国际经济新闻周报

（2024年9月23日-2024年9月29日）

 本期核心看点

 

美国8月PCE通胀接近美联储目标水平

美国9月消费者信心指数下降6.9点至98.7

纽约联储将负责监督金融市场的利率基准或参考利率的机构

韩国销售从业人员已连续60个月减少

瑞士央行第三次降息25个基点

欧佩克2024全球石油展望：看好油市前景 短期内不会出现需求峰值

欧洲新车销量同比下滑17%，电动车销量暴跌

沙特7月非石油出口额激增19%，经济多元化战略正渐显成效

 

 

 

 

 

 

 

01

美国8月PCE通胀接近美联储目标水平

当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了8月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在8月份继续降温，这应该会让美联储官员更有信心继续降息。

具体数据显示，8月整体PCE物价指数同比增长2.2%，预期为2.3%，前值为2.5%，这标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步，也是自2021年2月以来的最低水平。8月PCE环比涨幅为0.1%，符合市场预期。

剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.7%，完全符合市场预期，前值为2.6%；核心PCE物价指数月率录得0.1%，为5月以来新低，市场预期为0.2%。

住房相关成本的压力持续存在，8月份同比上涨0.5%，为1月份以来的最大涨幅。服务价格整体上涨0.2%，商品价格下跌0.2%。

数据发布后，市场对未来大幅降息预期升温。利率期货交易员认为，11月份美联储降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。

上周，美联储大幅降息50个基点，正式开启了新一轮货币宽松周期，降息幅度远高于经济状况所要求的水平，这是一个不同寻常的大动作。

最近几天，美联储官员已将重点从对抗通胀转向支持已显示出疲软迹象的劳动力市场。在上周的会议上，政策制定者表示，今年可能再降息50个基点，然后到2025年再降息100个基点，不过市场普遍预计会有更激进的举措。

尽管通胀方面取得了更多的进展，但个人支出和收入数据均低于预期，表明经济状况正在恶化。其中，个人收入增长了0.2%，环比增幅为2023年7月以来最低；实际个人消费支出月率上涨了0.1%，为2024年1月以来的最低水平。

此外，储蓄率高于预期，此前人们一直担心，消费者正在提取储蓄来为支出提供资金。但随着失业率上升到4%以上，劳动力市场的不安情绪已经引发了预防性储蓄的恐慌，这将进一步削弱消费。

“美联储传声筒”NickTimiraos评论称，美联储青睐的PCE数据显示，截至8月份的12个月里，该指标上涨了2.2%，距离美联储2%的目标不远。一年前和两年前，这一指标分别为3.4%和6.6%。核心PCE在8月份同比上涨2.7%。一年前12个月核心通胀率为3.8%，两年前为5.4%。

斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，今天的PCE数据证实了两件事情。首先，通胀率继续走低，2.2%的总体通胀率距离美联储2%的目标不远了。

卡迪罗补充道，另外，个人收入和支出低于预期，这是经济正在放缓的另一个迹象。“在某种程度上，这对市场来说是个好消息，它基本上表明美联储会继续降息，可能在年底前又有一次50个基点的降息。”

 

文章来源：财联社

 

02

美国9月消费者信心指数下降6.9点至98.7

由于对劳动力市场和整体经济前景的担忧加剧，美国9月消费者信心意外出现三年来最大降幅。

世界大型企业联合会周二公布的数据显示，美国9月消费者信心指数下降6.9点至98.7，为2021年8月以来最大降幅，这一数字低于接受调查的所有经济学家的预估。

此外，一项衡量消费者未来六个月的预期指标降至81.7，现状指标降至124.3。最近劳动力市场的放缓，加上持续的高生活成本，正在打压消费者信心，使该指标远低于疫情前的水平，这也导致美联储上周大幅降息50个基点。

调查显示，认为就业机会“充足”的消费者比例从8月份的32.7%降至30.9%，为2021年3月以来的最低水平，约18.3%的消费者表示工作“很难找”，高于上月的16.8%。

