另一项需要关注的点在于，自9月开始美联储缩表规模将翻倍。自6月开启缩表以来，由于边际收缩量较存量占比较小，市场关注度并不高。但自9月起美联储缩表速度将倍增至每月950亿美元，其中以中长期国债为主要收缩方向。美联储当前持有国债占国债整体存量约25%，假设其他条件不变下，美联储到期不续作会造成国债需求减少，进而推升利率，这对黄金而言实际利率上行的边际压力有所增加。

整体而言，在8月初多头回补力量的透支后，伴随美联储缩表加速与持续加息的明确态度，国际金价或再次向年内低点发起试探，而国内人民币计价黄金在汇率对冲作用下则可能波动相对有限。

美国GDP数据优于预期。8月25日，美国商务部发布美国第二季度实际国内生产总值(GDP)年化季环比修正值，数据显示美国第二季度实际GDP年化季率修正值萎缩0.6%，优于预期的萎缩0.8%，前值萎缩0.90%。强于预期的美国GDP数据也利好美元上周走势。

鲍威尔在央行年会上表态坚持紧缩态度。美联储主席鲍威尔上周五(8月26日)在杰克逊霍尔央行年会上的讲话强调了降低通胀的必要性，支持了加息的前景。鲍威尔重申，目前联邦公开市场委员会(FOMC)的首要目标是要让美国通胀率重新回到2%的目标水平，物价稳定是美联储的责任，是经济的基石。7月通胀小幅回落固然可喜，但远远没有达到FOMC认定“通胀正在下跌”的程度。

美国7月PCE首现拐点，但依旧高企。8月26日，美国商务部公布，7月份美国核心个人消费支出指数(PCE)增长4.6%，虽然低于6月份4.8%的同比增幅，但整体依然维持较高水平。

文章来源：金证研

美国8月ADP就业人数13.2万人

美国8月ADP（Automatic Date Processing，别名“小非农”）就业人数13.2万人，预期30万人。

ADP报告：8月贸易/运输/公用事业就业人数增加5.4万人，5月增加0.8万人；8月金融服务业就业人数减少2万人，5月增加1万人；8月专业/商业服务就业人数减少1.4万人，5月增加2.3万人；8月制造业就业人数不变，5月增加2.2万人。

数据公布后，美股股指期货小幅拉升，纳指期货涨幅扩大至0.8%，标普500指数期货涨0.44%，道指期货涨0.29%。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：ADP数据表明，招聘的步伐转向了更为保守的步伐，这可能是因为企业试图解读经济中相互矛盾的信号。我们可能正处于一个拐点，从强劲的就业增长转向就业增长更正常的情况。

文章来源：金吾资讯

美国初请失业金人数连续第三周下降 创两个月来新低

美国劳工部9月1日公布的数据显示，美国截至8月27日当周初请失业金人数为23.2万，预期24.8万，前值24.3万；当周续请失业金人数为143.8万，与预期一致，前值141.5万。美国初请失业金人数连续第三周下降，降至两个月来最低水平，这表明尽管经济增长放缓，但就业需求依然健康。

初请失业金人数仍然很低，凸显出整体就业市场的紧张状况。周二发布的另一份报告显示，7月份的职位空缺大幅增加，美国7月JOLTs职位空缺（Job Openings and Labor Turnover Survey，是美国商业、工业和政府的职位空缺月度报告）为1123.9万，预期1047.5万，前值1104万，接近历史最高水平。

High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi在一份简报中表示:“这些及时的数据显示，劳动力市场状况没有大幅走软，裁员还没有随着美联储收紧政策而持续增加。”

不过，随着住房和科技等经济领域在疫情复苏后出现疲弱，一些公司正在缩减招聘规模。Snap(SNAP.US)本周早些时候表示，将裁员20%以削减成本。

在未经调整的基础上，上周初请失业金人数下降到176793人。大多数州的申请人数较少，以康涅狄格州、密苏里州和俄克拉荷马州居首。纽约和马萨诸塞州的申请人数增加了。四周移动均值降至241,500，为7月9日以来的最低水平。

