国际经济新闻周报

（2025年12月8日-2025年12月14日）

 本期核心看点

美联储如期降息25个基点 

全球11月电动车销量增速放缓至21个月最低 比亚迪出口量创新高 

特朗普宣布：允许英伟达向中国出售H200芯片 

11月美国自越南进口的智能手机规模降至五年来最低 

欧盟就无限期冻结俄央行资产达成一致 为向乌克兰贷款扫除障碍 

“特朗普金卡”正式发售 

德国10月出口额环比增长0.1% 

韩国公布700万亿韩元长期投资计划：拟打造全球最大芯片集群 

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美联储如期降息25个基点

北京时间周四凌晨03:00，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场“鹰派降息”预期。

决议公布后，美股三大指数短线跳涨，现货黄金短线拉升20美元，美元指数短线走低10点。

这也是美联储连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到75个基点。决策者以9票赞成、3票反对通过此次降息决定，为六年来首次出现三张异议票。

FOMC声明显示，在12名票委中，堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比反对降息，主张维持利率不变；美联储理事米兰支持大幅降息50个基点。

鉴于通胀进展停滞，美联储官员在决议前已暗示，若要进一步降息，需要看到劳动力市场出现恶化的证据。

周三会后的声明也表明，继续降息的门槛明显提高，声称未来降息“幅度和时机”将取决于经济前景的变化。

随着连续第三次降息尘埃落定，市场焦点转向接下来美联储还剩多少降息空间。

而备受关注的“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。

点阵图也显示了一个愈发分裂的美联储：7名官员认为2026年应完全按兵不动，8名官员则支持至少降息两次。

在经济预期方面，委员会上调了对2026年GDP增速的预测，上调0.5个百分点至2.3%。同时仍预计通胀要到2028年才能回到2%目标之下。

除了利率决议，美联储还宣布将恢复购买美国国债——此前10月会议已宣布本月将停止缩减资产负债表，此举源于对隔夜融资市场承压的担忧。

美联储表示，它将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债，购买规模预计会在几个月内保持高位，随后会显著缩减。

自2022年至本月，美联储持续缩减持有的国债规模，目标是在不扰乱市场的前提下，将资产负债表降至尽可能小的规模。

值得注意的是，在利率决议公布前夕，下任美联储主席热门人选、白宫经济顾问凯文·哈塞特再度“放鸽”，强调美联储可能还需要采取更多降息行动，他们有充足空间下调利率，绝对可以降息50个基点甚至更多。

此次政策决定发布前不久，美国总统特朗普表示已决定由谁接替将于明年5月任期届满的鲍威尔，并将于明年初公布提名。白宫近期再度批评美联储降息不够迅速，引发外界对央行独立性受威胁的担忧。

文章来源：财联社

02

全球11月电动车销量增速放缓至21个月最低 比亚迪出口量创新高

咨询公司Benchmark Mineral Intelligence（BMI）的数据显示，今年11月，全球电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车）销量增速降至自2024年2月以来的最低水平。

一方面，由于美国的电动汽车税收优惠政策结束，令美国电动车销量大幅下滑；另一方面，中国电动车市场销量增速也有所放缓。

欧洲成为11月全球电动车销量增长的主导力量。BMI表示，得益于欧洲各国的激励政策，欧洲电动车的注册量保持强劲增长，今年截至目前的销量较2024年同期提高了三分之一。