世界大型企业联合会首席经济学家彼得森在一份声明中表示：“该指数主要组成部分的恶化可能反映了消费者对劳动力市场的担忧，以及对工作时间减少、工资增长放缓、职位空缺减少的反应，虽然目前劳动力市场仍然相当健康。”

彼得森指出，尽管消费者仍认为明年经济衰退的可能性较低，但认为经济已经陷入衰退的比例"略有上升"。9月份，消费者对自己目前和未来财务状况的评估虽然仍然乐观，但有所减弱。

消费者对通胀预测也并不乐观，对未来12个月的预期上升至5.2%，物价上涨是近年来人们最担心的经济问题。而上一次信心指数跌幅更大的时候，正值通胀开始大幅攀升，最终达到了40多年来的最高水平。

尽管如此，他们仍然对外出旅游、就餐以及看电影感兴趣，这可能有助于支撑消费者支出和经济扩张。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，虽然劳动力市场正在走软，但它仍然处于“稳固状态”，整体经济“基本良好”，没有衰退的迹象。

而决策者的预测显示，到第四季度，失业率预计将从目前的4.2%攀升至4.4%，并在2025年之前保持在这一水平，大多数官员认为失业率存在上行风险。

Nationwide高级经济学家Ben Ayers表示，消费者信心的暴跌凸显出，随着劳动力市场走弱，许多家庭面临的压力越来越大，但美联储的政策转向将推动抵押贷款利率和其他借贷成本下降，这可能会支撑未来的消费者情绪，并防止经济硬着陆。

此外，据另一项调查显示，雇主们不愿招聘员工可能有两个原因：即将到来的美国总统大选和利率政策的不确定性。这意味着，一旦过了11月以及美联储继续降低利率，减轻各种规模企业的压力，招聘活动可能就会回升。

 

文章来源：财联社

 

 

03

纽约联储将负责监督金融市场的利率基准或参考利率的机构

美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周四宣布，纽约联储将成立一个由私人市场参与者组成的机构，负责监督整个金融市场的利率基准或参考利率的使用情况。这一机构将命名为参考利率使用委员会(RRUC)，首次会议将于10月9日举行。

威廉姆斯在当天举行的纽约联储第十届美国国债市场年会开幕式上，官宣了这一决定。

威廉姆斯表示，“参考利率使用委员会将于10月份开始举行会议，重点关注与参考利率有关的关键问题，包括参考利率的使用是如何演变的，以及支撑参考利率的市场可能发生怎样的变化。”

这位美联储“三号人物”还补充称，由纽约联储召集的这个小组还将“推广”与参考利率的使用有关的“最佳做法”，包括由美联储支持的替代参考利率委员会(ARRC)提出的建议。

参考利率是用于设定其他利率的基准。随着过去半个世纪以来最重要的市场参考利率——LIBOR退出历史舞台，在美国，替代参考利率委员会近年来锁定的替代选择是有担保隔夜融资利率(SOFR)，该利率来源于以美国国债为抵押的隔夜回购协议。

2008年金融危机时LIBOR操纵案以及2012年多家主要银行串通修改LIBOR牟利的丑闻曝光，使得LIBOR遭遇了“信任危机”，逐步失去了市场的流动性支持。自2012年起，随着国际间LIBOR存在操纵之丑闻对金融机构造成深远影响，促使各国监管机构共同推动了利率改革。

对于这一历史教训，威廉姆斯表示，“LIBOR事件给我们上了两堂重要的课——首先，巨大的系统性风险会随着时间的推移在全球金融体系中逐渐形成；其次，要解决这个问题，需要付出复杂、昂贵、长达十年的努力。我们绝不能重蹈覆辙。”

值得一提的是，纽约联储在7月份刚刚曾建议修改SOFR的计算方法。不少华尔街策略师也认为，鉴于回购市场自2018年引入该基准以来的演变，潜在的修改是必要的。

目前，SOFR其实仍然存在两个比较明显的缺陷：一是缺乏前瞻性的利率曲线，二是缺少信用成分，这两个Libor的关键特征都是SOFR所缺乏的。

SOFR期限结构不如LIBOR完整——LIBOR有7种期限，而SOFR则是基于美国国债回购市场的交易形成的隔夜回购利率。即便是CME基于美元隔夜SOFR进行的期货交易，目前也仅包括1个月、3个月、6个月和12个月共四个期限。