文章来源：智通财经

经合组织二季度整体经济继续疲软：美国、英国录得环比负增长

总部位于巴黎的经济合作与发展组织（OECD，经合组织）发布的2022年二季度GDP初值报告显示，成员国在这一季度经济增长继续表现疲软。

具体数据显示，经合组织整体GDP在二季度环比上升了0.3%，与一季度的增速相同；七国集团（G7）整体GDP环比上升0.2%，好于一季度的零增长。

OECD成员国呈现分化，其中表现不太理想的有：美国和英国录得环比负增长，均萎缩0.1%；德国小幅增长0.1%，远不及其第一季度的0.8%；

而明显好转的几个国家有：日本和法国分别从零增长和负增长转而上升0.5%；意大利和加拿大显著扩大了涨幅，录得1%和1.1%。

报告指出，净出口是法国经济增长的主要驱动力；美国投资收缩、英国政府消费减少，抵消了两国净出口的积极贡献；

在德国，进出口贸易产生的消极影响抵消了个人和政府消费的扩张，拖累了经济的整体增长；日本经济则得益于个人消费的增长。

其他成员国方面，与乌克兰临近的波兰、拉脱维亚和立陶宛都从环比正增长跌入负增长，匈牙利的经济增幅则大幅削减1个百分点放缓至1.1%。以色列、墨西哥以及部分欧洲国家增速有所加快。

值得一提的是，在今年二季度，所有G7国家都回到了新冠疫情爆发前的经济水平。从2019年四季度到2022年二季度的这段时间内，美国是G7成员国中增长最快的国家，累计增长了2.6%，其次为加拿大（1.9%）。

欧盟和欧元区分别累计增长2%和1.4%，但欧洲经济体量最大的三个国家——德国（0%）、法国（1%）、意大利（1%）均没有达到平均值。

受俄乌冲突影响，美国施压欧洲盟友对俄罗斯实施极限制裁，一心要切断俄欧能源联系，原本严重依赖俄罗斯能源的欧洲国家不得不转而以更高价格购买美国的油气。

文章来源：财联社

印度GDP超越英国 成为全球第五大经济体

根据国际货币基金组织(IMF)的GDP数据，以美元计算，作为前英国殖民地的印度在2021年第四季度超越英国，成为全球第五大经济体，并在今年一季度扩大了领先优势。

IMF预测，以美元计算，印度今年的GDP将超过英国，排名仅次于美国、中国、日本和德国。英国已经落后于印度，成为世界第六大经济体，给正在应对严重生活成本冲击的英国政府造成了进一步打击。十年前，印度在全球大型经济体中排名第11，英国则排名第5。

英国的经济排名下滑对下一任首相而言是一个不利因素。保守党将于下周一选出约翰逊的继任者，外交大臣特拉斯有望在决选中击败前财政大臣苏纳克。

新首相将接管一个面临40年来最快通胀的国家。同时，英国央行表示经济衰退风险不断上升，可能会持续到2024年。

相比之下，印度经济预计今年将增长7%以上。该国股市本季度出现了举世瞩目的反弹，其权重上升至MSCI新兴市场指数的第二位，仅次于中国。

今年一季度，印度名义GDP达到8547亿美元，而英国为8160亿美元。

此后，英国的经济进一步下滑。以现金计算，英国第二季度GDP仅增长1%，经通胀调整后萎缩0.1%。英镑的表现也逊于卢比，今年英镑兑卢比下跌了8%。

文章来源：智通财经

北溪管道天然气运输已完全停止，具体重启时间未知

按照原计划，俄罗斯天然气工业股份公司(俄气公司)将在为期三天的维护后，恢复“北溪1”管道的天然气供应。但现在，欧洲国家最担心的事情发生了：北溪管道天然气运输已完全停止，具体重启时间未知。

当地时间周五(9月2日)晚间，俄罗斯天然气工业股份公司(俄气公司)表示，由于发现了一个新的技术问题，其通往欧洲的关键天然气管道无法在周六(北京时间9月3日早上8点)按计划重启。