（中国、欧洲、北美和其他地区电动车销量）

中国电动车销量增速放缓

数据显示，今年11月，全球电动汽车的注册量（作为销量的指标）同比增长6%，达到约200万辆。

其中，中国市场的注册量比增长3%，环比增长4%，达到超过130万辆，这是自2024年2月以来的最低同比增幅。

不过，今年迄今为止，中国电动汽车市场仍保持增长势头，同比增长19%，累计销量达1160万辆。

比亚迪公布的11月电动汽车出口量创下历史新高，达到131935辆，超过了今年6月创下的约9万辆的纪录。

BMI指出，2025年年初至今，比亚迪车型在欧洲的销量预计已经同比增长超过四倍，达到约20万辆；在东南亚的销量翻了一番；在南美的销量增长超过50%。

BMI 数据经理查尔斯·莱斯特（Charles Lester）表示：

“中国继续保持领先地位，年初至今（电动车）销量达1160万辆，同比增长19%。比亚迪海外销量创下纪录，反映出中国电动汽车制造商的全球影响力日益增强。”

美国政策转变冲击电动车销量

北美地区的电动车注册量在11月同比大跌42%，仅略超过10万辆的销量，这主要是受到了美国税收抵免政策在 9月30日结束的直接冲击。

今年年初至今，美国的电动车销量累计同比下降了1%。

上周，美国总统特朗普已经宣布将大幅降低其前任总统拜登制定的燃油经济性标准，以进一步抵制汽车电动化，放宽对美国燃油汽车品牌的限制。根据新规，到2031年，制造商只需达到车辆平均油耗约34.5英里/加仑（约7.3升/百公里），与之前约50.4英里/加仑（约4.8升/百公里）的目标相比，降幅显著。

“对于明年而言，我们仍预计美国电动汽车的销量预测会有所下降……税收补贴对市场的影响非常大。”BMI 数据经理查尔斯·莱斯特（Charles Lester）说道

欧洲成为主要增长动力

欧洲是全球电动车销量增长的主要引导者。今年11月，欧洲及其他地区分别同比增长了36%和35%，分别达到超过40万辆和近16万辆的注册量。

欧洲的电动车销量增长主要得益于欧洲各国新的激励措施和更广泛的车型选择。

其中，法国和意大利在国家政策支持下销量回升，英国也扩大了补贴范围，以进一步促进电动汽车的普及。

文章来源：财联社

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特朗普宣布：允许英伟达向中国出售H200芯片

据路透社、彭博社等媒体报道，美国总统特朗普当地时间8日在社交媒体上发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用。

《纽约时报》称，H200芯片为英伟达“性能第二强”的芯片。特朗普表示，美方将从相关芯片出口中收取 25% 的分成。他还称，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司。

路透社称，在特朗普宣布这一消息后，英伟达股价在盘后交易中上涨了1.2%。

路透社称，此举标志着特朗普政府政策的转变，其政府最初限制向中国出售人工智能芯片，对英伟达首席执行官黄仁勋来说则是一场“重大胜利”，他曾花费数月时间游说白宫放宽出口限制。

黄仁勋曾多次公开表态强调中国市场的重要性。据美国福克斯新闻20日报道，黄仁勋敦促美国和中国稳定贸易关系。他认为，进入中国市场对于美国在人工智能领域的竞争力至关重要。黄仁勋10月在接受采访时还表示，“伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至会更严重。”

在10月29日中国外交部例行记者会上，有记者就“黄仁勋表示，希望美国生产的人工智能芯片能够在华销售”一事提问称，中方是否欢迎美国在华销售人工智能芯片？对此，发言人郭嘉昆表示，具体问题建议向中方主管部门询问。中方已多次表明在美输华芯片问题上的原则立场，希望美方以实际行动维护全球产供链稳定。

文章来源：中国新闻网

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11月美国自越南进口的智能手机规模降至五年来最低

国际贸易环境的变化正在影响越南对美国的电子设备出口。越南官方数据显示，美国11月份从越南进口的手机及零部件规模降至五年来的最低水平。

尽管智能手机不受美国关税影响，但贸易的不确定性仍然影响市场。越南对美手机出货量在今年1月份达到峰值，5月时因特朗普政府豁免手机和其他电子产品高额关税后出现反弹。而在8月美国对越南商品加征20%关税后，智能手机出货量出现急剧下降。