此外，SOFR是国债回购交易利率，不包含信用风险，可能无法准确反映金融机构真实的融资成本。以SOFR为利率基准也可能增加国际间比较的难度。

威廉姆斯表示，“(参考利率使用委员会)工作将补充国际范围内国际清算银行和金融稳定委员会在利率基准使用方面的努力，确保我们不会再面临类似Libor的问题。”

根据公告，摩根士丹利副首席风险官Patrick Howard将担任参考利率使用委员会首任主席。他在一份新闻稿中表示，“金融业和公共部门必须密切合作，支持参考利率的可持续使用。”

 

文章来源：财联社

04

韩国销售从业人员已连续60个月减少

据韩联社报道，韩国统计厅26日公布的数据显示，上月国内就业人口中销售从业人员255.5万人，同比减少7.1万人。销售从业人员已连续60个月减少。

　　报道指出，韩国上月整体就业人口为2880.1万人，同比增加12.3万人，从2021年3月起连续42个月增加，与销售从业人员继续减少形成对比。

　　据悉，韩国销售从业人员主要包括服装、化妆品、家电、家具、食品等产品的销售员，以及汽车销售员、保险销售员、信用卡推销员等营销和销售领域向顾客面对面营销的人员。销售从业人员减少归因于网购通过电子商务迅猛发展。尤其是在新冠疫情期间，非接触的方式受欢迎，选择网购而非线下购物的消费者大增。

　　报道称，去年韩国网购交易额为228.9万亿韩元(约合人民币1.2万亿元)，较2017年增加143%。今年截至7月为140.4万亿韩元，同比增加9%。

 

文章来源：中新经纬 

 

 

05

瑞士央行第三次降息25个基点

瑞士央行(Swiss National Bank)周四将基准利率下调25个基点，至1.0%，这是瑞士央行今年第三次放松货币政策。

此前在接受路透调查的32位分析师中，有30位预计瑞士央行将降息，这是瑞士央行2024年以来第三次降息。

今年3月，瑞士央行是西方主要央行中首次降息的中央银行。与此同时，欧洲央行和美联储也发出降息的信号。美联储上周降息50个基点，这是人们期待已久的举动。在国内，瑞士的通货膨胀率仍然低迷，最新的头条新闻显示8月份的通货膨胀率同比增长1.1%。

在最新利率决定的背景下，瑞郎兑主要货币上涨。美元和欧元兑瑞郎分别下跌近0.14%和0.16%，符合荷兰国际集团分析师的预期，即降息将导致瑞郎“跑赢大盘”。

瑞士货币在8月份走强，促使该国最大的协会之一、科技制造商组织瑞士工业协会(Swissmem)恳求瑞士央行“尽快采取符合其使命的行动”，缓解制约当地企业的压力。瑞士银行当时表示，“对于一个关键的出口行业来说，这种新的恶化发生在一个敏感的时刻：在经历了一年多的艰难时期之后，缓慢的复苏近在眼前。如果上行压力无法得到控制，这些希望就会消散。”瑞士央行承认，瑞郎的整体上涨趋势是周四降息的关键因素。瑞士央行表示，“与上一季度相比，瑞士的通胀压力再次大幅下降。除其他因素外，这一下降反映了过去三个月瑞郎的升值。”瑞士央行表示，“瑞士央行今天放松货币政策，考虑到了通胀压力的降低。未来几个季度，瑞士央行可能有必要进一步下调政策利率，以确保中期价格稳定。”
巴林杰集团外汇市场分析师凯尔·查普曼表示，瑞士央行今年的通胀预测一直落后于曲线，尽管它每次都以更低的利率为条件。对于一个渴望走出紧缩的央行来说，2025年0.6%的预测可能有点理想化了。

