该指数汇总了27个变量，这些变量衡量从跨境运输成本到各个国家和地区制造业数据的情况。一些市场上的常用指标就被作为变量用来跟踪全球运输成本，其中包括著名的波罗的海干散货运价指数，以及显示全球集装箱船运价变化的哈派克斯指数(Harpex Index)。采购经理人指数调查中与空运成本和供应链相关的部分也包括在内。

值得一提的是，上周四，波罗的海干散货运价指数曾一度降至了近七周低位，因船舶需求低迷。

作为一组全面反映全球供应链压力状况的标志，美联储官员显然也会密切关注于该指标的新变化。而该指标近来负值的不断加深，对于美联储压制通胀的努力显然是个好消息。

美国芝加哥联储主席古尔斯比在上月早些时候的一场讲话中，就将通胀的大部分改善归功于正在进行的供应链恢复。他认为供应链压力指数表明，这一领域仍有很大的“反通胀潜力”。

美国劳工部上月公布的数据显示，9月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，与8月持平。10月CPI数据将于下周二公布，克利夫兰联储的通胀临近预测模型目前预计10月CPI同比涨幅有望回落至3.3%。

文章来源：财联社

OPEC+减产美国原油出口空前

尽管OPEC+减产以提振油价的举措令希望遏制通胀的美国总统拜登感到不悦，但美国原油出口却迎来空前盛况：随着市场上来自OPEC+成员国的原油供应减少，驶往墨西哥湾沿岸的超级油轮正创下记录高位。

根据媒体上周五汇编的数据，未来3个月将有48艘油轮驶往美国。这些油轮在墨西哥湾沿岸装载原油，然后运往世界各地的市场。

在美国原油出口增加之际，OPEC+主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯一直在削减产量以推高油价。刚刚过去的周日，沙特和俄罗斯双双宣布，它们将继续自愿额外削减石油产量，直到今年年底。

与此同时，上个月爆发的巴以冲突所产生的溢出效应，让交易商们对石油生产紧张加剧的风险感到不安。

此外，美国原油生产正在蓬勃发展，这为该国原油出口增加提供了基础。数据显示，上个月，美国原油产量创下1320万桶/日的历史新高，出口量也达到2015年解除出口禁令以来的新高。

根据美国能源情报署（EIA）10月份发布的一份报告，2023年上半年，美国石油出口量平均约为399万桶/日。

分析师表示，下个月美国墨西哥湾沿岸的石油出口量预计将增加到410万桶/日，比去年12月要多10万桶/日。

随着OPEC+仍在进行减产，而美国石油产量继续增长，美国原油在全球石油市场中正发挥着越来越重要的作用。有分析称，OPEC的石油软实力，尤其是对于石油的定价能力正在减弱。

美国一直在向海外出口更多的“轻质低硫”原油，而将较重品级的原油留在国内使用。值得注意的是，尽管美国的原油出口在增加，但根据EIA报告，该国进口的石油仍多于出口。

文章来源：财联社

美联储隔夜逆回购用量两年来首次跌破万亿美元

随着美国政府大举发债，货币市场基金逐渐将多余资金投入美国政府债券，一项美联储重要金融工具的用量自2021年夏末以来已首次低于了1万亿美元大关。

周四，94家对手方(货币市场基金和其他符合条件的公司)在美联储隔夜逆回购协议(RRP)工具中存放了总计9930亿美元的资金。这是隔夜逆回购工具用量自2021年8月10日以来首次低于1万亿美元大关。

在2022年12月30日达到创纪录的2.554万亿美元峰值后，近几个月来，资金不断从该机制中流出。

美联储的逆回购工具是美联储利率控制工具包的一部分，旨在为短期利率提供一个下限，以确保连创保持对联邦基金利率的控制，而联邦基金利率是联储影响经济走向的主要杠杆。目前RRP利率为5.3%，而联邦基金目标利率区间则为5.25%至5.5%。