11月，越南对美国的智能手机出口额降至4.1亿美元以下，为2020年5月以来的最低月度数据，也是连续第四个月下降。

截至11月，今年越南对美国的智能手机出口额与去年同期持平，主要原因在于上半年越南对美国出口实现了强劲增长。

而越南智能手机对美出口也是市场观察三星智能手机出货情况的一个重要参考，因为三星在越南设立了重要的生产基地，且占到越南智能手机生产和出口的极大比例。

越南的转型之路？

三星并未披露其在越南的出口数据也拒绝就越南的贸易数据置评。但一位熟悉三星在越南运营情况的高管表示，由于消费者信心减弱，三星公司正在调整其在越南的生产和出口量。

这一变化对于越南可能相当重要，同时意味着智能手机的全球供应链再次处于变化之中，手机制造商正面临来自贸易政策和消费者购物意向改变的双重压力。

包括三星在内的一些智能手机制造商已经开始在成本更加低廉的地区建造新的生产中心，如印度。这同样也是为了多元化其供应链，以降低依赖单一国家而可能出现的政治风险。

但美国手机出货量下降并不意味着越南正在失去其科技优势，电子产品仍然是越南的重要出口产品。2024年及2025年初，电子产品仍占据越南出口的主导地位，且三星产品又是其中的中流砥柱，但出口目的地的格局正在发生变化。

在2025年部分时期，越南对韩国、欧盟和中东的手机出货量增长加速。还有消息称，三星调整了越南的业务重心，将转向高价值业务，包括先进零部件组装和研发测试等。此外，越南还可能承担更多小众和高端产品的生产，如折叠屏手机和摄像头系统的测试。

越南作为美国智能手机主导供应商的时代可能已经过去，但其也在尝试开辟新的市场，这或许会重塑全球的手机制造格局。

文章来源：财联社

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欧盟就无限期冻结俄央行资产达成一致 为向乌克兰贷款扫除障碍

据央视新闻报道，当地时间周五，欧盟就无限期冻结俄罗斯央行在欧洲的资产达成一致，以确保匈牙利和斯洛伐克无法阻止欧盟将这些资产用于支持乌克兰。

比利时、保加利亚、马耳他和意大利发布联合声明，称他们在周五的欧盟程序中投票赞成长期冻结俄罗斯资产，但是否利用俄罗斯冻结资产援助乌克兰的决定需要在欧盟峰会上做出。

欧洲理事会主席科斯塔表示，欧洲领导人已在10月承诺在俄罗斯结束战争并赔偿损害之前，始终冻结俄罗斯资产，今天终于兑现了承诺。

这项决定是关键一步，使欧盟领导人能够在下周峰会上讨论如何动用这些上千亿欧元的俄罗斯央行资产，为未来两年帮助乌克兰满足财政与军事需求提供大额贷款担保。

科斯塔补充说：“下一步就是如何确保乌克兰在2026—2027年的财政需求。”他将主持12月18日的欧盟峰会。

这一举措还意味着，任何结束战争的谈判若涉及资产处置，必须经欧盟各国同意。

此前曝光的一份由美俄特使制定的28点计划提出，应将被冻结资产分配给乌克兰、俄罗斯和美国。但乌克兰及其欧洲支持者已否决了该方案。

法国外长让-诺埃尔·巴罗指出：“此次欧盟的决定意味着，这些俄罗斯资产的用途将由欧洲人自己决定，而不会由别人替代(指美俄两国)。”

目前，在欧洲冻结的约2100亿欧元俄罗斯资产中，有约1850亿欧元存放在位于比利时布鲁塞尔的欧洲清算银行。而欧盟委员会眼下正在推进以俄罗斯被冻结资产作担保，向乌克兰提供“赔偿贷款”。

匈牙利和斯洛伐克反对为乌克兰提供更多援助，而周五的决定将阻止它们叫停制裁续期，从而为动用俄罗斯资产清除障碍。此前这些资产需要成员国每隔6个月投票决定是否续期冻结。