查普曼补充道，“我预计至少在12月和3月还会有两次25个基点的降息，很快就会回到零水平。我认为，如果瑞士央行不采取更强硬的干预立场，短期内瑞郎不会贬值。”
瑞士央行主席托马斯·乔丹(Thomas Jordan)周四淡化了这种风险。乔丹将于本月底离开瑞士央行。

Jordan对记者表示，“如果你看一下我们的通胀预估，这仍在物价稳定的范围内，因此我认为不会很快出现通缩风险，”他补充说，央行可能不得不再次降息，以将通胀保持在0-2%的目标范围内。

凯投宏观(Capital Economics)欧洲经济学家阿德里安·普雷特约翰(Adrian Pretejohn)表示，瑞士央行的公报似乎表明，央行的政策制定者可能没有“在很大程度上”采取外汇干预措施，但可能很快就会采取此类措施。Pretejohn在一份报告中表示，“我们认为，一旦政策利率降至0.5%左右，瑞士央行将开始考虑大举干预外汇。到那时，在多大程度上依赖汇率干预而不是进一步降息来提供进一步的货币政策支持，将是一个更加精细平衡的决定。”

 

文章来源：汇通财经

 

 

06

欧佩克2024全球石油展望：看好油市前景 短期内不会出现需求峰值

当地时间周二，欧佩克发布了2024年全球石油展望报告，该组织上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的经济增长将带动需求，以及人们从传统燃料转向电动汽车和清洁能源的速度没有预期的那么快。

　　欧佩克认为，石油需求增长的时间将比英国石油公司(BP)和国际能源署(IEA)等其他预测机构更长，后者认为全球石油需求将在2030年前见顶。

　　英国石油预计，石油需求量将在2025年达到峰值，并在2050年降至7500万桶/日。埃克森美孚预计，到2050年，石油需求将保持在每天1亿桶以上，与目前的水平相似。

　　至于全球清洁能源转型计划，欧佩克认为由于一些国家和企业可能会对过于激进的清洁能源目标产生抵触，此外，一些全球汽车制造商也调整了他们的电气化目标，减少了对电动汽车的投入，这也可能意味着对石油的需求不会像之前预测的那样迅速下降。

　　欧佩克秘书长Haitham Al Ghais写道，在可预见的将来，石油需求的峰值并不会出现。“过去一年中，人们越来越认识到，只有当真正做好准备好时，世界才能大规模地逐步引入新能源。”

　　欧佩克预计，到2045年，全球石油需求将达到1.189亿桶/日，比去年的预期高出约290万桶/日。欧佩克还将石油需求前景延长至2050年，预计届时需求将达到1.201亿桶/日。

　　欧佩克一直呼吁增加对石油行业的投资，并认为到2050年，石油行业的总投资需要17.4万亿美元，而2023年的估计是到2045年需要达到14万亿美元。

　　短期油价

　　随着通胀压力减弱，全球主要央行开启了降息周期，经济前景也会随之好转，因此欧佩克上调了中期需求预测。

　　具体来看，欧佩克预计2028年全球石油需求将达到1.11亿桶/日，2029年将达到1.123亿桶/日。与去年的预测相比，2028年的数据增加了80万桶/日。

　　在2020年，当新冠疫情打击石油需求时，欧佩克做出了调整，称消费将在本世纪30年代末趋于平稳。随着石油消费量的回升，该机构已开始再次上调预测。

　　欧佩克预测，到2050年，道路上将有29亿辆汽车，比2023年增加12亿辆。报告称，尽管电动汽车数量迅速增长，但到2050年，内燃机驱动的汽车仍将占到全球汽车总量的70%以上。“电动汽车有望占据更大的市场份额，但仍存在障碍，比如电网、电池制造能力和关键矿产的获取。”

　　虽然欧佩克看好油市前景，但油价目前仍然处于地位，这对消费者来说是个极好的消息，但对欧佩克成员国却是个噩梦。

　　本月早些时候，以沙特为首的欧佩克+决定将石油增产再推迟两个月，以支撑油价，但迄今为止几乎没有任何效果。全球需求低迷，加上来自非欧佩克国家的新石油供应，意味着油价将长期承压。