许多市场参与者和央行人士此前将逆回购工具的火热，视为金融体系流动性过剩的标志。

当美联储在新冠疫情期间大量购买债券以提供刺激时，逆回购机制的流入量迅速扩大，从2021年春季的几乎为零急剧上升。

去年，美联储开始缩减资产负债表，允许其持有的每月近1000亿美元的债券到期不续，这是美联储撤出货币宽松政策努力的一部分。迄今为止，美联储已从其持有的债券投资组合中削减了约一万亿美元的规模。

大举发债下流动性开始收紧？

在今年上半年，美联储隔夜逆回购工具的用量曾一直保持在每天2万亿美元以上。但自6月以来，美国财政部向市场注入大量新票据，鼓励资金从逆回购工具中转移了出来，因为在国会同意提高美国债务上限后，美国政府一直在努力填补TGA账户。随着TGA账户资金不断走高，美联储逆回购余额被一点点耗尽。

资金从逆回购工具中流出的原因是，企业现在可以以更好的回报投资于私人证券，而国库券发行的激增正将它们的注意力从央行提供的产品上吸引开来。较高的短债收益率增加了货币市场共同基金对投资者的吸引力，特别是在银行存款等竞争产品的利率未能跟上利率变动的情况下。

摩根大通经济学家周四表示，考虑到国债发行的情况，逆回购用量“应该会进一步下降”。

德意志银行策略师Steven Zeng也指出，“这是一个很大的变动，由于交易商持有如此多的新债券，美联储隔夜逆回购协议的使用规模应该会进一步走低。”

而随着隔夜逆回购工具的使用量逐渐减少，华尔街策略师正在权衡这是否会对美联储货币政策——尤其是缩表进程产生进一步的影响。

部分策略师表示，如果需求降至零，美联储将不得不停止其量化紧缩计划(QT)，因为届时过剩流动性将被完全耗尽，银行储备金将达到稀缺的程度。

一些央行行长和市场参与者在近期也倾向于这样的观点：当逆回购工具基本上耗尽，或者至少比现在低得多时，整体金融部门的流动性将足够紧张，美联储至少可以开始考虑放缓缩表进程，甚至完全停止这一过程。

不过，摩根大通的经济学家表示，缩表进程目前过早结束的可能性不大，这一进程可能会持续到2024年底。他们预计，届时逆回购水平仍能有7000亿美元。

文章来源：财联社

美国电动汽车制造商效仿特斯拉打响价格战

在电动汽车市场竞争日益激烈和消费者需求放缓的背景下，美国汽车制造商和经销商正在大幅降价，并加大折扣力度，以清空库存车辆。

福特汽车和现代汽车等制造商本月对某些车型提供高达7500美元的现金折扣。还有一些公司提供低息贷款，试图用更便宜的月供来吸引买家。

市场领导者特斯拉今年大幅降价，将部分车型的起售价降低了约三分之一。福特汽车今年也至少两次下调了Mustang Mach-E SUV的价格。

对消费者来说，这样的促销是件好事，有助于缩小电动汽车和传统汽油车之间的价格差距。但这也表明曾经炙手可热的电动汽车市场正在失去吸引力。

汽车行业高管和经销商表示，折扣和降价是必要的，因为买家已不太愿意为电动汽车支付溢价。另外，美联储的高利率也打击了消费者对电动汽车的需求。

汽车制造商经常利用折扣来抢占市场份额或销售不受欢迎的车型，但折扣也会降低利润。福特首席财务官John Lawler在10月份的财报电话会议上表示：“我们看到，价格下跌的速度比我们预期的要快得多。”

福特已在联邦税收抵免的基础上，还为F-150 Lightning皮卡提供了7500美元的现金折扣。大众官方推出了无需首付的ID.4租赁购车计划。

汽车购物网站Edmunds的数据显示，消费者9月份购买电动汽车时平均可享受约2000美元的折扣，而去年同期的折扣为1500美元。

折扣浪潮也可能加剧初创企业亏损的问题，这些企业正在迅速耗尽剩余现金。豪华电动汽车制造商Lucid在8月份将其汽车价格下调了至多1.3万美元，分析师称这是需求疲软的迹象。