匈牙利总理欧尔班表示，该决定意味着欧盟的法治终结，欧盟领导人把自己置于规则之上。

斯洛伐克总理菲佐指出，他不会支持任何“涉及未来数年为乌克兰承担军事支出的举措”。他警告称，动用被冻结的俄罗斯资产可能直接危及美国的和平努力。

欧盟委员会则强调，战争已大幅推升能源价格，抑制经济增长，使欧盟承担了沉重成本，而欧盟迄今已向乌克兰提供近2000亿欧元资金支持。

作为欧洲清算银行所在国，比利时反对“赔偿贷款”计划，认为该计划“意味着重大经济、金融和法律风险”，并呼吁其他成员国分担风险。

而对于欧盟的最新动作，俄罗斯央行周五宣布已经向莫斯科仲裁法院对存管机构欧洲清算银行提起诉讼。俄罗斯央行声称，欧盟更广泛的资产使用计划违反国际法，所谓动用资产援助乌克兰的做法违背主权资产豁免原则。

文章来源：财联社

06

“特朗普金卡”正式发售

据央视新闻报道，美国总统唐纳德·特朗普周三宣布，美国政府当天起正式接受“特朗普黄金卡”签证计划的申请。

当天，特朗普在白宫宣布了这一计划的启动，且申请该“金卡”的网站也同步上线了。它旨在取代EB-5投资移民项目，后者要求在美国最低投资180万美元，或在经济困难地区投资90万美元以上。

“金卡计划”通过收取高昂费用，鼓励全球富人移居美国并获得居留许可。特朗普今年9月中旬签署行政命令要求美国商务部长、国务卿和国土安全部长在90天内“采取一切必要和适当措施来实施这一计划”。

具体而言，该计划规定个人需支付100万美元、企业需支付200万美元，才能获得个人的美国居留资格。另外，申请人还须额外支付15000美元的处理及审查费用。

特朗普认为，新版本是美国吸引和留住人才的一种方式，同时为联邦政府带来收入。几个月来，他一直在推广金卡计划，并曾建议每张金卡的价格为500万美元，尽管他最近将定价方案修改为100万美元和200万美元。

特朗普总统还称，作为该计划一部分的所有资金都将“归美国政府所有”，并预计数十亿美元将流入财政部管理的一个账户，“我们可以在那里为国家做一些积极的事情”。他补充说，这项新计划实际上是一张绿卡，有效地提供永久合法居留权和获得公民身份的机会。

“基本上，这是一张绿卡，但要好得多。”他说。

特朗普还提到，他听到了一些商界领袖的抱怨，他们无法从美国大学招聘到优秀的毕业生，因为他们来自其他国家，没有获得居留许可。他补充说：“你不能从最好的大学招聘人才，因为你不知道能否留住这个人。”

美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，该项目将包括1.5万美元的申请人审查费用，用于审查背景的彻底程序将“确保这些人绝对有资格进入美国”。他说，公司可以获得多张“金卡”，但每张卡只能发给一个人。

卢特尼克还补充称，目前绿卡持有者的收入低于普通美国人，而特朗普想要改变这一点。

“所以，同样的签证，但现在都是优秀的人才。”他说。

事实上，全球许多国家都推出过类似于“金卡”的签证移民计划。所有这些项目都遵循同样的原则：外国投资者将资金投入一个国家为实现某些目标而设立的特定基金，他们将获得该国的合法居留权，有时甚至是公民身份。

特朗普说，这个计划意味着美国“让一些优秀的人来到我们的国家，因为我们认为这些人将是一些了不起的人”，他还特别指出，来自中国、印度和法国的美国一流大学毕业生可能会获得金卡。