　　中东研究所分析师表示，欧佩克油价上涨的最大威胁来自外部，主要是一些国家需求低迷，非欧佩克+国家的石油供应大幅增长。随着美国、圭亚那和巴西的供应激增，非欧佩克+国家的石油日产量明年将增加150万桶。

 

文章来源：中新经纬

 

 

07

欧洲新车销量同比下滑17%，电动车销量暴跌

根据市场研究机构Dataforce的初步数据，今年8月份，欧洲市场的新车销量同比跌幅达17%。仅有21个汽车品牌的欧洲销量较去年同期有所增长，共有38个汽车品牌销量同比下跌，包括欧洲前三大汽车制造商(大众汽车集团、Stellantis和雷诺)、宝马、现代、福特、梅赛德斯汽车、特斯拉等。

　　大众汽车集团、Stellantis集团和雷诺8月销量分别下跌了13.7%、28.3%和12.9%。其中，大众集团子品牌中仅有兰博基尼销量实现了增长。而从销量增长的品牌来看，奇瑞汽车旗下Omoda、极氪、岚图、红旗、迈凯伦和摩根(Morgan)品牌的销量增幅均达到或超过三位数。

　　从车型来看，欧洲8月销量前20的车型中，仅有6款车型实现了同比增长。其中，Dacia Sandero的销量同比上涨近10%，达到1.5万辆，成为欧洲市场的月度销量冠军，特斯拉Model Y排名第二，但8月销量同比下跌了37.1%。

　　欧洲地区经济增长放缓、失业率上升等被认为是汽车销量下滑的主要原因。市场疲软下，多家欧洲车企开始关闭工厂、裁员。Stellantis集团今年8月宣布将裁员1.1万人，大众汽车在9月初表示，公司正在考虑关闭在德国的工厂，以进一步削减成本。

　　法国汽车装备工业联合会(FIEV)主席让-路易·佩什(Jean-Louis Pech)在一场新闻发布会上表示：“考虑到目前的形势，未来五年内，汽车行业将再次失去一半的工作岗位，但这似乎并不夸张，而且这种情况可能会非常快地发生。”

　　另一方面，欧洲市场的电动车销量也在大幅下降。欧洲纯电动汽车8月销量同比暴跌43.9%，已连续第四个月下降。其中，欧洲前两大电动汽车市场德国和法国电动车销量分别同比下降68.8%和33.1%。随着德国等地区补贴退坡，电动车市场在欧洲的增长从去年就开始放缓。目前，德国和英国已经终止了电动车补贴，而法国、荷兰等国家也在减少补贴力度。今年8月，特斯拉在欧洲销量同比下降超过40%。

　　瑞银发布的一份报告显示，由于欧洲利率位于高位且经济增长放缓，该机构将2024年欧洲电动汽车销量的增长预期从此前的25%下调至15%。报告显示，由于整体车市的不确定性以及家庭购买力降级制约了欧洲家庭的汽车消费能力，越来越多的客户都期待能有更多价格更低的入门级电动车型。此外，消费者对于现在市面上的电动汽车在安全性、续驶里程和价格方面也存在疑虑。

　　汽车咨询公司JATO Dynamics的分析师费利佩·穆尼奥斯此前曾公开表示，只要没有更便宜的电动汽车可供选择，需求就会持续低迷。目前，Stellantis、雷诺、大众、现代汽车、特斯拉等跨国车企都计划针对这一细分市场推出平价电动车型，欧洲市场将出现一波平均售价在2.5万欧元的电动小车浪潮。目前，欧洲市面上的电动汽车均价在3.5万欧元以上，让不少欧洲工薪家庭望而却步。