电动汽车初创公司Fisker在10月份表示，为了应对“竞争激烈的现实”，该公司将把今年上市的全新车型Ocean Extreme SUV的价格下调7500美元。

经销商指出，部分问题在于较富裕的早期电动汽车爱好者群体已经购买了汽车。现在，该行业面对的是一个更加谨慎的消费者群体，他们已经受到高利率和不断上升的生活成本的挤压。

电动汽车现在是经销商销售很慢的汽车之一。对于正在投入数十亿美元新建电池厂和工厂以生产更多电动汽车的汽车公司来说，这种放缓也带来了问题。

上市汽车零售商Sonic Automotive的总裁Jeff Dyke表示，归根结底，折扣是提振需求的一种代价高昂的方式。“它能永远持续下去吗？绝对不能。汽车制造商必须找到一种使这些东西更便宜的方法。”

文章来源：财联社

英国第三季度GDP“原地踏步”

英国经济正陷入停滞的局面，不过某种程度上也避免了今年的经济衰退。周五（11月10日）公布的初步数据显示，英国第三季度经济与上月持平。

在截至9月底的三个月里，英国国内生产总值（GDP）没有出现季度增长，而上一季度实现了0.2%的环比正增长。不过同比来看，英国第三季度GDP比去年同期高出0.6%。

细分来看，三季度服务业产出下降0.1%，但建筑业产出增长0.1%，两者相互抵消，而制造业则持平。

从月度来看，9月GDP增长了0.2%，其中工业生产和制造业生产同比分别增长1.5%和3%；不过， 英国7月份经济萎缩速度不断增长 ，环比下滑0.5%，比经济学家预计的收缩0.2%更加糟糕。

未来仍然坎坷

英国财政大臣杰里米·亨特表示，高通胀仍然是英国“经济增长的障碍”，9月份消费者价格指数（CPI）同比保持在6.7%。

亨特指出，“目前经济持续成长的方式，就是坚持我们的计划，打击通胀。”

“秋季报告将着重关注我们如何通过释放投资、让人们重返工作岗位、改革我们的公共服务来实现我们国家所需的增长，从而使经济再次健康增长。”

Quilter Investors的投资策略师Lindsay James认为，周五的数据证实了近几个月来领先指标越来越多地显示出即将到来的经济放缓，例如，消费者支出和企业活动出现了裂痕。

她指出，“由于英国服务业的强劲表现，9月GDP的数据确实令人惊喜，但不足以抵消7月份的负面影响，也不足以给第三季度带来相对于上一季度的增长。虽然在某种程度上避免了今年的经济衰退，但今天的零增长数据意味着英国经济在过去六个月里只增长了0.2%。”

James补充道，“不幸的是，对许多人来说，经济痛苦只是被推迟了。正如英国央行本月早些时候所说的那样，高利率对GDP水平的影响仍有一半以上尚未显现，随着我们接近2024年，英国经济面临越来越大的逆风。”

文章来源：财联社

德国抛出电价“百亿欧元补贴”新政

经过了数月的拉扯，德国联合政府终于就提振制造业的重要政策——电价补贴达成一致。这一进展也获得德国工业界和股民的普遍欢迎。

受到这一政策提振，德国化工巨头巴斯夫、瓦克尔化学均在盘中拉升走强，分别收涨超2%和3%。

（瓦克尔化学、巴斯夫日内分时图，来源：TradingView）

电价“百亿补贴”出炉

根据德国政府官网发布的公告，代表着联合政府三个党派的总理朔尔茨、经济部长哈贝克和财长林德纳周四达成协议，将在未来5年向德国企业提供额外的支持政策，特别是电力密集型的制造业公司将受益于新的电价补贴包。