“公司会非常高兴，”他说。

文章来源：财联社

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德国10月出口额环比增长0.1%

德国联邦统计局9日公布的初步数据显示，经工作日和季节性调整后，2025年10月德国出口额环比增长0.1%，达到1313亿欧元，表现好于专家此前预计的0.5%降幅。

　　分析指出，出口小幅增长的主要动力来自欧盟内部贸易回暖。从地区分布看，10月德国对欧盟国家出口763亿欧元，环比增长2.7%；自欧盟国家进口611亿欧元，环比增长2.8%。相比之下，对非欧盟国家的出口额环比下降3.3%，至551亿欧元；自非欧盟国家进口额环比下降5.4%，为534亿欧元。

　　尽管美国仍是德国最大的出口市场，10月德国对美出口额为113亿欧元，环比下降7.8%，同比下降8.3%。这也意味着刚在9月出现回升的对美出口，本月再度走弱。

　　总体来看，10月德国进口额环比下降1.2%，至约1145亿欧元。

　　分析认为，目前德国出口表现依旧乏力，对外贸易难以为整体经济提供明显支撑，短期前景也不甚乐观。其中，欧元走强被视为一项重要负担，使欧元区以外的德国商品在国际市场上价格偏高。

　　德国伊弗经济研究所的调查显示，德国11月出口预期指数从10月的正2.2点降至负3.4点。调查负责人克劳斯·沃尔拉贝(Klaus Wohlrabe)表示，德国出口行业仍未出现可持续复苏的迹象。

文章来源：中新经纬

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韩国公布700万亿韩元长期投资计划：拟打造全球最大芯片集群

韩国周三（12月10日）公布了一项长期投资计划，将投入700万亿韩元（约合5340亿美元）加强其半导体产业，旨在打造全球最大的芯片集群，在人工智能（AI）芯片竞赛中占据优势。

韩国政府希望，能够将该国半导体市场从一个以存储器为主的产业，转型为一个更加平衡、以创新驱动的、涵盖整个半导体价值链的生态系统。

在韩国总统办公室举行的一场名为“人工智能时代韩国半导体的愿景与战略”的政策简报会上，李在明总统及各部部长们阐述了政府在确保芯片霸主地位方面的中长期规划，出席此次会议还包括关键部门的高级官员、半导体行业的企业代表以及学者。

半导体竞赛

该计划核心在于将位于京畿道龙仁市正在建设的大型半导体产业集群拓展为一个引领人工智能驱动创新的全球中心。

到2047年，韩国政府将投入约700万亿韩元用于建设10家新的制造工厂，并由政府主导对电力、水和基础设施进行扩展，以增强该产业集群的能力。

详细来看，韩国政府表示，将加快对下一代半导体的研究，并承诺在2030年前为人工智能芯片投入1268亿韩元；在2031年前为化合物半导体投入260亿韩元；在2031年前为先进封装技术投入360亿韩元；在2032年前为未来存储技术投入216亿韩元。

这份计划还提出了加强韩国相对薄弱的半导体产业体系的措施。官员们指出，要加强芯片设计商与代工厂之间的合作，并培育能够在全球竞争的无晶圆厂企业。

为加快创新进程，企业与无晶圆厂（芯片设计）公司将共同开发并商业化基于设备端的人工智能技术。

此外，政府还计划设立一项公共基金，以支持知识产权合作以及对无晶圆厂初创企业的战略投资。对于国防芯片（目前其99%的供应依赖进口），将启动一项新的自力更生项目，以保障技术主权。

韩国贸易、工业与资源部部长Kim Jung-kwan强调了此举的紧迫性。他指出，“这是一个至关重要的时刻，它将决定我们的工业命运。我们必须调动全国所有资源，以赢得这场全球半导体竞赛的胜利。我们将支持世界领先的存储芯片制造业务，同时通过涵盖设计、生产及需求环节的合作关系，将无晶圆厂生态系统扩大十倍。”

文章来源：财联社

（责任编辑：方郅中）