　　今年9月初，沃尔沃汽车在发布的一份声明中称，放弃了到2030年只销售电动汽车的目标，2024年第二季度，电动汽车仅占沃尔沃整体销量的26%。德国汽车零部件巨头博世集团近期表示，如果客户推迟了电动汽车零部件的订货，博世有可能进一步裁员。德国汽车零部件巨头采埃孚集团在7月宣布，将在2028年年底前减少1/4的德国员工，总计涉及14000个工作岗位。

　　欧洲最大的电池制造商Northvolt宣布在其瑞典基地裁员1600人的计划，约占公司全球员工总数的五分之一。其中，Northvolt的谢莱夫特奥超级工厂将是此次裁员的重灾区，裁员规模达到1000人。同时，Northvol将暂停位于瑞典北部谢莱夫特奥的 Northvolt Ett 工厂的大规模扩建计划。在电动汽车需求放缓和来自中国制造商的激烈竞争等因素影响下，该公司的业务变得更加紧张。

　　近两年，中国车企开始向欧洲市场加速布局。不过，去年10月，欧盟委员会就发起了针对中国电动汽车的反补贴调查，随后披露了对中国电动车加征关税的草案。欧盟中国商会副会长王稚晟今年8月在《2024全球汽车供应链核心企业竞争力白皮书》发布会上表示，对中国电动汽车加征高额关税将阻碍这一进程，抬高电动车价格，将抑制消费者需求，减缓欧盟的绿色转型。保护主义不仅会削弱欧洲汽车制造商的竞争力，还可能导致投资信心下降和合作受阻。汽车产业的国际化特性要求中欧深化合作，而非设置贸易壁垒。

　　值得注意的是，虽然部分中国品牌8月在欧洲市场销量上涨，包括比亚迪、极氪、岚图等，但整体看来，中国品牌在欧洲市场销量较低，8月比亚迪销量达3059辆，同比上涨11.7%，极氪虽然同比上涨4475.0%，但销量仅为183辆，蔚来(154辆)和上汽名爵销量则分别同比下跌70.2%和27.8%。

 

文章来源：第一财经

 

08

沙特7月非石油出口额激增19%，经济多元化战略正渐显成效

沙特7月份的非石油出口实现了显著增长。官方数据显示，与去年同期相比，7月非石油出口额飙升了19.04%，达到253.8亿里亚尔（约合67.6亿美元）。

根据沙特统计总局（GASTAT）的数据，化学品及相关产品是非石油出口的主力军，占7月总出口额的25.8%，同比增长1.3%。紧随其后的是塑料和橡胶产品，占非石油出口总额的25.6%，同比增幅高达6.5%。

注：沙特7月出口和进口的前五大商品。除石油等矿产品外，化学品和塑料品排列出口第二和第三位

沙特“愿景2030”计划明确将促进非石油出口作为核心目标之一，旨在通过经济多元化减少对石油的依赖。这一战略的实施正在逐步显现成效，非石油出口的增长为沙特经济注入了新的活力。

在出口市场方面，沙特7月份向阿联酋出口了价值44.6亿里亚尔的非石油商品，位居榜首；中国和印度紧随其后，分别进口了26.6亿里亚尔和17.4亿里亚尔的货物。此外，沙特还向巴林、土耳其和新加坡等国出口了大量非石油产品。

尽管7月石油出口同比下降了3.1%，但沙特的整体商品出口在7月份仍实现了2%的同比增长。这主要得益于非石油出口的强劲表现，使得石油出口在总出口中的占比从去年的77%下降至73.1%。

来源：沙特统计局 过去一年整体进出口趋势

与6月相比，沙特的整体商品出口环比增长了6.5%，非石油出口更是激增了13%。

同时，沙特7月份的进口额同比增长了12.6%，达到752.2亿里亚尔，当月商品贸易顺差却减少了25.4%。

在进口方面，中国继续稳居沙特最大贸易伙伴的地位，7月份沙特从中国进口了价值191亿里亚尔的货物。美国、德国和阿联酋则分别位列其后。

达曼的国王阿卜杜勒阿齐兹海港是沙特商品进口的主要门户，七月份进口货物价值达227.8亿里亚尔，占总进口额的30.3%。

 

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）