（来源：德国政府）

朔尔茨也在声明中表示，德国政府正在“大幅降低电费”并持续进行电价补偿，目的是让企业更好地应对当前的电价环境。德国总理言简意赅地表示，光是2024年，这一系列支持政策就将减轻德国企业120亿欧元的负担。

德国政府在文件中表示，新出台的一揽子电价支持政策包括：

德国的电力税将降至欧盟允许的低水平，从当前的15.37欧元/兆瓦时降至0.5欧元/兆瓦时。

对于“面临激烈国际竞争” 的350家能源密集型企业，延长现有的用电碳排放成本补贴，并去除了“首个吉瓦时不补贴”的限制；

延长对于近90家特定企业的碳排放成本上限措施。这项政策把公司为碳排放付出的代价，限定在生产附加值的一定比例。

德国目前没有一个单一的工业用电价格标准，但作为参考，2023年德国居民用电的费用大概是45分钱/千瓦时，也是欧洲地区成本昂贵的之一。由于一系列税费减免和补贴政策，德国能源密集型企业的用电成本会显著低于居民电价。

由于电费成本和国际经济形势的冲击，德国经济增速在过去一年多的时间里大致处于停滞的状态，年初至今制造业PMI也大致处于“荣枯线”下方。

（来源：tradingeconomics）

德国工业界普遍表示欢迎

有关这项政策的讨论其实已经拉扯了好几个月。绿党的哈贝克要求进行大力补贴，帮助能源密集型企业控制电价支出，但倾向于自由市场经济的自民党（林德纳），以及总理朔尔茨有着不同的看法，直到本周才达成一致。

林德纳在周四的声明中表示，通过全面降低能源密集型生产企业的负担，政府采取了一种依赖市场的方案......电价计划是引领德国经济走上可持续成功之路的又一基石。

对于这一新政，德国的产业界普遍表达了欢喜之情。德国能源和水务行业组织BDEW对于政府没有强制设定固定电价表示赞赏。该组织的负责人Kerstin Andreae表示：“我们需要来自市场的价格信号，来投资能源效率和可再生能源，同时促进工业流程的转型。”

代表大型家族企业的游说组织家族企业协会（Familienunternehmer）将今天的政策称为“常识的胜利”，并表示 “这就是政府政策为整个经济造福的方式”。

德国矿业、化工和能源产业协会（IG BCE）在表达支持的同时还要求政府“再进一步”。该协会表示，这是“重要的第一步”，但这些措施仍不足以为面临国际竞争的公司实现电价的可持续降低。德国化工行业协会VCI也表示，这项措施只解决了行业面对问题中的一小部分，同时并没有在提高国际竞争力方面给予更多的帮助。

作为持有更明显批评态度的“少数派”，环保组织Greenpeace认为这项新政削弱了减少能源消耗和减排的动力，呼吁政府对主动进行节能转型的企业提供针对性的支持。

文章来源：财联社

沙特10月PMI升至58.4 非油私营部门就业率达9年新高

根据利雅得银行（Riyad Bank）发布的沙特采购经理人指数（PMI）报告，在沙特强劲商业活动的推动下，10月份该国PMI从前一个月的57.2升至58.4，继续位于荣枯线以上，已经连续两个月保持增长，并创下自6月以来的新高。

报告显示，10月份，沙特非石油私营部门的就业率达到了自2014年10月以来的新高。

利雅得银行首席经济学家Naif Al-Ghaith表示，10月份，沙特PMI飙升至58.4，进一步凸显该国非石油行业的强劲增长势头。这一积极的发展态势主要来自就业水平的显著提升，其充分反映了沙特就业市场的持续改善。

强劲的劳动力市场状况带动了工资的快速增长，从而增加了投入成本压力，采购价格通胀也在加速。然而迫于竞争压力，当地企业连续两个月降低了销售价格，导致出厂价格出现了自2020年5月以来较大的降幅。