俄气发布声明称，涡轮机被发现存在漏油，需要解决这个问题后才能重启管道，无法获知管道恢复可能需要多长时间。俄罗斯联邦技术监督局向俄气公司发出警告，称检测到的故障和损坏不能确保燃气涡轮机的安全无事故运行。由于发现了严重的违规行为，应立即采取适当措施，暂停涡轮机组的进一步运行。俄气公告中强调，北溪管道的天然气运输已经完全停止，直到故障能够完全消除。

俄罗斯方面此前声称，北溪管道供应天然气的唯一障碍就是制裁问题，制裁妨碍了正常的维护和维修工作，也妨碍了关键部件的送回。不过欧盟方面认为，这只是一个借口，俄罗斯正在利用天然气作为经济武器进行报复。

能源危机升级

毫无疑问，这一消息标志着欧洲能源危机的急剧升级，如果停气持续下去，将使家庭、工厂和经济体都面临风险。

自俄乌冲突爆发以来，天然气价格飙升至创纪录水平，虽然近日有所回落，但依然处于高位。欧洲各国都在争相寻找替代供应，以填补冬季的天然气储备。最新的消息对于欧洲国家而言，又是一个巨大的打击。

根据极光能源研究公司的数据，完全填满的天然气储罐最多可以支持欧洲国家使用大约三个月。其中，德国拥有欧盟近四分之一的天然气库存，储存的天然气可以满足80至90天的平均需求。

意大利最大商会组织——意大利工业家联合会主席博诺米近日表示，如果俄罗斯完全中断向意大利供应天然气，或将导致该国五分之一的工业生产停产。

欧盟机构“欧洲稳定机制”分析称，如果俄罗斯停止天然气供应，将可能导致欧元区国家于年底耗尽天然气储备，意大利和德国两个风险最大国的国内生产总值或损失2.5%。

博弈还在继续

随着过去几个月疯狂在全球“扫货”，欧盟的天然气储气量有望在冬季到来前超过既定目标，这可能给了欧洲国家更多的勇气。

周四，德国总理朔尔茨表示，即使俄罗斯停止天然气供应，德国也可能“安然”度过这个冬天，不会出现危机。德国副总理、经济部长哈贝克也表态，今年冬天不指望依靠北溪输送的俄罗斯天然气。

周五，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧洲需要对俄罗斯管道天然气设定价格上限。她还呼吁采取措施，从电力供应商通过天然气危机获取的暴利中分一杯羹，用这些钱来支持弱势的民众和企业。

同一天，俄罗斯安全委员会副主席梅德韦杰夫回应称，如果欧盟对俄罗斯天然气的价格设置上限，那么欧洲以后就没有俄罗斯天然气可用。俄罗斯最新的举措可能就是一个警告。梅德韦杰夫在社交媒体上写道：“冯德莱恩大婶说，‘欧盟该对来自俄罗斯的管道天然气引入价格上限了’，就像对俄罗斯的石油一样，那么以后在欧洲就不会有俄罗斯的天然气了。”

德国管网机构最新回应称，鉴于目前俄罗斯北溪天然气管道停止供气，液化天然气终端、相关存储水平以及节约需求变得更加重要。德国现在做好了更好的准备，这是好事，但现在取决于每个人的行动。

文章来源：财联社

能源危机再度加剧 德国推出650亿欧元的救助方案

经过长时间磋商之后，德国执政联盟就第三轮救助方案达成一致。德国政府宣布，本轮救助方案总金额达到650亿欧元，用以缓解俄罗斯天然气供应减少和能源账单上涨给民众带来的压力。

据悉，在这份救助方案中，联邦政府将提供15亿欧元用于公共交通折扣优惠，将为能源密集型企业提供17亿欧元的税收减免，将向养老金领取者提供一次性300欧元补助等。

德国总理朔尔茨在新闻发布会上表示：“我们的国家正面临困难时期，但不会让任何一个人被抛下，我们会熬过这个冬天的。”针对俄罗斯的“断气”行为，朔尔茨指出，俄罗斯不是可靠的能源伙伴，德国将有足够的天然气供应过冬，我们一直在计划从12月起，全面停止进口俄罗斯天然气，德国有能力应对北溪1号停止供气的情况。

