学家表示，德国通胀可能在一段时间内保持在两位数的水平，这令欧洲央行面临继续加息的压力。欧洲央行周四连续第二次加息75个基点，但暗示对经济增长的担忧日益加剧。

欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行可能会在未来的会议上进一步加息，但她也对欧元区经济不断恶化的增长前景持谨慎态度。法国和意大利的领导人最近都警告说，欧洲央行加息恐怕会损害欧元区的经济。

德国宏观经济和经济形势研究所(IMK)的分析师表示：“目前还不清楚通胀是否已经见顶，不过近期天然气价格的持续下跌让人们看到了些许希望。”

拖累德国经济走弱的几个主要因素包括，居高不下的能源价格、高通胀造成的居民购买力下降、不稳定的全球贸易形势和各国央行紧缩货币政策等。

分析指出，德国经济只是暂时摆脱了衰退的困境，但由于能源短缺等因素并未消除，德国经济仍处于波涛汹涌的水域。

同一天，德国总统施泰因迈尔通过电视直播向德国民众发表了45分钟的讲话。他呼吁德国民众为更艰难的岁月做好准备。

施泰因迈尔表示：“未来的日子会更加艰难，即使在这个冬天之后，也很难回到以前的状态”，但德国“有能力克服危机”，他同时强调，需要加强国际合作。此外，他还提到了气候变化和粮食危机等问题。

文章来源：财联社

俄罗斯宣布暂停执行乌克兰粮食外运倡议

俄罗斯国防部周六表示，由于塞瓦斯托波尔水域发生的恐怖袭击，俄罗斯将暂停参与执行从乌克兰港口出口的黑海粮食外运协议。

俄罗斯国防部称，周六早晨基辅政权对位于塞瓦斯托波尔内外驳船点的黑海舰队船只和民用船只进行了恐怖袭击。而英国海军的“专家”帮助策划了此次无人机袭击事件袭击。

俄罗斯国防部表示：“考虑到10月29日基辅政权在英国专家参与下，对保证“粮食走廊”安全的黑海舰队船只和民用船只进行的恐怖袭击，俄罗斯方面将暂停参与执行从乌克兰港口运输农产品的协议。”

据媒体报道，俄罗斯政府在一封写给联合国秘书长古特雷斯的信中表示，其将“无限期”暂停该协议，因为它无法“保证”根据该协议航行的民用船只的安全。

俄罗斯方面表示，俄军已经击退了袭击，俄黑海舰队的扫雷舰轻微受损。这些被袭击的船只是为了确保乌克兰黑海港口的粮食通道畅通。

俄罗斯驻联合国副大使德米特里·波利安斯基(Dmitry Polyanskiy)在推特上写道，俄罗斯还要求联合国安理会下周一就袭击事件举行会议。

英国方面周六否认帮助策划了此次袭击事件，称俄罗斯的说法是虚假的，目的是转移人们对俄罗斯军事失败的注意力。俄罗斯方面当天早些时候还指责英国海军官员参与策划并实施了北溪管道破坏事件。

乌克兰总统泽连斯基在当天晚间例行的全国讲话中则表示，目前约有170艘船只被困，其中一些船只已经等待了三个多星期。他说，这意味着有200多万吨食品被困在海上。泽连斯基指责俄罗斯俄罗斯故意进行封锁，目的是让非洲和亚洲再次面临大规模饥荒的威胁。

值得一提的是，在宣布暂停黑海粮食外运协议的同一天，俄罗斯农业部长德米特里·帕特鲁舍夫在接受俄罗斯24电视台采访时表示，乌克兰粮食外运没有解决贫困国家的问题，俄罗斯准备无偿向最贫穷的国家提供50万吨粮食。

全球农产品市场“新地震”

对于全球农产品市场而言，俄方周末最新暂停黑海粮食外运协议的决定，无疑将再度引发该行业的一场新“地震”。

为了释放更多粮食供应，防止出现全球粮食危机，俄罗斯和乌克兰7月份在土耳其和联合国的支持和撮合下，同意恢复通过黑海港口的粮食出口。

多方共同达成的“乌克兰粮食安全运输倡议”的内容包括在伊斯坦布尔建立联合协调中心并确保粮食运输安全，联合协调中心将由各方指派代表对进出港口的船只进行联合管理，包括敖德萨港在内的3个乌克兰港口将开始向外运出粮食和化肥等。该协议原定于11月19日到期，联合国近期一直在推动延长该协议的有效期。

正是得益于这条“黑海走廊”的建立，乌克兰农产品的出口在9月一度恢复到了接近俄乌冲突前的水平。根据乌克兰农业政策和食品部早前公布的数据，该国上月出口了690万吨粮食、蔬菜和食用油，几乎与去年9月的710万吨相当。

然而，眼下的形势无疑再度急转直下。

联合国发言人周六表示，在有报道称莫斯科已暂停参与恢复乌克兰黑海粮食和化肥出口的协议后，联合国正在与俄罗斯当局联系。联合国发言人Stephane Dujarric表示，“所有各方都必须避免采取任何可能危及黑海谷物运输倡议的行动，这是一项重要的人道主义努力，显然对全世界数百万人获得亟需的食物产生了积极影响。”

一些商品市场交易员已预计，协议的长期暂停可能会再次给全球农作物市场带来冲击。虽然近几个月来全球粮食价格有所回落，但不断飙升的美元正让进口商难以支付货款，增加了贫困国家所面临的粮食短缺威胁。

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）