报告显示，10月份新订单指数较上月出现大幅增长，扩张速度达到四个月以来的新高，充分彰显沙特市场需求有所回暖。

Al-Ghaith表示，上月沙特PMI增长的一个重要因素是新订单的强劲增长，这表明企业重拾信心，愿意积极投资新项目，标志着沙特非石油部门的持续扩张。

与此同时，10月份非石油公司的采购活动也保持较快增长，出现四个月来首次回升，采购量大幅增长的主要原因是客户订单增加。

企业还提到，政府的支持性政策和营商环境的改善帮助他们有效减少了库存积压。

展望未来，10 月份，企业对后续市场活动保持坚定信心，在订单增长、需求增加的推动作用下，生产经营活动预期指数仍保持扩张。不过，乐观程度略有下降。

Al-Ghaith指出，总体而言，10月份PMI释放了是沙特经济平稳运行的积极信号，凸显了非石油部门在推动经济发展方面发挥着重要作用，预计今年该国经济增长率将超过6%。

文章来源：财联社

失守80关口 WTI原油价格持续走低

周二（11月7日）欧洲时段，国际石油价格明显走低，其中美国WTI原油价格时隔两个多月重返80美元关口下方。

具体行情显示，日内纽约商品交易所12月交货的WTI期货价格一度跌超2%至每桶78.97美元，主连价格自8月30日以来首次跌破80美元关口，现略微反弹至79.55美元；

与此同时，2024年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌至83.73美元，日内低达83.25美元，是主连价格8月28日以来的新低。

市场分析认为，人们对“美联储是否结束加息行动”产生了新的怀疑，导致美元走强以及金融市场广泛下跌，对原油价格的打压力度超过了先前沙特和俄罗斯延续减产的提振效果。

上周三，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。这也是该行连续第二场会议暂停加息，是本次紧缩周期中的首次，让市场开始相信加息已经接近尾声。

不过昨日，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）警告称，投资者应该对亢奋的情绪保持警惕。他还表示，目前仍难言遏制通胀的工作已经结束。

同一天，美联储内部鹰派代表人物、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，当前的加息周期尚未结束，倾向于未来进一步提高利率。他指出，宁可过度收紧货币政策，也不愿在采取措施将通胀降至央行2%的目标方面做得不够。

与此同时，油市“多头”也在尽其所能地支撑价格。上周末，沙特和俄罗斯这两个主要产油国分别宣布，将继续延长各自之前已经实施的额外石油减产措施，一直到今年年底。

欧亚集团（Eurasia Group）分析师在报告中表示，预计欧佩克+领导人在11月26日开会时可能会维持目前的“避险路线”。相比油价过热的前景，沙特仍将更关注布油跌破85美元/桶下限的风险。

但无论是欧佩克+成员国的措施，还是地缘风险，都不足以阻止全球消费下滑的担忧带来的打击。

澳新银行大宗商品策略师Daniel Hynes表示，油市几乎完全忽略了地缘政治风险可能带来的潜在破坏。咨询公司Wood Mackenzie Ltd则认为，欧洲疲弱的经济增长正在拖累制造业，导致柴油和石脑油需求下降。

上月月底，世界银行表示，如果中东冲突不扩大，那么随着全球经济放缓减轻需求，其预计今年第四季度平均油价为每桶90美元，明年将降至每桶81美元。该行解释道，地缘冲突对商品价格影响有限，可能反映出全球经济吸收油价冲击的能力有所提高。

来源：世界银行

除此以外，美国创纪录的石油产量也打压了油价。美国能源信息署（EIA）10月31日表示，美国8月石油产量达到1305万桶/日，突破2019年11月份以1300万桶/日所创历史上单日产量纪录。

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）

新闻中心

国际经济新闻周报（第73期）

OPEC+减产 美国原油出口空前

OPEC+减产美国原油出口空前