德国财政部长林德纳强调，第三个救助方案比前两个加起来还要大，由于能源方面的负担迅速增加，对民众和企业及时、适当的援助是必要的；并将对对能源公司征收暴利税，以欧元计算，暴利税的收入预计将在“数百亿”的区间。

能源危机

在俄乌冲突和西方对俄制裁后，俄罗斯不断减少通过北溪1管道的天然气输送，这引发了德国面临的一场不断升级的能源危机。德国政府已经启动了其三级天然气应急计划的第二阶段，并正在考虑放松几项核心能源和环境政策，以减轻危机的影响，包括延长其核电站和燃煤电厂的服役周期。

数据显示，德国8月份通胀率升至7.9%，连续6个月突破7%。能源价格暴涨，对高通胀率产生了重大影响。8月份，德国能源价格比去年同期上涨35.6%，食品价格上涨16.6%，明显高于平均水平。预计到2022年底，德国通胀率将突破10%。

目前，俄罗斯天然气工业股份公司以“涡轮机漏油”为由，宣布完全停止北溪1号管道天然气运输，且未提及恢复供应时间。当地时间周六，德国能源公司Uniper负责人马巴赫表示，不排除对德国消费者增加天然气附加收费的可能性。据他介绍，这将确保能源供应的可靠性。马巴赫称，如果目前“非常、非常高的价格水平”继续下去，“很有可能需要增加燃气税”。

政治动荡

随着通胀日益严峻、电价飙升，欧洲的能源危机正在加剧政治的不稳定。当地时间周六，数以万计的捷克民众聚集在首都布拉格市中心的瓦茨拉夫广场进行示威，要求政府采取更多措施控制飙升的能源价格，同时高呼反对欧盟和北约的口号。据捷克警方估计，示威民众的数量高达7万人左右；而组织者称抗议人数超过了10万。示威民众要求由保守派总理菲亚拉领导的现政府辞职，批评其“亲西方”的政策损害了捷克的利益。他们谴责政府卷入俄乌冲突、对俄实施制裁，同时却又对飙升的能源价格束手无策。

此次示威活动的组织者在其网站上发布请愿书，呼吁通过与俄罗斯直接签订合同、军事中立等措施，来保证廉价的天然气供应。组织者之一伊日·哈韦尔表示：“示威的目的是解决能源价格问题，尤其是电力和天然气，这将在今年秋天摧毁我们的经济。”

捷克的困境在欧洲国家中是普遍存在的，若长时间不能解决能源问题，这种大规模反政府示威活动将会迅速扩散，欧盟各国政府正面临着越来越大的压力。

文章来源：财联社

欧元区经济景气指数已跌至近19个月新低

当地时间周二（8月30日），欧盟统计局公布的最新报告显示，欧元区经济景气指数跌至近一年半以来的低位，或暗示该地区衰退将至。

具体数据显示，欧元区8月份经济景气指数录得97.6，为2021年2月以来的最低水平，不及预期的98，7月数据也从99下修至98.9。其中荷兰、德国、法国和意大利显著拖累了整体表现，西班牙则反弹明显。

分项数据上，欧元区8月工业景气指数录得1.2，不及市场预期的1.5和7月的3.4；服务业景气指数录得8.7，与预期一致，但仍较上月的10.4下跌了1.7个点；消费者信心指数-24.9，与预期值和前值一致。

分析称，由于能源短缺危及产出，物价飙升抑制需求，工业和服务业的情绪都显著下降。虽然8月消费者信心从历史低点意外反弹，但家庭对前景的看法要比新冠大流行期间还要悲观。

受俄乌局势影响，欧元区能源和食品价格持续上升，最新公布的7月消费者物价指数（CPI）同比涨幅达8.9%，创历史新高。当月能源价格同比上涨39.7%，是推升通胀的主因。市场预计8月的通胀还将再创历史新高。

一些分析认为，欧元区经济已经陷入衰退。上周，标普全球公司公布的欧元区8月制造业采购经理人指数（PMI）录得49.7，为26个月以来的低点；服务业PMI为50.2，是17个月以来的新低。

昨日的欧元区货币市场认为欧洲央行9月加息75个基点的可能性为67%，高于上周五的48%。

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）